港股異動 | 老鋪黃金(06181)盤中漲超4% 黃金税改對毛利率影響有限 大行及管理層均對明年前景樂觀

智通財經APP獲悉，老鋪黃金(06181)盤中漲超4%，截至發稿，漲2.12%，報673港元，成交額4.08億港元。

摩根大通發佈研報稱，與老鋪黃金討論11月1日實施的新黃金首飾增值税(VAT)政策，新增值税政策將導致原材料成本上漲約6%，並對集團的毛利率造成3-4個百分點的壓力。但管理層認為，考慮到庫存儲備和價格調整機制，實際對毛利率的影響可能有限。對2026年前景樂觀，增長基礎良好，包括平均售價增長和新店擴張。

花旗則表示，老鋪黃金管理層對2026年銷售額和毛利率充滿信心，預計2025年下半年收入將保持高增長，並認為2026年的增長主要來自今年的價格調整，這將貢獻20-30%增長、新店銷售額年化貢獻約20%增長，以及同店銷售增長仍有提升空間。管理層承認2025年下半年毛利率將低於上半年，但認為調價后已回升至40%以上，這一增長將在2026年得到主要體現。