美股最新評級 | 中信證券給予希捷科技買入評級，目標價330美元

轉自：財聯社

第一上海給予Circle Internet Group Inc-A（CRCL.N）買入評級，目標價125.00：

公司作為合規穩定幣龍頭，正向區塊鏈金融綜合平臺轉型。短期受益於USDC流通量增長與高利率環境下的利差收益；中期看平臺服務收入多元化及Arc鏈進展；長期佈局RWA代幣化，構建全球金融結算層。DCF估值顯示股價存在顯著上行空間。

第一上海維持Hims & Hers Health Inc-A（HIMS.N）買入評級，目標價56.8美元：

公司Q3收入同比+49%至6.0億美元，調整后EBITDA同比+53%，用户基礎持續擴張，訂閲人數達247萬。深耕減重、性健康等五大領域，佈局女性健康與長壽賽道，國際化拓展帶來增量。雖短期利潤率承壓，但長期增長邏輯清晰，DCF模型支持目標價56.8美元。

浦銀國際維持Sea Ltd ADR（SE.N）買入評級，目標價190美元：

公司3Q25收入利潤超預期，Shopee GMV增速上調至超25%，廣告收入驅動變現提升；Garena遊戲流水同比增長51%，IP聯動表現強勁；Monee金融業務拓展場景潛力大。雖短期利潤率承壓，但長期競爭力穩固，各業務協同增長可期。

華泰證券維持Sea Ltd ADR（SE.N）買入評級，目標價184.0美元：

3Q25收入與利潤均超預期，三大業務收入增長強勁，電商GMV及遊戲淨預訂量指引樂觀。廣告變現提升推動電商利潤率改善，電子支付貸款規模快速增長，遊戲付費用户顯著增加。雖下調EBITDA預測，但多元增長動能支撐長期競爭力，協同效應與區域擴張值得期待。

中金公司維持Shopify Inc-A（SHOP.O）跑贏行業評級，目標價165美元：

公司2025財年Q3營收28.4億美元（YoY+32%），超預期，Non-GAAP每股收益0.34美元。訂閲及商家解決方案收入分別同增15%和38%，受益於Roblox、OpenAI等合作拓展虛擬銷售與AI渠道，GMV同比增長27%，GPV滲透率達65%。上調2025/2026財年營收預測，目標價對應2025年19倍P/S，反映潛在市場空間擴張。

招商證券(香港)維持騰訊音樂（TME.N）買入評級，目標價28.0美元：

3Q25收入與利潤均超預期，非訂閲音樂業務增長強勁。在線音樂收入同比增長27%，SVIP推動ARPPU提升，線下演出與廣告表現亮眼。儘管未來投資將短期承壓毛利率，但內容投入有望驅動長期可持續增長。

華泰證券維持超威半導體（AMD.O）買入評級，目標價280美元：

公司發佈2030年長期增長藍圖，預計未來3-5年營收CAGR超35%，數據中心AI業務CAGR超80%。盤后CFO明確Non-GAAP毛利率目標55-58%，Non-GAAP EPS有望突破20美元，提振盈利預期。維持26年PS 8.5倍，目標價280美元，重申「買入」。

中信建投維持禾賽（HSAI.O）買入評級，目標價29.87美元/ADS：

2025Q3營收與利潤雙超預期，激光雷達交付量同比大增229%，ADAS市佔率領先，Robotaxi訂單拓展順利。L3落地、油電同智與出海三重驅動，2026年淨利率有望提升至17.95%。目標價對應2026年40倍PE，反映龍頭成長確定性。

浦銀國際維持禾賽科技（HSAI.O）買入評級，目標價28.0美元：

公司Q3營收同比增長47%，激光雷達交付量同比大增229%，毛利率達42.1%，GAAP淨利潤提前完成全年目標。ADAS與機器人領域雙輪驅動，客户定點持續落地，出貨高增長可期。DCF估值顯示2026年目標市盈率39.5x，長期成長空間明確。

華泰證券維持禾賽（HSAI.O）買入評級，目標價30.72美元：

公司Q3營收7.95億元（yoy+47.5%），GAAP淨利潤扭虧為盈，受益於ADAS與機器人激光雷達出貨量高增。ADAS領域獲L3級訂單，Robotics領域客户拓展順利，技術壁壘支撐毛利率。維持2026年7.2倍PS，上調目標價至30.72美元。

中金公司維持虎牙（HUYA.N）跑贏行業評級，目標價4.6美元：

3Q25收入基本符合預期，直播業務企穩，非直播收入同增30%至5.3億元，受益於廣告及遊戲道具增長。首款自研手遊預約超千萬，新業務驅動收入加速。雖短期讓利致利潤承壓，但Non-GAAP盈利持續修復，預計26年毛利率與運營利潤改善。維持26年收入預測72億元，目標價對應30倍26年Non-GAAP P/E。

中金公司維持京東（JD.O）跑贏行業評級，目標價41美元：

3Q收入與利潤超預期，日百品類高增長帶動零售業務表現，非通用準則淨利潤58億元，同比降幅收窄。京東零售OPM提升至5.9%，供應鏈優勢支撐毛利率改善。雖4Q因國補退坡及投入加大盈利承壓，但外賣虧損收窄，長期新業務減虧可期。上調25年淨利潤預測至280億元，維持26年382億元預測，目標價對應26年11倍PE。

中信證券給予美國網存（NTAP.O）買入評級，目標價128美元：

公司為全球全閃存陣列市場龍頭，受益於SSD滲透率提升及AI驅動的存儲需求增長。擁有統一安全的ONTAP系統與完整產品矩陣，並獨家與北美三大公有云合作，具備領先雲存儲優勢。預計FY2026業績將穩步增長，綜合PE及PS法給予目標價。

中金公司維持思科（CSCO.O）跑贏行業評級，目標價84美元：

公司1QFY26業績符合預期，AI訂單達13億美元，全年有望翻倍至40億美元，超市場預期。AI驅動數據中心訂單雙位數增長，疊加園區網更新周期開啟，推動收入與EPS指引上修。盈利預測上調疊加AI收入放量預期，估值提升至FY26E 20x P/E，目標價調至84美元。

光大證券維持騰訊音樂（TME.N）增持評級：

3Q25收入與利潤超預期，非訂閲業務貢獻顯著增量，線上音樂收入同比增長27.2%，SVIP推動ARPPU提升10.2%。儘管低毛利新業務致毛利率承壓，但多元增長動能穩固，看好長期變現潛力。

華泰證券維持微博（WB.O）買入評級，目標價14.74美元：

3Q營收同比微增，廣告受高基數拖累。公司推進「推薦+關注+熱點」多流分發，用户參與度提升，視頻時長增12%。智搜擬Q4商業化試點，AI賦能內容生態。下調25-27年盈利預測，目標價調至14.74美元，對應25年7.5倍PE，主因流動性折價及增速放緩。看好AI驅動邊際改善。

中信證券給予希捷科技（STX.O）買入評級，目標價330美元：

公司為全球HDD龍頭，受益AI驅動數據量激增，冷數據存儲需求提升。HAMR技術領先，行業供需緊張延續至2026H2。PE與P/FCF估值支持330美元目標價，首次覆蓋給予「買入」評級。

中信證券維持亞馬遜（AMZN.O）買入評級：

亞馬遜AI業務拐點顯現，零售端GMV、廣告及履約效率有望持續改善，推動收入與利潤率雙升；AWS受益於大客户需求旺盛及供給優化，AI收入驅動雲業務加速增長。AI敍事反轉有望修復估值折價，長期成長性凸顯。

（財聯社 齊靈）