關鍵數據即將「補發」！市場嚴陣以待

周四，美國國債市場大體持穩，但波動率指標顯示，隨着美國走出史上持續時間最長的政府停擺，未來數日可能會出現劇烈波動。

數據顯示，美國10年期國債收益率保持穩定，維持在4.08%的月度水平不變。根據與政策會議日期掛鉤的互換合約定價，貨幣市場對美聯儲下月是否會降息25個基點存在顯著分歧。

值得注意的是，衡量債市波動率的ICE美銀MOVE指數在觸及四年低點后已躍升至一個月高位，這表明政府即將密集發佈的經濟數據可能會引發市場波動。

在這個規模達30萬億美元的市場中，投資者一直等待政府經濟報告的重新發布，以尋覓美聯儲年末最后一次利率決議的決策線索。在官方數據缺位期間，投資者只能依賴私營機構數據——ADP的最新數據顯示美國就業市場正在放緩。

「隨着政府重啟數據發佈，美國國債投資者正為更大波動做準備，」荷蘭國際集團資深歐洲利率策略師Michiel Tukker在客户報告中表示。他補充道，鑑於市場尚未完全確定美聯儲下一步行動，任何新的通脹和就業數據都可能影響收益率曲線前端走勢。

白宮新聞祕書卡羅琳・萊維特周三表示，10月就業和消費者物價指數(CPI)報告大概率無法按時發佈，這讓局勢更趨複雜。停擺期間，美國國債陷入橫盤整理，10年期國債收益率圍繞4%關口波動。彭博美國國債指數在此期間上漲0.4%，延續了2020年以來的最佳年度表現。

不過在政府重啟前夕，交易員大舉建倉目標為10年期收益率跌破4%的國債期權，押注數據潮將印證經濟走弱趨勢。

「在12月利率決議前，唯有實體經濟走向和聯邦公開市場委員會政策傾向更趨明朗，收益率才能突破當前窄幅震盪區間，」BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen周三在報告中寫道，「參差不齊的私營數據讓我們對就業市場下行風險的擔憂尤為突出。」