知名投資人力挺美股資產，當下納指、標普如何選擇？

説到全球投資，那美股必定是繞不開的檻，無論是挪威主權基金的 「72% 美股配置」，還是巴菲特的 「重倉美國科技與消費股」，都將美股視為 「核心資產」，這種配置邏輯也深深影響着普通投資者。

近期，知名投資人段永平 「退休」二十多年后罕見公開對話。其中涉及到很多關於投資理念、知名企業、以及AI等熱點話題，信息量很大，乾貨也很多。

而當談及指數基金的時候，段永平表示：「不是所有指數都能買，但標普500和納指100可以。」而這句話放在當前的市場環境中，則意義更大。

從數據上看近5年中A股市場起起落落。儘管在2022年牛市中的走勢一度接近納指。但從穩定性上來講無論是標普500還是納指100其整體的走勢要穩健的多，近五年來行情走勢幾乎是一條單邊向上的曲線。

標普500、納指100、滬深300走勢對比

數據來源：同花順iFinD 數據區間：2020.11.12-2025.11.12

另一方面，A股與美股的低關聯性讓美股指數成為分散風險的優質標的。每當國內經濟下行或政策調控導致A股承壓時，美股指數常因美國經濟韌性或科技周期獨立走強。2022年滬深300指數下跌21.6%，而納指在AI技術驅動下跌幅顯著收窄，部分月份逆勢上漲，凸顯了跨市場配置的對衝價值。

標普500or納指100

既然美股指數有以上的種種優勢，那具體該怎麼選呢？下面我們用一張圖表來看一下當下主流的標普500和納指100有什麼區別。

數據來源：根據相關指數公告整理

從標的構成來看，標普500包含500家在美國主要交易所上市的大型公司，涵蓋金融、科技、醫療、消費、工業等各個行業，是美國經濟的全面代表，整體更加「大而全」

納斯達克100僅包含在納斯達克交易所上市的100家最大的非金融公司，排除銀行、保險等金融機構，主要集中了科技、互聯網、生物技術等成長型企業。技能點更加專精的同時，在本輪科技主線中，納斯達克的彈性顯然更好。

從風險收益特徵看也是如此，標普500相對穩健，過去10年年化收益率約10%-12%，最大回撤約25%，適合追求穩健增長的投資者。

納斯達克100波動性更大，過去10年年化收益率約14%-15%，但最大回撤可達35%以上，在科技行業表現良好時收益突出，但回調時跌幅也較大。

那麼二者的定位就很清晰了，標普500適合作為核心資產配置，代表美國整體經濟表現，風險分散，是長期穩健投資的選擇，在國內就更接近滬深300。

納斯達克100適合看好科技行業長期發展、能承受較高波動的投資者，是參與科技創新和成長的重要工具，在國內也更接近目前的恆生科技。

對於大多數投資者而言，其實標普500更適合作為基礎配置，因為即便在美國同樣會出現板塊輪動的情況，而標普500顯然可以儘量分散此類風險。

而納斯達克100可以作為增強收益的補充，雖然納斯達克100在這些環境下表現突出，但其波動性也顯著高於標普500，尤其是目前估值高位時，投資者需要根據自身風險承受能力進行配置。

橫向比較，相關ETF產品如何選？

由於是境外標的，所以A股投資者要想要參與其中，那基本都是通過QDII基金來實現。從現有品種來講，跟蹤標普500的ETF產品相對而言更少，只有4支；而跟蹤納指100的則超過10支，這或許也是因為納指近期收益高企，也讓基金公司的踴躍程度高。

那我們先從少的開始分析，跟蹤標普500的ETF規模，除了博時的規模斷崖領先外，其他的都沒超過50億，而超額收益方面博時標普500ETF（513500）同樣以過去一年3.74%的超額收益位居首位。

但博時標普500ETF（513500）這支基金目前是處於暫停申購的階段，此外它託管費比別家的高一些，要0.2%一年。如果想要現在入局的話，可以考慮南方標普500ETF(513650)，40億的規模，對個人投資者而言流動性上基本也沒什麼問題，且目前仍舊有申購額度。

標普500相關ETF費用以及申購贖回狀態

數據來源：同花順iFinD 截至：2020.11.12

再看跟蹤納斯達克100的ETF那就太多了，我們只選取規模前十的做比較，可以看到儘管規模與華夏、廣發這些老大哥並不在一個量級中，但是匯添富納斯達克100ETF（159660）憑藉過去一年1.36%的漲跌幅與13.07%的超額收益，在精細化管理這一塊做到了極致，若是想要提高賠率的投資者或可選擇。

若是想要追求流動性那場內最大的納指ETF——廣發納指100ETF（159941）更符合要求，其超過300億的規模，在同類產品中兼具流動性和規模效應。但美中不足的是其0.8%每年的管理費，屬於最高的那一檔了。

如果想要兼顧實惠和高流動性，其實嘉實納斯達克100ETF(159501)也可以考慮，其費用是同類產品中最低的，同時規模達99.87億，離「百億俱樂部」僅差臨門一腳。

納斯達克100相關ETF費用以及申購贖回狀態

數據來源：同花順iFinD 截至：2020.11.12

但需要注意的是，高回報的背后並非一帆風順，即使是長期表現優異的資產，也會經歷劇烈波動。目前美股面臨着一些風險，比如政府停擺風險、國家債務風險、製造業空心化風險、能源基礎設施落后風險和AI鉅額投資風險等等。

尤其是AI鉅額投資風險是美股面臨的最大風險。美股的上漲長期就是靠高科技，而近些年高科技中動力最強的就是AI，而現在AI已經出現一些盛極而衰的跡象，起碼從市場的角度來看是如此，投資者需要明確自身的風險偏好。