段永平：我就三隻，蘋果、騰訊、茅臺，差不多真是這樣

繼今年初，回母校浙江大學與師生交流90分鍾之后，段永平再度出現在公眾視野。

11月11日下午，在《方略》第三季第一期節目中，雪球創始人、董事長方三文對話知名投資者段永平，圍繞其個人經歷、投資理念、對公司的理解、對持倉股的分析、對教育的看法等話題展開深入探討。

這也是段永平自步步高「退休」后的20多年來，難得的視頻對話。在視頻中，他談及了自己對投資行業的看法和觀點。

01 聊價值觀

1. 我沒有什麼目標，我這人一直胸無大志，我覺得自己就是普通人，能過好小日子就挺好。

2. 如果你的決策是基於長遠的，決策犯錯誤的概率就會低一些。

3. 學習是有代價、有曲線的，你可能會犯錯。你在做對的事情的過程當中，犯的錯誤是可以接受的。

4. 價值觀認同是非常重要的，價值觀要是相互不認同，這事沒法干。

5. 找對的人也是需要時間的。比如説，找對的人分兩種：一種是不對的人，你慢慢把他淘汰掉；還有一種是他善惡都有，他認同了你的文化之后，慢慢地就跟着你走了。

6. 我們有兩種人，一種叫同道中人，另一種叫同行中人。

02 聊企業經營

1. 產品趨勢都沒有問題，誰都看得見，但是它的文化很重要。

2. 管理救不了一家公司，他們在戰略上、在文化上出問題了。

3. 有些人是喜歡工作的，我是真不喜歡。

4. 我很少在辦公室，我要麼去打球，要麼去打球。

5. 就像我們發獎金的時候，有人説「謝謝老闆」，我説這話不合適，因為這是按契約發的獎金，你不需要謝我。

6. 企業文化跟創始人有很大的關係，你找到那些認同你的人，認同你的文化的人。不認同的人慢慢就會被淘汰掉，會離開。

7. 德魯克的一句話對我觸動很大，叫「做對的事情和把事情做對」。

8. 凡事只要花五秒鍾，想一下這個事情，一輩子會省好多事。

9. 我們公司如果説坐下來要討論一個業務有沒有錢掙的時候，會有一句話叫「這是不是件對的事情」，如果感覺是不對的事情，我們很容易就停止。

03 聊投資

1. 你要看懂公司，這個很難。為什麼説投資很簡單，但是不容易？簡單就是你一定要看公司，你一定要看懂生意，你也要看懂未來的現金流；難是難在你很難做到這一點，大部分公司都不容易看懂。

2. 我自己投過比較大金額的，最早是網易，然后是雅虎，投雅虎其實就是想買阿里。后來就到蘋果了。騰訊，其實還可以。

3. 拼多多很特殊，因為我在它早期、初創階段的時候，就已經投了。所以我投的錢其實比重很少，賺的錢確實很多。嚴格意義上，我不是看懂了往里投，我是稀里糊塗投的。

4. 我就三隻股票：蘋果、騰訊、茅臺。

5. 「買股票就是買公司」，雪球上那些球友們，能有1%的人真懂這句話就了不起，做到就更難。但是做不到的人，也是能掙錢的。

6. 當你懂了以后，你就不會受市場影響。如果你還天天看市場、天天看動態、天天看過去怎麼樣……哪怕是大V，他們一天到晚講市場怎麼樣，那他們就是不懂。

7. 不懂不等於不掙錢。投資這個東西很有意思，你閉着眼睛買一隻股票拿着，100個人里其實有50個人可以掙錢，那這50個人就可以出來講。但是要讓他們重複這樣做，就沒有那麼容易。

8. 我可以教大家一個賺錢的辦法，你就買標普500指數，最后你總是賺錢，但這不等於你就懂了。不過，你要是真的這樣做，也表示你懂了。

9. 安全邊際指的是你對公司有多懂，這是我的理解。不是説有多便宜，便宜的東西可以更便宜。

10. 蘋果不是那種很生意導向的公司，他們非常在乎把東西做好，非常在乎用户體驗，非常在乎如何改善，想得很長遠。

11. 如果一家企業文化好，最終它會走上正道，有一顆北斗星在指引它該干什麼。不是爲了生意，僅僅討論生意很容易犯錯誤。

12. 有時候犯錯誤也能掙錢，不過我覺得那是一個錯誤，回到今天我不會買。

13. 抄作業你是滯后的。你抄老巴的作業還好，老巴的信息都是透明的，你抄我的怎麼抄？我又不公佈我的持倉，我買得多、買得少，你根本就不知道，你比重跟不上。

14. 科技行業必須創新，因為新的東西會出來，滿足更多的用户需求，若不創新就死了。

15. 電動車這個生意不會太好，會很累，它差異化很小。但是特斯拉的電動車，做出了差異化，大部分電動車的生意我覺得會很艱苦，特斯拉總體來講確實做得好，款式少、產品很單一，量又很大，所以它的成本相對較低，它是很可能有錢賺。

16. 馬斯克是個牛人。毫無疑問，肯定比我牛太多了，但這不意味着我一定要喜歡他。

17. 捲到什麼程度不知道，一定是卷完了，剩下的人才能賺錢。現在我不知道有多少家企業在做電動車，就像我們當年做遊戲機一樣，可能有幾百家，捲到最后幾家是賺錢的，但這幾百家都是要倒的。所以你現在看到的電動車大部分都會死掉，這個我可以肯定，誰會活下來我不知道。

18. 跟不喝酒的人説茅臺不是很奇怪嗎？喜歡喝茅臺的人，他喜歡那個口味，他習慣了。要跟一個不喜歡、不喝茅臺的人，你就沒辦法講那個事情，就像跟魚講路上行走的樂趣，如何講？沒有辦法。

19. 一個股票，你要是扛不住掉50%，你就不應該買。

20. 投資是要賣的，我覺得很多人對所謂的價值投資有個很大的誤解，認為要長期持有就不可以賣了。長期持有是一種意向，我買的那個剎那我是打算長期持有的，但是你永遠要算你的機會成本。

21. 茅臺和白酒是兩個東西。

22. 投資本來就是看十年、二十年，如果宏觀環境一直都不太好，那你投別的也很慘。這個其實並沒有區別，還是取決於你的錢放在哪里。像茅臺現在這種情況，放在那里股息可能都能拿到你目前投資的3%、4%了，肯定比放銀行好，當然比虧在別的地方會更好。但茅臺會不會再掉，完全有可能，那你要有錢就繼續買。

04 聊AI

1. AI就如同工業革命，但是泡沫總是會伴隨而來。泡沫的特徵就是人人都跟着一起漲，凡事只要一説AI，大家就衝進去買。

2. 炒股票的人會很危險，因為你炒不過樑文鋒。想通過看圖看線去炒股賺錢的人，你就是鐵鐵的韭菜。但是收割不了我，因為我就不動，買了茅臺我就拿着了。

3. 要是通過看圖看線做日內交易，大概率你會比以前更難賺到錢。

05 聊子女教育和願望

1. 父母做的所有的事情，就是爲了給孩子增加安全感。反過來，降低安全感的事情就不應該做，比如打孩子、呵斥孩子。

2. 家長給孩子做的所有的事情，其實都是在教他怎麼做事情。你罵他就是教他罵人；你打他就是教他將來打孩子；你跟他發脾氣就表示他可以發脾氣；你對他好就表示他應該對人好。

3. 我這個人本來就胸無大志的，我就過好每一天就挺好。未來的願望也是過好每一天，做自己喜歡的事情，其實沒什麼了不起的。我從來不是一個要乾點大事的人。

4. 我每天都在乾點事情，那就是做你自己享受的事情，做你自己能夠喜歡的事情，我覺得很重要。而且因為你喜歡，你才能做得好。

5. 你要是真不懂投資，就不要碰。炒股是很難賺錢的，大部分散户在牛市和熊市都虧錢，80%左右，所以你不要覺得自己是特殊的那個人，除非你知道自己在做什麼。

6. 投資的前提是你要懂企業，你要搞懂它，或者你看到合理的東西，你自己覺得這個東西有道理。

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