一圖看懂 | 騰訊Q3營收、淨利全面超預期！海外遊戲收入大增43%，經調淨利潤突破700億元

華盛資訊11月13日消息，騰訊控股 $00700.HK / $TCEHY 公佈截至2025年10月31日止的第三季度業績，發佈財報前，公司港股股價今日收跌0.15%。

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Q3關鍵數據如下：

• Q3營收1928.7億元，同比增長15%，預估1,888億元人民幣
• Q3淨利潤631.3億元人民幣，同比增長18.6%，預估558.8億元人民幣
• Q3經調整淨利潤705.51億元，同比增長18%，市場預期為659.74億元
• Q3每股基本溢利6.952元，同比增長21%
• Q3資本開支付款200億元 主要用於支持AI相關舉措

Q3核心業務表現：

• 增值服務業務收入為958.6億元，同比增長16%，超市場預期

本土市場遊戲收入為人民幣428億元，同比增長15%，主要得益於近期發佈的《三角洲行動》等多款遊戲的收入貢獻，《王者榮耀》與《和平精英》等長青遊戲的收入增長，以及《無畏契約》從個人電腦端至移動端的拓展。

國際市場遊戲收入為人民幣208億元，同比增長43%（按固定匯率計算為42%），主要得益於Supercell旗下游戲的收入增長，近期收購的遊戲工作室的收入貢獻，以及新發布的個人電腦及主機遊戲《消逝的光芒：困獸》的銷量表現。

社交網絡收入同比增長5%至人民幣323億元，得益於視頻號直播服務收入、音樂付費會員收入及小遊戲平臺服務費的增長。

• 營銷服務業務收入為362.4億元，同比增長21%，超市場預期

增長是由於廣告曝光量的提升，這得益於用户參與度及廣告加載率的提高，以及AI驅動的廣告定向所帶動的eCPM增長。本季所有主要行業的廣告主投放均有所增長。

• 金融科技及企業服務收入為581.7億元，同比增長10%，超市場預期

金融科技服務收入同比以高個位數百分比增長，主要受益於商業支付活動及消費貸款服務的收入增加。

企業服務收入同比增長十幾個百分點，受益於雲服務的收入增長（其中包括企業客户對AI相關服務需求上升帶動的增長），以及由於微信小店交易額擴大而帶動的商家技術服務費收入增長。

AI亮點

第三季度的一般及行政開支同比增長18%至人民幣342億元，主要由於研發開支增加，特別是AI相關舉措的投入。

AI驅動的廣告定向所帶動的eCPM增長。本季所有主要行業的廣告主投放均有所增長。

企業服務收入同比增長十幾個百分點，受益於雲服務的收入增長（其中包括企業客户對AI相關服務需求上升帶動的增長）。

豐富了微信的AI功能，為用户提供新服務，並推動元寶更廣泛地使用，取得了積極的成效。

提升了混元大語言模型的複雜推理能力，尤其在編程、數學和科學等方面。根據LMArena的排名，混元圖像生成模型在全球文生圖模型中排名第一。

業務回顧及展望

馬化騰：二零二五年第三季，公司實現了堅實的收入及盈利增長，反映遊戲、營銷服務、金融科技及企業服務等業務的健康趨勢。

公司對AI的戰略投入，不僅為我們在廣告精準定向及遊戲用户參與度等業務領域帶來助益，也帶來了編程、遊戲及視頻製作等領域的效率提升。

公司持續升級混元基礎模型的團隊及技術架構，混元的圖像及3D生成模型已處於行業領先水準。隨着混元能力不斷提升，我們在推動元寶普及的投入以及在微信內發展AI智能體能力所作的努力，將帶來更積極的進展。

資本回報與股東價值

截至二零二五年九月三十日止三個月內，公司於香港聯合交易所以總代價約 211 億港元購回合共 35,360,000 股股份，購回的股份其后已被註銷，進行回購旨在長遠提高股東價值。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。