小摩：內房股近期升勢因政策預期升溫，香港收租股風險回報更佳

摩根大通發佈研報稱，過去三個交易日，中國內地及香港地產板塊分別上升7%及5%，表現跑贏同期恆生指數3%升幅。

該行認為內房股升勢主要由於政策預期升溫所推動，跑贏大市表現可能持續至11月底或12月的下一次政府會議。若屆時沒有新的政策敍事或措施，該板塊可能再度落后。不過，目前行業基本面顯示新政策支持的概率正在上升。該行首選仍然是華潤置地(01109)、華潤萬象生活(01209)及中國金茂(00817)。在政策帶動的反彈中，該行認為龍湖集團(00960)具備最佳風險回報比。

對於香港地產股，該行認為升勢由於對樓市復甦信心增強。雖然該行對樓市仍持正面看法，但住宅類股估值已完全反映全面復甦預期，例如新鴻基地產(00016)若計入股息調整后股價已達歷史高位，而二手樓價指數仍較高峰低26%。現階段，該行認為地產收租股的風險回報更佳。首選為太古地產(01972)、恆隆地產(00101)、領展房產基金(00823)及九龍倉置業(01997)。開發商方面，該行較青睞信和置業(00083)及恆基地產(00012)。