【最全】2025年個人冰雪裝備行業上市公司全方位對比（附業務佈局匯總、業績對比、區域佈局、業務規劃等）

轉自：前瞻產業研究院

行業主要上市公司：三夫户外(002780.SZ);探路者(300005.SZ);安踏(02020.HK);英派斯(002899.SZ);舒華體育(605299.SH);信隆健康(002105.SZ);華立科技(301011.SZ)等

本文核心數據：上市公司業務佈局;上市公司業績對比

個人冰雪裝備行業上市公司匯總

中國冰雪裝備產業上市公司數量較少，業務聚焦兩大方向。一類圍繞户外運動，如安踏探路者等研發銷售滑雪服雪具等裝備，三夫户外佈局裝備零售與滑雪服務;另一類專注冰雪設施建設，英派斯打造仿真冰場滑雪模擬機，冰山冷熱雪人股份提供場館製冰系統與設備，多依託政策與需求推進國產化發展。

個人冰雪裝備行業上市公司業績情況

安踏體育營收遙遙領先，營收為422億元，毛利率為63.4%，主要原因是企業依託多品牌與冰雪業務優勢展現強盈利能力。比音勒芬以高端定位實現最高毛利率，為75.9%。三夫户外因專業冰雪裝備保持高毛利，為58.6%。探路者和森馬服飾毛利率中等，主業或非核心冰雪業務提供支撐。英派斯舒華體育等製造類企業毛利適中。

個人冰雪裝備產業上市公司區域佈局對比

國內佈局多貼合冰雪資源與市場需求，安踏三夫户外探路者聚焦京津冀東北等雪資源富集區，特步英派斯側重華東華北，361度舒華體育均衡覆蓋多線城市。海外普遍拓展東南亞歐美，部分延伸至中東歐洲非洲，契合冰雪裝備業務出海與市場拓展需求。

個人冰雪裝備產業上市公司財務指標對比

——ROE

2025H1相關上市公司ROE分化顯著。安踏特步等頭部企業ROE較高，安踏達11.03%，特步國際為9.25%，361度為8.54%，其冰雪裝備研發銷售及賽事合作形成助力，比音勒芬高端滑雪服業務亦添支撐。華立科技南京聚隆等ROE中等，冰雪相關業務提供一定支撐。探路者、英派斯等ROE偏低，分別為1.02%和1.85%，冰雪業務或處投入期未達效。

——PE

2025H1安踏體育、特步國際市盈率約11至18倍，户外運動與賽事合作形成業績支撐。比音勒芬市盈率13倍左右，高端滑雪服業務助力估值合理。南京聚隆華立科技市盈率35至92倍，冰雪材料VR滑雪遊戲等業務存成長預期。探路者市盈率偏高，冰雪業務處投入期。信隆健康無冰雪業務且市盈率為負，森馬服飾等非核心佈局估值受冰雪業務影響小。

——EPS

2025H1冰雪裝備產業鏈上市公司EPS分化顯著。頭部企業例如安踏體育為每股2.77元、特步國際為每股0.38元等，憑藉滑雪服、智能温控技術等冰雪業務優勢疊加賽事贊助，EPS表現領先;比音勒芬為0.73元，企業主要依託高端滑雪服溢價能力，EPS位居前列。探路者為每股0.02元、英派斯為每股0.22元等，企業，EPS偏低。華立科技為每股0.24元、南京聚隆為每股0.53元，靠VR滑雪遊戲、碳纖維材料等細分領域支撐，森馬服飾為每股0.12元，等非核心佈局企業受冰雪業務影響小。

個人冰雪裝備產業上市公司業務規劃對比

未來個人冰雪裝備相關公司發展規劃聚焦冰雪業務與綜合升級。安踏361度特步等加大研發豐富冰雪裝備推進國際化與數字化。三夫户外擴雪場門店強賽事合作。英派斯舒華升級冰雪設施與場館服務。華立科技研VR冰雪產品拓樂園合作。彩蝶實業南京聚隆深化冰雪材料研發擴產能。比音勒芬太力科技攻高端服飾與配件。信隆森馬側重主業與新興市場。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國冰雪裝備行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告》

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