迪士尼+找到了它的凹槽，但舊網絡拖累米奇

華特迪士尼公司（紐約證券交易所代碼：DIS）股價周四下跌，此前該公司公佈了2025財年第四季度業績。

雖然調整后的每股收益（EPS）超過了分析師的預期，但該公司的總收入略低於預期。

迪士尼報告本季度調整后每股收益為1.11美元，超過了1.04美元的普遍預期。

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然而，收入同比持平，為225億美元，略低於分析師預測的227億美元。

Disney+和Hulu等直接面向消費者（DTC）流媒體業務的總營業收入為3.52億美元，收入為62.5億美元，同比增長8%。

得益於與Charter Communications，Inc.達成的新發行協議，迪士尼本季度增加了新的流媒體客户。（納斯達克股票代碼：CHTR）首席財務官休·約翰斯頓告訴路透社。

該公司還受到票房熱門影片《Lilo & Stitch》的大力關注，該片在上映的前五天內吸引了1，430萬次Disney+觀看。

本季度Disney+ Core和Hulu訂閲總數為1.96億，環比增加1240萬。Disney+ Core付費用户增加了380萬，達到1.32億。

娛樂部門（包括傳統電視網絡、DLC流媒體和電影）的收入同比下降6%，至102.1億美元。

相比之下，主要由ESPN組成的體育部門收入同比增長2%，達到39.8億美元。

迪士尼的體驗部門（包括主題公園和消費品）表現強勁，收入同比增長6%，達到87.7億美元。

該公司傳統的線性網絡業務出現下滑，收入同比下降16%至20.6億美元。

本季度合併營業收入同比下降5%，至34.8億美元。其中體驗部門的18.8億美元領先，其次是體育部門的9.11億美元和娛樂部門的6.91億美元。

迪士尼季度運營現金流同比下降19%，至44.7億美元，自由現金流同比下降37%，至25.6億美元。

與2025財年相比，迪士尼將股票回購目標翻了一番，達到70億美元。

董事會已宣佈派發每股1.50美元的現金股息，分兩期支付，每股0.75美元，於2026年1月15日（記錄日期2025年12月15日）和2026年7月22日（記錄日期2026年6月30日）支付。

2026財年第一季度，迪士尼預計其娛樂部門將從直接面向消費者流媒體（DTCSVOD）業務中實現約3.75億美元的營業收入。

由於與去年的影院票房進行了嚴格比較，該公司預計部門營業收入將下降4億美元。

迪士尼還預計政治廣告收入將減少1.4億美元，與2025財年同季度Star India的7300萬美元營業收入相比不利。

在體驗部門，迪士尼計劃在本季度承擔與迪士尼命運號和迪士尼冒險號遊輪相關的9000萬美元的開業前成本，以及另外6000萬美元的干碼頭費用。

與2025財年相比，迪士尼的娛樂部門目標是2026財年實現兩位數的營業收入增長，預計大部分收益將在下半年實現。該公司還預計其DTCSVOD業務的營業利潤率將達到10%。

體育部門預計將出現個位數的營業收入增長，主要受第四季度業績推動，因為版權費用的時機將對第二季度和第三季度業績造成壓力。

迪士尼預計其體驗部門的營業收入將實現個位數的高增長，今年下半年將再次受到重視。該公司預計郵輪運營的開放前費用為1.6億美元，干碼頭費用為1.2億美元。

2026財年，迪士尼計劃在娛樂和體育領域的內容投資240億美元，產生190億美元的運營現金流，並在資本支出上花費90億美元。預計調整后的每股收益將與2025財年相比實現兩位數增長。

展望2027財年，迪士尼還預計與2026財年相比，調整后的每股收益將實現兩位數增長。

價格走勢：DIS股價周四盤前下跌4.41%，至111.50美元。

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