再度掛牌折價5%！這家央企清倉轉讓中銀三星人壽

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「退金令」影響還在持續。

近日，中銀三星人壽保險有限公司（簡稱「中銀三星人壽」）24%股權被掛上北京產權交易所，轉讓方為中國航空集團有限公司（簡稱「中航集團」），這是其所持中銀三星人壽全部股權。

這是中航集團再次掛牌尋求轉讓中銀三星人壽股權，此次轉讓底價為17.36億元，較2024年12月掛牌價調低5%。本項目接受聯合受讓，但聯合體成員不得超過2家。

披露起始日期為2025年11月10日，披露期不少於20個工作日。

創始股東再次掛牌股權

這已不是中航集團首次掛牌中銀三星人壽股權。2024年12月，北京產權交易所上線中航集團轉讓其持有的中銀三星人壽24%的全部股權項目，彼時交易底價為18.15億元，信息披露起始日期為2024年12月16日。

相較去年12月的轉讓價格，此次最新掛牌價降低了約5%。

對於保險公司估值下降，天職國際保險諮詢主管合夥人周瑾曾向券商中國記者分析，核心原因是保險業轉型改革進入深水區，其發展面臨的挑戰加大，增速放緩，股東回報水平以及預期有所下降。同時，保險公司潛在投資人的出資能力下降，供需關係的變化也使得保險股權估值水平下降。此外，保險行業屬於資金密集型行業，監管部門對保險公司股東資質和資金來源加強穿透和規範管理，加上國務院國資委也嚴控產業對金融的投資，使得社會各界資本對保險公司股權的投資更趨理性。

中航集團是中銀三星人壽創始股東之一。中銀三星人壽前身為2005年成立的中航三星人壽保險有限公司，成立之初，兩大股東中航集團、韓國三星生命保險株式會社各持股一半。2015年，中國銀行通過旗下公司「入主」，中銀三星人壽成為中國銀行旗下公司並更名，總部位於北京。

目前中銀三星人壽註冊資本24.67億元，共有3家股東，其中，中國銀行所屬的中銀投資資產管理有限公司控股51%，韓國三星生命保險株式會社持股25%，中航集團持股24%。

自併入中行版圖以來，中銀三星人壽的業務規模和體量逐步增長，不過，近年在執行新會計準則后，該公司淨資產和盈利則出現明顯波動。

據掛牌信息披露，截至2025年9月30日，中銀三星人壽資產總計1517.6億元，所有者權益12.6億元、較2024年末的59.1億元大幅下降。盈利方面，中銀三星人壽今年前三季度淨利潤6.9億元，2024年淨利潤4.8億元，此前的2023年合併淨利潤為7500余萬元，2022年淨利潤則僅為777萬元。

央國企響應「退金令」

中航集團欲退出中銀三星人壽股東行列，一個背景是近年國務院國資委對央企「聚焦主責主業，嚴控非主業投資」的要求。

2023年，國務院國資委下發了《國有企業參股管理暫行辦法》，明確「堅持聚焦主責主業，符合企業發展戰略規劃，嚴控非主業投資」，並提出「除戰略性持有或培育期的參股股權外，國有企業應當退出5年以上未分紅、長期虧損、非持續經營的低效無效參股股權，退出與國有企業職責定位嚴重不符且不具備競爭優勢、風險較大、經營情況難以掌握的參股投資」。

2024年年中，國務院國資委再次明確要求，從嚴控制增量，各中央企業原則上不得新設、收購、新參股各類金融機構，對服務主業實業效果較小、風險外溢性較大的金融機構原則上不予參股和增持。

這一系列規定也被市場稱為「退金令」。此后，不少央企加快退出金融企業股東行列步伐，掛牌出售保險公司股權也在其中。

其中，2023年11月，中國航空工業集團旗下的中航投資控股有限公司退出中航安盟財產保險有限公司，獲批將所持50%股權轉讓給蜀道投資集團有限責任公司。2024年初，中航安盟財產保險有限公司變更名稱為「安盟財產保險有限公司」。

還有多家保險公司的股權掛牌轉讓。例如，中國有色金屬建設股份有限公司轉讓民生保險6.1709%股權，國機財務有限責任公司轉讓國任財險0.449%股權，北京市東城區國有資本運營有限公司轉讓國任財險4.991%股權，東北輕合金有限責任公司轉讓華泰保險660萬股股份（佔總股本的0.1641%）。