Tejon Ranch總裁兼首席執行官Matthew Walker在公司投資者參與活動之前發表公開信

親愛的股東們：

在Tejon Ranch Company任職八個月后，我想坦率而直接地與您交談。我的目標很簡單：向您展示我如何看待我們的業務、我們在哪些方面取得了進展、我們仍在發展、我如何思考未來以及我推動公司走向成功的戰略。

在最初的幾個月里，我沉浸在公司的各個方面。我慶祝過勝利，比如我們Terra Vista公寓的開業。我還做出了事后看來我會採取不同做法的決定，例如為代理辯護工作分配太多資金。我一直在努力應對這樣一個現實：我們的股價長期以來一直令人失望。這需要改變。

我還聽到了你們的許多擔憂：對多年來部署資本卻沒有相應回報感到沮喪，對投入到長期項目的資源而近期業績落后的懷疑，以及對管理層是否真正優先考慮股東價值的焦慮。我仔細聽了，我現在的工作是通過行動而不是言語向你們表明，我們正在制定一條不同的道路。

為什麼Tejon Ranch很重要在深入探討我們正在發生的變化之前，讓我簡要解釋一下為什麼我相信Tejon Ranch Company代表了一個引人注目的機會，值得您耐心等待和持續投資。

這種組合--戰略位置、創收資產、應有的發展能力和多種價值創造途徑--是罕見的。挑戰不是我們的資產。這是我們的資本配置。這就是我來這里要解決的問題。

資本配置：我們最重要的決定這些年來，我花了很多時間在荒野中。我和父親一起在塞拉山脈揹包旅行長大，我是四個鷹童子軍的父親（兩個男孩，兩個女孩）。在業余時間，我一直在探索廣闊的牧場，在這個過程中發現了一些輪胎漏氣。在窮鄉僻壤，我被兩件事震驚了。首先是這片土地的壯麗美景。牧場風景如畫的景觀強化了我們為何如此努力地保護牧場的大部分，同時開發一些精選區域。當我站在橫跨我們27萬英畝土地的無數道路、小徑、運河和地役權的交叉口時，我的第二個意識是，無論是字面上還是象徵上，在這里都非常容易迷路。

作為首席執行官，我面臨着類似的挑戰。我周圍都是競爭策略、資本優先事項、機會和干擾。每天都會做出有關在哪里部署資本、推進哪些項目、推迟哪些項目以及完全放棄哪些項目的決定。我的工作不是冒險走上每一條有希望的道路，而是做出最終創造持久股東價值的選擇。

這是紀律最重要的地方。對於Tejon Ranch Company來説，由於我們的創收房產、長期開發項目和新興機會的複雜組合，資本配置不僅重要，而且是一切。

我的方法很簡單：優先考慮具有成熟需求、能夠在短期內產生可持續現金流的機會。這首先要投資TRCC，我們在其中證明了我們創造價值和複合回報的能力。任何分配給長期投資（如總體規劃社區）的資本都必須經過仔細衡量，並通過合資夥伴關係加以緩解，確保它們不會消耗當今資源的不成比例份額或稀釋股東。