千億身價的段永平經驗分享，一條投資核心原因被很多人忽略了

（來源：基少成多）

昨天分享了萬億身價的巴菲特給股東的最后一封信，今天分享千億身價段永平的訪談，其實兩人的投資理念接近，商業模式雷同，盈利來源主要是美股（科技與消費為主，核心均為蘋果，雄霸賽道偏股組合也聚焦上述領域），只是所熟悉的商業領域不同。

巴菲特更熟悉消費、傳媒和石油等傳統行業，段永平則更熟悉遊戲、手機、AI等科技行業。

這里先簡單説下段永平的成就和財富構成：

步步高（維權）創始人，原始股70%+，目前稀釋到17%左右，同時持有OPPO、vivo股權各10%（從步步高拆分時獲得），現在每年的分紅約14億美元。

管理的美元基金2025年三季度末規模165億美元，其中蘋果倉位74%，伯克希爾倉位約11%，谷歌5%，阿里巴巴4%，剩余是小倉位的拼多多、西方石油和迪士尼。

投資戰績主要是幾筆重倉股（AI協助統計公開信息）：

1.蘋果賺了接近30倍，盈利約105億美元；

2.拼多多天使投資累計盈利約65億美元；

3.伯克希爾賺了1倍出頭盈利約9億美元；

4.網易盈利超100倍大概賺了3億美元。

上述四筆投資大概賺了182億美元（約1300億人民幣），其他茅臺、騰訊等也賺了，不過盈利金額不詳（人民幣和港幣賬户組合未披露）。

以下整理主要來自方三文和段永平的訪談選摘，從中我們可以看出人與人的差異，最主要來自哪些地方，投資如何賺大錢，部分解釋基於個人理解：

在談及原生家庭影響時，段永平稱影響不大。自己有哥哥妹妹，性格差異不小，現狀差異也不小，唯一值得稱道的是，父母不太管孩子，孩子安全感強，很多事情打小就自己做主。

現在自己對孩子管教也比較少，主要是告訴孩子，哪些不能做，建立邊界感。

他總結自己的成功時説：犯錯誤的概率大家其實都差不多，只是有的人不會一錯到底，幾十年下來，大家的差別就在於少犯的那些錯誤。

談到學習，他説自己在大學最主要的是——學到了學習的方法，建立了學習的信心，碰到不懂的就自己學、敢於學、學得會。

談到就業，段永平説，自己的特點是遇到不合適就離開。自己本來有機會留在北京，但是兩個願意要的單位自己都不大滿意，恰好碰到廣東的企業招人，就過去了，算是走投無路下的一個無意嘗試。

到廣東也不是一帆風順，第一份工作三個月后辭職，然后去了中山，做成了小霸王學習機（靈感是日本遊戲機），因股東不兑現獎勵承諾，自己纔去東莞創辦了步步高，一開始就建立了清晰的激勵機制，發展比較順。

自己比較認可並堅持德魯克的一句話：做對的事情，把事情做對。

如果做到了上面的話，人就不會經常犯錯誤，老在原地打轉。

關於創業，段永平也有自己的感悟，認為創業就是做對事情，找對人。

做對事情就是用自己擅長的技術、服務做容易做成功的事情（順應時代趨勢的風口），真正解決市場推廣和客户使用的痛點。

找對人就是尋找價值觀一致（人心齊、溝通成本低），把對的事情做好。

步步高在創業中也經歷過波折，在功能手機向智能手機過渡時，功能機銷量快速下降，公司原先的電子詞典、復讀機和學習機基本全部被代替。

公司開始階段反應慢，積壓了大量功能機存貨，現金流接近枯竭。好在管理層看清市場趨勢后，果斷轉型，這才扭轉困局。

這也讓段永平對技術變革特別看重，他認為現在AI可能會像智能機一樣快速普及。

投資上，段永平非常認同巴菲特的一句話：買股票就是買公司，而且「要買真正看懂的公司。」

這里的懂是指理解企業的商業模式，清楚企業的真實價值，能夠不為外界干擾執行自己的投資計劃，但懂也分層次和深度，很多時候懂也不是完全懂，認識越深刻越懂。

段永平感覺真正比較懂的公司是網易、蘋果、茅臺、騰訊，拼多多不是看懂后投資的，是稀里糊塗投資的，但是賺得也很多。

自己現在一般跟別人説，自己就買三隻股票——蘋果、騰訊、茅臺。

目前段永平稱自己正在學習和了解AI，看好英偉達和臺積電，但是錯過了最佳投資機會，認為馬斯克個人能力很強，但是不認同其人品，很早就賣出了特斯拉，應該留一些。

最后説下個人觀點和小結，成功往往具有共性：

1.堅持少犯錯，做對的事，早晚賺大錢、成大事（查理.芒格也用類似的話總結伯克希爾的成功）；

2.賺大錢既需要認知也需要運氣和資本，更需要穩定的現金流。畢竟價值投資也不能保證很快兑現，看得懂也需要等得起。

巴菲特的保險浮存金提供了源源不斷的子彈，段永平創業期間積累了豐厚的資本，后面每年有源源不斷的分紅，提供了投資和堅持的勇氣。

打造穩健的現金流來源，是普通小散價值投資的第一步，這條絕被絕大部分人忽略。

如果不能通過工作或生意構建現金流來源，則投資紅利股或配置部分債券倉位，成為替代選擇。

全球平衡精選組合，用大部分倉位配置債券、偏債和紅利等，相當於構建了一個能自我供血的現金流體系。

3.如果沒有看得懂的企業，投資長牛的指數和策略，也是不錯的選擇。

4.選擇喜歡且能實現的生活方式，更容易成功。例如巴菲特熱愛投資，跳着踢踏舞干到95歲，賺了上萬億財富；段永平急流勇退，打球之余做投資，賺取了上千億元財富。

兩位均是身體好、狀態好，很享受，賺錢成了副產品，難得。

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