晨星分析師警告：AI熱潮難持續 韓國芯片股或因微小利空大幅回調

智通財經APP獲悉，對SK海力士和三星電子均給出「賣出」評級的晨星公司股票分析師Jing Jie Yu表示，韓國芯片股已漲至估值難以合理化的水平，一旦出現輕微利空就可能引發大幅回調。

晨星公司一個多月前首次發佈的看空觀點當時未受重視，但隨着市場對科技巨頭人工智能領域激進支出的審視加劇，這一判斷正重新獲得關注。情緒轉變已引發全球科技股劇烈波動，揭開了今年最熱門交易之一的脆弱性。Jing Jie Yu表示：「投資者的信心非常不穩定、非常緊張。當預期如此之高時，需要所有驅動因素和催化劑都恰到好處才能繼續上漲。但讓人失望卻很容易。」

SK海力士和三星電子股價上周創下數月來最大單日跌幅，而此前正是這兩隻股票推動韓國綜合股價指數今年上漲超70%。儘管這兩家韓國芯片巨頭股價此后基本收復失地，但此次下跌仍讓重倉這兩大權重股的投資者感到不安。

最新衝擊來自軟銀集團清倉所持英偉達(NVDA.US)股份，這加劇了本就對科技股估值高企心存警惕的投資者的擔憂。本月早些時候，因做空美國房地產市場而名聲大噪的「大空頭」邁克爾·伯里在對AI泡沫發出警示后，披露了對英偉達的看空頭寸。與此同時，數據顯示，外資對SK海力士的持股比例已降至5月以來最低水平。

Jing Jie Yu指出，儘管SK海力士與三星電子受益於AI熱潮驅動的高帶寬存儲芯片(HBM)需求激增，但這種支出的長期前景並不確定。他表示：「目前超大型科技公司在AI領域的投資強度非常高，我們對這種強度能否持續感到不安。」他補充稱，過去一個月，市場情緒受到OpenAI投資承諾的推動，但這些承諾的「可靠性尚不明確」。

儘管如此，由於對錯過歷史性技術變革的擔憂壓倒了對泡沫的憂慮，市場對AI的整體情緒依然看漲。自晨星公司於9月和10月分別下調SK海力士和三星電子評級以來，兩家公司股價已累計上漲超80%和20%。

儘管SK海力士和三星電子股價飆升，但由於此前估值深度受壓，當前股價仍顯便宜。三星電子在今年上漲94%后，預期市盈率為11倍;SK海力士在10月暴漲61%后市盈率僅為8倍。相比之下，美國主要芯片製造商的市盈率為27倍。

但Jing Jie Yu表示：「在當前價位，投資者很難找到買入理由，卻很容易找到賣出的理由。」他建議投資者在「充滿波動與狂熱的市場環境中保持風險規避的策略」。