港股再度承壓，機構稱科技股估值具有可配置性，騰訊、京東亮眼業績能否提振市場？

港股科技指數周五早盤再度承壓。恆生科技指數早盤一度下挫超2%，此后跌幅有所收窄。

科網份股普遍走低，截至發稿，百度集團-SW(09888.HK)跌7.61%、京東集團-SW(09618.HK)跌4.18%、阿里巴巴-SW(09988.HK)跌2.78%、快手-W(09626.HK)跌2.53%。

注：科網股的表現

消息方面，隔夜美股科技股大幅調整，特別是人工智能龍頭英偉達等重量級科技股遭到猛烈拋售，對港股市場情緒形成直接衝擊。

再者美聯儲官員近期集體釋放的謹慎信號加劇了市場擔憂。越來越多的美聯儲官員對進一步降息表現出猶豫，克利夫蘭聯儲主席哈馬克強調利率政策應保持限制性，舊金山聯儲主席戴利則認為現在判斷12月是否降息為時過早。據芝商所FedWatch工具顯示，交易員對12月降息的預期概率已由一周前的近70%大幅降至47%左右。

受以上消息影響，港股科技指數及相關個股表現低迷。

騰訊京東業績超預期，AI投入持續加大

在市場整體調整之際，部分港股科技公司交出了亮眼的三季報成績單。

騰訊控股第三季度營收1928.7億元，同比增長15%，淨利潤631.3億元，同比增長19%。非國際財務報告準則下，該公司權益持有人應占盈利同比增長18%至706億元。

騰訊在AI領域的投入持續加大，三季度研發支出達228.2億元，創下單季度歷史新高。截至2025年9月30日止九個月，其累計研發開支已達619.83億元。

騰訊管理層表示，AI已在廣告精準定向、遊戲用户參與度等業務領域帶來助益，同時提升了編程、遊戲及視頻製作等領域的效率。

京東集團第三季度收入為2991億元人民幣，同比增長14.9%。其中，外賣等新業務三季度收入同比增長214%；服務收入同比增長達到30.8%，收入佔比進一步提升至24.4%的歷史新高。

京東核心零售業務市場地位持續加強，日百品類收入同比增長18.8%，增速約為行業平均增速的4倍。業績增長表明京東在多元化戰略佈局上取得積極進展。

機構稱港股科技股估值具有性價比

儘管短期面臨調整壓力，但港股科技板塊的長期投資價值仍受到機構看好。

從估值角度看，恆生科技指數當前PE-TTM為23.08倍，低於全球其他主要科技指數；同時，其風險溢價率也更高，增強了長期吸引力。互聯網龍頭相較美國大廠在估值上仍有30%以上差距。

德邦基金基金經理施俊峰認為，受益於海外的貨幣寬松政策以及國內基本面向好的宏觀環境，港股科技成長類股票具備配置吸引力，尤其是AI相關領域。隨着國內AI行情逐漸向中下游擴散，港股互聯網公司憑藉其豐富的社交場景和生態，有望成為應用落地的率先受益者。

廣發基金指出，在當前環境下可採取「槓鈴配置策略」，同時關注高股息和科技成長兩類資產。

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