單筆114億美元！創新葯出海紀錄頻刷新，港股創新葯精選ETF大漲超2%！

港股創新葯板塊高開高走，三生製藥（01530.HK）、百濟神州（06160.HK）漲6%，映恩生物-B（09606.HK）、康方生物（09926.HK）分別漲4.36%、3.72%。

消息面上，上海階梯醫療科技有限公司的自主研發 「植入式無線腦機接口系統」 已進入國家藥品監督管理局醫療器械技術審評中心（CMDE）的創新醫療器械特別審查程序，成為國內首個進入該「綠色通道」的侵入式腦機接口產品，標誌着我國在該前沿技術的產業化邁出了關鍵一步。

與此同時，輝瑞製藥公司（Pfizer）通過與三生製藥股份有限公司的戰略合作，引進其PD-1/VEGF雙抗SSGJ‑707，交易結構包括12.5億美元預付款+ 48億美元里程碑付款+銷售分成比例。此后輝瑞啟動兩項全球Ⅲ期臨牀試驗，分別針對一線晚期非小細胞肺癌（NSCLC）及一線轉移性結直腸癌（CRC）適應症，公司稱其具備與 ADC 聯合應用潛力。

相關ETF方面，港股創新葯精選ETF（520690）盤中持續震盪，大漲超2%，成交額近1.2億元，交投活躍。成分股中超半數上漲，百濟神州漲超6%；三生製藥漲超5%；映恩生物-B、藥捷安康-B（02617.HK）漲超3%；先聲藥業（02096.HK）、康方生物、聯邦制藥（03933.HK）、信達生物（01801.HK）等個股跟漲，漲幅均超2%。

恆生醫療ETF（513060）盤中上漲2.3%，成交額近12億元，換手率超15%，交投活躍。成分股中多數上漲，腦動極光-B（06681.HK）漲超8%；百濟神州漲超7%；三生製藥漲超6%；平安好醫生（01833.HK）、毛戈平（01318.HK）等個股跟漲，漲幅均超5%。

相關機構發文表示，創新出海趨勢明確，藥品先行器械等同樣可期。藥審改革紅利持續釋放，在國內工程師紅利、豐富臨牀資源和支持性政策多邊加持下，國產創新葯已逐漸從跟隨時代走向FIC/BIC創新。中國創新葯陸續進入國際舞臺。與此同時，中國創新葯產業已由「引進模仿」轉向「創新輸出」。目前海外授權license out和new co等形式是當前創新葯國際化的重要手段，中國創新葯進入2.0時代。我們認為器械等其他品類出海值得期待。

內需偏弱逐步好轉，商保突破帶來支付矛盾緩和。2023年開始的醫療反腐經歷1年集中整治，2024年進入常態化，我們認為2025年對行業影響逐步緩和；反內卷相關政策的提出，在生物醫藥行業也在藥品集採層面有所體現，第一批仿製藥集採的價格錨點有所松動，不再唯低價是取。多元支付體系的嘗試，商業保險的呼聲不斷。政策衝擊區域緩和，內需短期偏弱但在好轉。

啞鈴策略2026年同樣適用，科技進取+傳統防守。一方面，看好醫療科技進取屬性。除創新葯的突破與國際化外，AI+醫療的發展同樣可圈可點。大模型應用普及化階段，算法算力優化加速AI在各行業的發展。人工智能發展迅速，AI+醫療大有可為。另一方面，也需看到傳統板塊的防守屬性。在國企改革和科技創新進一步推動下，醫藥國企公司也有望迎來新一輪高質量發展的周期。

恆生醫療ETF(513060)跟蹤恆生醫療保健指數，一鍵覆蓋港股醫療保健（製藥/器械/服務）核心資產。

港股創新葯精選ETF(520690)緊密跟蹤恆生港股通創新葯精選指數，聚焦港股創新葯龍頭與高研發屬性標的，值得投資者重點關注。