電話會總結 ｜ Quantum(QMCO)2026財年Q2業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Quantum業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** 第二財季營收6,270萬美元，環比下降2.5%（從6,430萬美元），同比下降12.7%（從7,180萬美元），但達到內部指導區間的高端。 **盈利能力：** GAAP毛利率37.6%，環比改善2.3個百分點（從35.3%），但同比下降5.1個百分點（從42.7%）。GAAP淨虧損4,650萬美元（每股虧損3.49美元），環比大幅擴大（上季度虧損1,720萬美元），主要因2,500萬美元非現金權證費用。Non-GAAP淨虧損710萬美元（每股虧損0.54美元），環比顯著改善（上季度虧損1,450萬美元）。 **運營效率：** 調整后EBITDA轉正至50萬美元，環比大幅改善（上季度為負650萬美元），同比略降（去年同期為正110萬美元）。 ## 2. 財務指標變化 **成本控制成效顯著：** GAAP運營費用3,170萬美元，環比下降10.2%，同比下降12.4%；Non-GAAP運營費用2,480萬美元，環比大降17.3%，同比下降18.4%，主要得益於重組行動。 **債務狀況：** 現金及等價物1,530萬美元，未償債務總額1.061億美元，淨債務約9,080萬美元。公司達成協議將約5,200萬美元債務轉換為可轉換票據（需股東批准）。 **訂單積壓創新高：** 產品訂單積壓超過2,500萬美元，遠超歷史8-10百萬美元區間，顯示銷售勢頭強勁。 **地區表現分化：** 美洲業務表現優於其他地區，EMEA保持強勁執行力，APAC收入環比翻倍增長（更換獨家分銷商后）。

業績指引與展望

• 第三財季營收指引為約6700萬美元（上下浮動200萬美元），相比第二財季的6270萬美元有所增長，但仍低於去年同期的7180萬美元。

• 第三財季非GAAP運營費用預計約2500萬美元（上下浮動200萬美元），延續了第二財季大幅削減運營成本的趨勢，相比上季度的3000萬美元進一步下降。

• 調整后EBITDA預計為正100萬美元（上下浮動100萬美元），相比第二財季的正50萬美元繼續改善，顯示公司重組效果持續顯現。

• 非GAAP調整后每股淨虧損預計為負0.51美元（上下浮動0.10美元），基於預估1400萬股流通股計算，相比第二財季的負0.54美元有所改善。

• 毛利率方面，管理層承認產品毛利率仍面臨壓力，主要受SKU複雜性增加、老化平臺組件成本上漲和供應鏈緊張影響，這些問題可能持續數個季度。

• 債務重組方面，公司與Dialectic達成協議將約5200萬美元定期債務轉換為高級擔保可轉換票據（需股東批准），完成后將大幅減少未來債務和利息支出，提升流動性和財務靈活性。

• 公司目標是在未來幾個季度內實現無債務狀態，自2020年債務峰值以來已累計削減1.4億美元債務，當前淨債務約9080萬美元。

• 產品積壓訂單超過2500萬美元，創歷史新高，遠超歷史目標區間800-1000萬美元，為未來收入增長提供支撐。

• 製造和供應鏈挑戰仍然存在，特別是在中低端磁帶庫產品方面，限制了從積壓訂單中確認收入的能力，向Avnet的過渡尚未完全完成。

• 管理層表示將繼續專注於降低成本結構、簡化產品平臺和優化供應鏈，以在未來幾個季度內實現更穩定的利潤率表現。

分業務和產品線業績表現

• **產品組合多元化但面臨整合挑戰**：Quantum擁有包括ActiveScale對象存儲平臺、Scalar i7 Raptor超密度磁帶庫系統、DXi備份存儲解決方案和StorNext文件系統管理軟件在內的完整產品線，但管理層承認SKU過多、平臺分散的問題，正在推進平臺精簡和供應鏈優化以提升產品毛利率

• **磁帶存儲業務表現突出但產能受限**：Scalar i7 Raptor磁帶庫系統在IBC歐洲大會獲得"最佳展示獎"並獲得Beam Ready認證，成功贏得美國國會圖書館百年檔案項目，但低端和中端磁帶庫製造約束限制了出貨量，管理層表示"錯失了賺錢機會"

• **冷存儲創新技術引領市場**：ActiveScale冷存儲平臺推出行業首創的RangeRestore功能，實現小對象訪問速度提升5倍以上，使長期歸檔數據能夠像活躍數據集一樣進行查詢，為AI訓練、推理和分析應用提供差異化優勢

• **地區業務表現分化明顯**：美洲業務在新領導團隊下表現出色，超越其他地區；EMEA地區保持穩定執行；APAC地區在轉換為獨家分銷商模式后收入環比翻倍增長，擺脫了與Quantum Storage Asia（QSA）的關係困擾

• **戰略合作拓展AI和HPC市場**：與Entanglement建立戰略合作伙伴關係，為下一代AI和HPC數據中心提供存儲架構，集成后量子加密技術，定位Quantum為首選智能數據平臺，瞄準區域化AI基礎設施市場

• **產品積壓創歷史新高反映強勁需求**：產品積壓超過2500萬美元，遠高於歷史目標區間800-1000萬美元，涵蓋多樣化的產品、客户和地理分佈，其中包括美國國會圖書館項目和部分超大規模客户需求，為未來收入增長提供支撐

市場/行業競爭格局

• Quantum在高密度存儲和AI數據基礎設施領域展現出技術領先優勢，其ActiveScale冷存儲平臺具備獨特的端到端對象存儲能力，結合閃存、磁盤和磁帶的智能分層技術，專利的二維糾刪碼技術提供了傳統對象存儲無法匹配的高耐久性、效率和網絡彈性，這些差異化技術幫助公司在與競爭對手的直接對比中勝出，如美國國會圖書館經過兩年嚴格評估后放棄競爭平臺選擇Quantum解決方案。

• 公司的Scalar i7 Raptor磁帶庫系統在行業中具備密度優勢，每機架容量比競爭對手高出200%，在歐洲最大的媒體娛樂會議IBC上獲得最佳展示獎，並獲得Beam Ready認證，這些認可鞏固了Quantum在政府、研究和媒體等細分市場的安全高密度存儲領域的領導地位。

• 在AI和高性能計算數據中心領域，Quantum通過與Entanglement的戰略合作伙伴關係，被選為下一代AI和HPC數據中心的存儲架構，公司提供分層、主權、網絡彈性存儲解決方案，支持后量子加密技術，定位為AI基礎設施的首選智能數據平臺，顯示出在新興AI市場的競爭優勢。

• 公司面臨製造和供應鏈約束的競爭挑戰，特別是在中低端磁帶庫產品線上，製造能力限制導致無法及時交付訂單，在市場上"留下了金錢"，同時向Avnet的過渡尚未完全完成，影響了將訂單轉化為當期收入的能力，這些運營限制可能讓競爭對手獲得市場機會。

• 產品毛利率面臨持續壓力，主要由於SKU複雜性增加、老化平臺組件面臨成本通脹以及供應鏈緊張等因素，管理層預計這些問題可能持續數個季度，在成本控制方面相比競爭對手處於劣勢，需要通過簡化產品線和優化供應鏈合作伙伴來改善競爭地位。

公司面臨的風險和挑戰

• 財務風險顯著，GAAP淨虧損增至4650萬美元，主要由於債務修訂相關的2500萬美元非現金費用，未來GAAP收益將因與股價波動相關的負債分類認股權證公允價值調整而面臨更大波動性

• 製造和供應鏈約束持續，特別是中低端磁帶庫產品的製造限制導致出貨量受限，管理層承認"錯失了賺錢機會"，向Avnet的過渡尚未完全完成，影響當前季度訂單變現能力

• 產品毛利率承壓，儘管整體毛利率有所改善，但產品毛利率仍同比下降500多個基點，主要由於SKU複雜性增加、老化平臺組件面臨成本通脹以及供應鏈緊張，這些問題可能持續數個季度

• 債務負擔沉重，總債務1.061億美元，淨債務約9080萬美元，每季度承擔約600萬美元利息支出，儘管已達成5200萬美元債務轉換協議，但仍需股東批准才能生效

• 運營挑戰多重，包括供應鏈緊張導致服務器等平臺價格上漲、DDR4等老化組件供應緊張、平臺過多導致管理複雜性增加，需要2-3個季度時間來解決供應鏈優化問題

• 市場執行風險，新管理團隊剛剛上任，銷售團隊雖然表現良好但樣本期較短，需要證明能夠持續執行並維持訂單增長勢頭，同時聯邦政府業務人員配置不足

公司高管評論

• 根據業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要：

• **Hugues Meyrath（CEO）**：整體表現出積極樂觀的情緒和自信的口吻。他強調公司取得了"solid progress"（穩健進展），稱這是"Quantum有史以來最好的財務狀況"，對團隊變化表示滿意，稱銷售團隊"非常有活力"且三個地理團隊之間形成了"積極的競爭動態"。在談到產品創新時語調充滿自豪，特別是在描述Library of Congress項目勝利時稱其為"validation of the architecture we've been building"（對我們所構建架構的驗證）。但在討論製造約束和供應鏈挑戰時，語調變得更加謹慎，承認"left money on the table"（錯失了收入機會）。

• **Laura Nash（首席會計官）**：語調專業且相對中性，主要專注於財務數據的客觀陳述。在描述財務改善時表現出温和的積極情緒，如提到"sequential improvement"（環比改善）和成本削減的實現效果。在解釋複雜的債務重組和認股權證會計處理時保持技術性和謹慎的口吻，特別是在説明未來GAAP收益波動性時顯得較為保守。

• **Tara Ilges（投資者關係副總裁）**：作為會議主持人，語調正式且程序化，主要負責開場介紹和風險提示，情緒保持中性專業。

分析師提問&高管回答

• # Quantum Corporation 分析師情緒摘要 ## 分析師問答總結 ### 1. 分析師提問：Lake Street Capital Markets關於銷售管道建設和北美業務健康狀況 **管理層回答：** CEO Hugues Meyrath表示銷售管道狀況良好，創紀錄的2500萬美元積壓訂單覆蓋了所有產品線（磁帶、DXi、StorNext等）。銷售團隊變化產生了積極影響，團隊士氣高漲，三個地理區域團隊形成良性競爭。在潛在客户開發方面，公司正在改變策略，專注於將潛在客户轉化為合格機會，然后交給渠道合作伙伴。 ### 2. 分析師提問：關於DXi備份設備、Scalar磁帶庫和StorNext文件管理軟件的研發優先級 **管理層回答：** 對於磁帶庫，重點是擴大i7產品的製造規模；ActiveScale冷存儲有專門團隊持續改進，特別是與磁帶庫結合的差異化優勢；StorNext在新任首席產品官Jeff Barrow領導下重新整合路線圖，基於客户反饋重新分配資源；DXi產品狀況良好，重點是潛在客户開發和銷售轉化。 ### 3. 分析師提問：Northland Capital Markets關於2500萬美元積壓訂單的構成和客户集中度 **管理層回答：** CFO Laura Nash確認積壓訂單僅包含產品收入。CEO表示訂單在產品、客户和地理位置上分佈均衡，沒有顯著的客户集中度問題。國會圖書館項目包含在積壓訂單中，但不是最大的單一組成部分。 ### 4. 分析師提問：關於產品預訂動能和組織變化的影響 **管理層回答：** CEO確認銷售團隊執行出色，從季度初到季度末看到銷售動能和文化的顯著變化，加速預訂貫穿整個季度。強調這是一場持久戰，需要持續的季度表現，但銷售團隊具備正確的心態。 ### 5. 分析師提問：關於第三季度收入指引相對保守的原因 **管理層回答：** CEO解釋保守指引的原因包括：1）新管理團隊需要證明持續執行能力；2）供應鏈挑戰，特別是磁帶庫製造限制，在中低端市場"留下了金錢在桌上"；3）向Avnet的過渡尚未完全完成，影響了當前季度訂單的變現能力。 ### 6. 分析師提問：關於產品毛利率下降500+基點的原因及改善前景 **管理層回答：** CEO指出主要問題是SKU過多、平臺過多，以及供應鏈緊張導致成本上升。一些平臺使用老化的DDR4內存，供應緊張。公司正專注於減少平臺數量，優化供應鏈合作伙伴，預計需要2-3個季度來解決這些問題。 ## 整體分析師情緒 分析師對公司創紀錄的積壓訂單和銷售團隊改進表示認可，但對供應鏈挑戰、產品毛利率壓力和相對保守的指引表達了關切。管理層展現出對長期戰略的信心，同時承認短期運營挑戰需要時間解決。

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