由創新高個股看市場投資熱點

（來源：市場投研資訊）

乘勢而起：市場新高趨勢追蹤

觸及新高的個股、行業和板塊可被視為市場的風向標。越來越多的研究表明動量、趨勢跟蹤策略的有效性。本報告旨在定期跟蹤市場中創新高的個股及其分佈，以追蹤市場趨勢、把握市場熱點。

截至2025年11月14日，上證指數、深證成指、滬深300、中證500、中證1000、中證2000、創業板指、科創50指數250日新高距離分別為0.97%、3.71%、2.52%、4.15%、1.90%、0.66%、6.40%、11.56%。中信一級行業指數中紡織服裝、輕工製造、綜合、交通運輸、鋼鐵行業指數距離250日新高較近，食品飲料、綜合金融、國防軍工、汽車、計算機行業指數距離250日新高較遠。概念指數中，HJT電池、家居用品、林木、萬得微盤股日頻等權、儲能、石油天然氣、鋰礦等概念指數距離250日新高較近。

見微知著：利用創新高個股進行市場監測

截至2025年11月14日，共1080只股票在過去20個交易日間創出250日新高。其中創新高個股數量最多的是基礎化工、機械、電力設備及新能源行業，創新高個股數量佔比最高的是煤炭、鋼鐵、有色金屬行業。按照板塊分佈來看，本周周期、製造板塊創新高股票數量最多；按照指數分佈來看，中證2000、中證1000、中證500、滬深300、創業板指、科創50指數中創新高個股數量佔指數成份股個數比例分別為：19.00%、19.90%、20.00%、22.33%、15.00%、16.00%。

平穩創新高股票跟蹤

我們根據分析師關注度、股價相對強弱、趨勢延續性、股價路徑平穩性、創新高持續性等角度，本周從全市場創新高股票中篩選出了包含大中礦業、洛陽鉬業、東方鐵塔等39只平穩創新高的股票。按照板塊來看，創新高股票數量最多的是周期、製造板塊，分別有21、9只入選。其中，周期板塊中創新高最多的是基礎化工行業；製造板塊中創新高最多的是機械行業。

觸及新高的個股、行業和板塊可被視為市場的風向標。越來越多的研究表明動量、趨勢跟蹤策略的有效性。本報告旨在定期跟蹤市場中創新高的個股及其分佈，以追蹤市場趨勢、把握市場熱點。

[George@2004] 發現股票價格在接近52周最高價時其未來收益顯著高於股價離52周最高價較遠的股票的收益。威廉·歐奈爾在其成長股選股體系CANSLIM中的字母L即是 Leader 的意思，強調要買不斷創新高的股票。馬克·米勒維尼在《股票魔法師》中也提出要重點關注「最近52周新高」的股票，同時也需要關注在股市下跌中表現不錯並接近最近一年價格高點的股票。本報告中統一使用250日新高距離來表示創新高情況，具體計算方法如下：

Close_t為最新收盤價，ts_max(Close,250)為過去250個交易日收盤價的最大值。若最新收盤價創出新高，則250日新高距離為0；若最新收盤價較新高回落，則250日新高距離為正值，表示回落幅度。

指數相對近250日新高距離

本周市場主要指數相對250日新高距離及指數收盤價所處近250日分位點如下圖所示。截至2025年11月14日，上證指數、深證成指、滬深300、中證500、中證1000、中證2000、創業板指、科創50指數250日新高距離分別為0.97%、3.71%、2.52%、4.15%、1.90%、0.66%、6.40%、11.56%。

本周中信一級行業指數相對250日新高距離及指數收盤價所處近250日分位點如下圖所示。截至2025年11月14日，紡織服裝、輕工製造、綜合、交通運輸、鋼鐵行業指數距離250日新高較近，距離分別為：0.00%、0.08%、0.06%、0.14%、0.36%；食品飲料、綜合金融、國防軍工、汽車、計算機行業指數距離250日新高較遠。

本周部分概念指數相對250日新高距離及指數收盤價所處近250日分位點如下圖所示。截至2025年11月14日，HJT電池、家居用品、林木、萬得微盤股日頻等權、儲能、石油天然氣、鋰礦等概念指數距離250日新高較近。

二

見微知著:利用創新高個股進行市場監測

馬克·米勒維尼在《股票魔法師》提出每個牛市都是有一些領頭羊帶來的，在指數還在低谷中掙扎的時候，這些領頭羊已經開始不斷創新高。很多領頭羊股票會在其行業中率先開始上漲，由行業帶動整個市場進入上漲周期。通過跟蹤不斷創新高的「領頭羊」股票可以見微知著，感知行業和市場動向。

不同樣本空間創新高個股概況

我們在上市滿15個月的股票池內，篩選出過去20個交易日創出過250日新高的股票。截至2025年11月14日，共1080只股票在過去20個交易日間創出250日新高。其中創新高個股數量最多的是基礎化工、機械、電力設備及新能源行業，分別有152、125、103只。創新高個股數量佔比最高的是煤炭、鋼鐵、有色金屬行業，佔比分別為50.00%、39.62%、37.90%。

按照板塊分佈來看，本周周期、製造、科技、消費、醫藥、大金融板塊創新高股票分別有358、304、247、66、62、36只，數量佔板塊股票數量比例分別為：31.94%、19.52%、17.52%、13.72%、12.68%、15.86%。按照指數分佈來看，中證2000、中證1000、中證500、滬深300、創業板指、科創50指數中創新高個股數量分別有380、199、100、67、15、8只，數量佔指數成份股個數比例分別為：19.00%、19.90%、20.00%、22.33%、15.00%、16.00%。

三

平穩創新高股票跟蹤

平穩創新高股票篩選方法

除了截面上的動量，也有研究表明應關注動量的時間序列特點。[Turan G Bali、Nusret等人@2011]研究了彩票型股票（近期出現極端收益的股票）的表現，發現遵循平滑價格路徑的高動量股收益相較遵循跳躍價格路徑的高動量股收益更高。[Da, Gurun等人@2012]提出了投資者對信息反應不足的「温水煮青蛙」效應，同樣證實了平滑的動量得到的關注更少，因而產生的動量效應更強大。我們通過分析師關注度、股價相對強弱、股價路徑平穩性、創新高連續性等角度在上述過去20個交易日創出過250日新高的股票池中篩選出平穩創新高股票。具體篩選條件如下：

1. 分析師關注度：過去3個月買入或增持評級的分析師研報不少於5份

2. 股價相對強弱：過去250日漲跌幅位於全市場前20%

3. 股價平穩性：在滿足上述條件的股票池內，用以下兩個指標綜合打分，取排名在前50%的股票（最少取50只股票）

• 價格路徑平滑性：股價位移路程比

• 創新高持續性：過去120日的250日新高距離在時間序列上的均值

趨勢延續性：過去5日的250日新高距離在時間序列上的均值，取排序靠前的50只

本周平穩創新高股票

按照上文篩選方法選出了大中礦業、洛陽鉬業、東方鐵塔等39只平穩創新高的股票。按照板塊來看，創新高股票數量最多的是周期、製造板塊，分別有21、9只入選。其中，周期板塊中創新高最多的是基礎化工行業；製造板塊中創新高最多的是機械行業。

本周平穩創新高股票的所屬細分板塊及其他信息如下表所示：

截至2025年11月14日，上證指數、深證成指、滬深300、中證500、中證1000、中證2000、創業板指、科創50指數250日新高距離分別為0.97%、3.71%、2.52%、4.15%、1.90%、0.66%、6.40%、11.56%。中信一級行業指數中紡織服裝、輕工製造、綜合、交通運輸、鋼鐵行業指數距離250日新高較近，食品飲料、綜合金融、國防軍工、汽車、計算機行業指數距離250日新高較遠。概念指數中，HJT電池、家居用品、林木、萬得微盤股日頻等權、儲能、石油天然氣、鋰礦等概念指數距離250日新高較近。

截至2025年11月14日，共1080只股票在過去20個交易日間創出250日新高。其中創新高個股數量最多的是基礎化工、機械、電力設備及新能源行業，創新高個股數量佔比最高的是煤炭、鋼鐵、有色金屬行業。按照板塊分佈來看，本周周期、製造板塊創新高股票數量最多；按照指數分佈來看，中證2000、中證1000、中證500、滬深300、創業板指、科創50指數中創新高個股數量佔指數成份股個數比例分別為：19.00%、19.90%、20.00%、22.33%、15.00%、16.00%。

我們根據分析師關注度、股價相對強弱、趨勢延續性、股價路徑平穩性、創新高持續性等角度，本周從全市場創新高股票中篩選出了包含大中礦業、洛陽鉬業、東方鐵塔等39只平穩創新高的股票。按照板塊來看，創新高股票數量最多的是周期、製造板塊，分別有21、9只入選。其中，周期板塊中創新高最多的是基礎化工行業；製造板塊中創新高最多的是機械行業。

注：本文選自國信證券於2025年11月14日發佈的研究報告《由創新高個股看市場投資熱點（第219期）》

分析師：張欣慰   S0980520060001

分析師：胡志超   S0980524070001

風險提示：市場環境變動風險，本報告基於歷史客觀數據統計，不構成投資建議。