外資加速拋售，亞洲人工智能熱潮迎來現實檢驗

　　受高估值與風險偏好下降削弱市場信心影響，全球投資者正以至少七個月來最快的速度，從亞洲規模最大的人工智能市場撤資。

　　彭博社整理的數據顯示，本月以來，外資已分別拋售近 46 億美元的中國臺灣地區與韓國股票，有望分別創下自今年 3 月、4 月以來的單月最大資金外流規模。這兩個市場是當前亞洲地區外資拋售最集中的市場。

　　此次外資撤離是最新信號，表明隨着市場對估值飆升及盈利預期脱節的擔憂加劇，投資者對亞洲人工智能板塊此前驚人漲勢的熱情正逐漸消退。此外，美聯儲 12 月降息的希望日漸渺茫，也削弱了全球範圍內的風險偏好。

　　範艾克聯合公司（Van Eck Associates Corp．）跨資產策略師吳安娜（Anna Wu）表示，儘管全球人工智能領域的長期基本面未受影響，但近期多重因素疊加，引發了 「獲利了結與短期情緒回落」；她認為這一短期波動 「具有健康意義」。

　　過去數月，投資者曾認為，亞洲所謂的 「鏟子與鐵鎬」 類企業 —— 即主要紮根於該地區、為全球人工智能競賽提供支撐的芯片及硬件供應商 —— 會因科技巨頭的持續投入而免受市場波動影響。

　　但如今情況開始發生變化：投資者正進一步審視人工智能熱潮是否已超出合理範疇。近期涌現的一系列 「循環交易」（即買賣雙方互為交易對象）也引發擔憂，市場擔心此類交易可能虛增營收與估值。

　　就在上周，部分此類擔憂已衝擊全球市場。韓國基準股指 KOSPI 指數自 4 月以來累計上漲 84%，但目前已從 11 月初的高點回落；臺灣地區加權指數本月也回吐了部分漲幅。

　　這種市場情緒同樣波及鄰國日本。日本交易所集團（Japan Exchange Group）的數據顯示，截至 11 月 7 日，外資已拋售價值 23 億美元的日本本土股票，為六周來首次出現淨拋售；若計入期貨市場，拋售規模則升至 73 億美元。