迪士尼的YouTube停電-每周損失3000萬美元-給這些ETF帶來壓力

華特迪士尼公司（紐約證券交易所代碼：DIS）報告了2025年第三季度業績好壞參半，盈利能力和流媒體增長強勁，而收入疲軟和YouTube TV的發行中斷成本高昂。該結果引起了持有大量迪士尼風險敞口的媒體和傳播ETF投資者的注意。

迪士尼不平衡的季度和持續的停電可能會給通信服務選擇部門SPDR基金（紐約證券交易所代碼：XLC）和先鋒通信服務ETF（紐約證券交易所代碼：VOX）等基金帶來壓力，因為迪士尼是其十大持股之一。

XLC管理的資產超過250億美元，跟蹤Meta Platforms，Inc.等大型通訊和娛樂公司。（納斯達克股票代碼：Meta）、Alphabet Inc.（納斯達克股票代碼：GOOG）（納斯達克股票代碼：GOOGL）和迪士尼，這意味着迪士尼股票的波動可以微妙地改變基金業績。此外，該基金是一隻高貝塔基金（根據Benzinga Pro的數據，為1.03），這意味着它波動性很高，對其標的股票的走勢敏感。

與此同時，如果投資者對傳統媒體的情緒減弱，同樣擁有傳統廣播公司和流媒體巨頭的VOX可能會面臨短期壓力。與XLC一樣，該基金的Beta值較高，為1.08，表明波動性較高。

與此同時，如果迪士尼的盈利能力改善和流媒體基礎的增長超過了暫時的收入挫折，ETF可能會受益。

收入為224.6億美元，比共識預期低1.3%，而調整后每股收益為1.11美元，超出預期8.4%。營業利潤率達到15.5%，而去年同期為12.6%，反映出迪士尼工作室和直接面向消費者部門的健康成本控制。Disney+在此期間增加了380萬訂閲者，使其總數達到1.316億。

儘管如此，該公司與谷歌YouTube TV的糾紛給這些數字蒙上了陰影，在合同談判破裂后，YouTube TV於10月30日撤下了迪士尼的頻道。據摩根士丹利估計，停電現已進入第三周，迪士尼每周將損失約3000萬美元的附屬費用。該公司警告投資者，無法預測中斷的持續時間或財務影響。

對於押注媒體行業復甦的ETF投資者來説，迪士尼通過YouTube應對危機的能力將受到密切關注。在XLC和VOX等基金中，這一事件凸顯出，即使是占主導地位的娛樂公司也仍然容易受到平臺依賴的影響，在平臺依賴中，發行權之爭很容易撼動遠遠超出好萊塢的投資組合。

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照片：Jerome LABOUYrie /Shutterstock.com