早報（11.12） | 市值一夜蒸發逾1431億美元！英偉達遭軟銀清倉；美科技巨頭瘋狂加碼歐洲；「中國巴菲特」出手再捐2.2億！

11月11日，中方就多項對外經貿問題做出迴應。針對美方暫停出口管制穿透性規則一年，中方表示這是落實中美磋商共識的舉措，願與美方加強對話，共同保障全球產業鏈供應鏈安全穩定。針對歐盟擬剔除華為、中興設備，外交部發言人林劍指出此舉違反市場規則，敦促歐盟提供公平營商環境；關於墨西哥推迟對華徵收高額關税，林劍強調中墨同爲「全球南方」重要成員，應共同維護自由貿易與多邊主義；針對安世半導體問題，商務部部長王文濤強調，安世半導體問題的根源是荷蘭政府不當干預企業內部事務，中方已通過出口豁免緩解供應鏈壓力，希望德方推動荷方糾正錯誤、穩定全球半導體供應鏈。

近日，著名投資人段永平在訪談中分享投資心得，強調「買股票就是買公司」，稱僅1%的人真懂此理。他建議小散户遠離短線交易，因量化基金讓日內交易更難盈利，買標普500指數是穩妥選擇。他重倉茅臺、蘋果、騰訊，認為茅臺股息率優於銀行，雖當前不便宜但長期有機會，投資無需過度關注宏觀環境。對於蘋果，他稱其價格雖不低，但較銀行利息仍具吸引力，AI落地也將利好手機端的蘋果。11日，段永平與北京師範大學教育基金會正式簽署協議，捐贈2.2億元人民幣。

美股方面，三大指數漲跌不一。道指漲1.18%，納指跌0.25%，標普500指數漲0.21%。

大型科技股漲跌各異，蘋果大漲2.16%，微軟漲0.53%，谷歌漲0.42%，亞馬遜漲0.28%，英偉達跌近3%，市值一夜蒸發1431.27億美元（約合人民幣10186.78億元），甲骨文跌超2%，特斯拉跌1.26%，Meta跌0.74%。

納斯達克中國金龍指數收跌0.06%，熱門中概股漲跌互現，小鵬汽車大漲7.8%，網易、理想汽車漲超1%，京東漲0.64%，阿里巴巴下挫3.07%，蔚來汽車跌1.19%，拼多多跌0.74%，百度跌0.28%。

全球資產表現上，現貨黃金漲0.27%，報4126.62美元/盎司，COMEX黃金期貨漲0.28%，報4133.50美元/盎司。WTI 12月原油期貨收漲0.91美元，漲幅1.51%，報61.04美元/桶。布倫特1月原油期貨收漲1.10美元，漲幅1.72%，報65.16美元/桶。

1. 軟銀清倉英偉達，加碼Open AI投資

11月11日，軟銀宣佈10月已出售所持英偉達股份，套現58.3億美元。旗下的願景基金部門在第二財季取得了3.5萬億日元的投資收益，其中Open AI貢獻了2.16萬億日元。軟銀在最新的財報聲明中表示，將於12月通過願景基金2號向Open Al投資額外225億美元。對此，軟銀首席財務官后藤芳光在財報説明會上表示：「由於對OpenAI的投資規模較大，因此通過（出售股票）來籌集資金並加以運用。」

2. 美國科技巨頭加碼歐洲

當地時間11月11日，微軟與谷歌相繼宣佈加碼歐洲AI基建。微軟計劃斥資100億美元在葡萄牙錫尼什建AI基礎設施，聯合英偉達等部署1.26萬塊GPU；谷歌則宣佈未來四年在德國投55億歐元建數據中心，將在法蘭克福地區新建及擴建設施，預計創造9000個間接崗位。

3. 雙11戰報:京東成交額創新高，小米銷售額破290億元

今年雙11各平臺成績斐然，京東成交額創新高，下單用户數增長40%，訂單量增近60%；小米全渠道支付金額破290億元，多品類銷售額超億元；天貓80個品牌開售首小時成交破億，家電家居國補品類增長超30%。

4. AMD預計到2030年數據中心市場規模將達1萬億美元

美東時間11日，AMD CEO蘇姿豐在分析師日活動中給出樂觀預期，稱2030年AI數據中心總市場規模將破1萬億美元，未來三到五年公司營收年均增速將超35%，AI數據中心業務營收年均增80%。

5. OpenAI用德國音樂人創作歌詞訓練模型被判侵權

當地時間11日，德國慕尼黑地方法院裁定，美國開放人工智能研究中心（OpenAI）未經授權使用德國音樂人創作的歌詞，構成侵犯版權，應向德國一家主要音樂版權協會所代表的原告支付賠償金。這起訴訟可能成為歐洲對生成式人工智能技術版權監管的重要判例。法院認定，OpenAI語言模型中的記憶行為，以及ChatGPT輸出中對歌詞的再現，均構成侵犯版權。該裁決可上訴。OpenAI發言人説，公司不同意該裁決結果，正在考慮對策。

6. 上緯新材開展機器人業務，智元否認合作傳聞

上緯新材公告稱，公司於近期開展的具身智能機器人業務處於產品開發階段，尚未實現量產及規模化銷售，相關業務尚未形成營收及利潤，預計不會對2025年度業績產生正向影響。早前，「智元上緯」公眾號上線併發布了機器人概念產品預熱海報，引發合作傳聞，智元機器人隨后迴應，上緯新材是獨立開展具身智能業務，並非聯合智元開展。

7. 特斯拉準備擴建得州超級工廠

當地時間11月10日，據媒體報道，特斯拉正籌備再度擴建得克薩斯超級工廠，新建設施用於其人形機器人Optimus的量產，目標2027年啟動，規劃年產能1000萬台。目前其加州工廠已設試點生產線，年產能預計100萬台。與此同時，特斯拉10月汽車銷量交出三年最差成績，懂車帝最新數據顯示，10月份特斯拉共計銷售了26006輛車，環比下滑了63.64%，同比下滑35.76%。

8. Meta首席AI科學家離職，公司AI戰略加速重組

消息人士稱，Meta首席AI科學家、圖靈獎得主楊立昆計劃未來數月離職並創辦初創公司，離職源於他與扎克伯格AI戰略分歧：楊立昆深耕「世界模型」長期研究，扎克伯格則尋求徹底改革該公司的AI運營。Meta近期豪擲143億美元佈局AI，挖角頂尖人才，但Llama 4模型表現不佳，且明年千億美元AI支出計劃令市場擔憂。

9.  美的集團：2025年中期A股利潤分配方案10派5元

美的集團公告稱，公司2025年中期A股利潤分配方案為：向全體股東每10股派發現金5元，分紅總金額為34.48億元。股權登記日為2025年11月17日，除息日及現金紅利發放日為2025年11月18日。

10. 河南能源國企重組落定，合併后營收規模超2800億

近日，河南能源集團與平煤神馬集團戰略重組獲關鍵進展，前者將以股權出資成為后者全資子公司。此次重組9月啟動，僅一個半月就完成框架協議簽署，合併后總營收將突破2800億元。兩家企業2025年盈利均大幅下滑，重組可增強風險抵禦力，利好存量債券。但河南能源債務較重，合併或推高平煤神馬負債率，后續仍需完成審計評估等程序。

11. 景林資產加倉阿里、拼多多

景林資產三季度大手筆加倉中概股，美股持倉總市值達44.4億美元，較二季度增超50%。其重點加倉阿里巴巴、拼多多等電商巨頭，大舉建倉自動駕駛企業文遠知行，同時加倉亞朵、華住等酒店股，清倉大全新能源等標的。前十大重倉股新增谷歌-A和阿里巴巴，對英偉達加倉277%。景林稱中國企業在成本效率等方面優勢突出，對優質中國資產持樂觀態度。

12. 沙特阿美千億美元押注電力需求

全球最大石油生產商沙特阿美正將經營重點轉向天然氣，寄予厚望的賈富拉氣田將於未來幾周投產。該氣田含230萬億立方英尺天然氣等資源，2030年滿產后產能將超埃克森美孚當前油氣合併產量。沙特阿美已在天然氣項目投資約1000億美元，將2030年天然氣產量增長目標上調至80%，預期項目年增120-150億美元現金流。

13. 萬科A：深鐵集團向公司提供不超過16.66億元借款

萬科A公告稱，公司第一大股東深圳市地鐵集團有限公司向公司提供不超過16.66億元借款，用於償還公司在公開市場發行的債券本金與利息。該借款期限不超過3年，利率為每筆借款提款日前一工作日全國銀行間同業拆借中心公佈的1年期貸款市場報價利率(LPR)減66個基點，目前為2.34%。

14. 「大空頭」炮轟科技巨頭詐欺

11月11日，「大空頭」MichaelBurry在社交平臺發文稱，科技巨頭透過「人為」延長資產「有效使用壽命」來低估折舊，從而抬高利潤，這是「現代最常見的詐欺之一」。據他估計，企業在2026年至2028年間將低估折舊1760億美元，到2028年，甲骨文盈利或被誇大26.9%、Meta則誇大20.8%，情況可能更差。Burry未説明詳細原因，只表示更多詳情將於11月25日發佈。

15. 蘋果或推迟發佈新一代iPhone Air

據媒體報道，蘋果擬推迟發佈原定於2026年秋季發佈的新一代iPhoneAir。目前，該機型的兩家組裝商已陸續停產，立訊精密10月底已全面停擺，富士康也已拆除多條生產線，僅留一條半，預計本月底前完全停止生產。同日，據蘋果官網顯示，三宅一生攜手蘋果正式推出iPhone Pocket，短帶款售價爲1299元。

1. 央行發佈2025年第三季度中國貨幣政策執行報告

中國人民銀行發佈2025年第三季度貨幣政策執行報告，明確實施適度寬松的貨幣政策，強化貨幣政策的執行和傳導，保持流動性充裕與匯率基本穩定。報告提出將推動社會融資成本下降，加力支持科技創新、消費、小微企業等重點領域。下一階段，央行將完善房地產金融基礎性制度，發展養老金融支持銀發經濟，深入發展債券市場「科技板」，深化金融科技應用，推進人民幣國際化，同時堅決守住不發生系統性金融風險的底線，為經濟高質量發展保駕護航。

2. 國家發改委召開民營企業座談會

11月11日，國家發改委主任鄭柵潔主持召開民營企業座談會，圍繞「十五五」規劃《綱要》編制，聽取服務業發展意見建議。參會企業涵蓋工業服務、軟件信息、餐飲等多個領域。參會企業建議完善社保税收等支持政策，強化要素保障。鄭柵潔表示，將吸收企業合理建議，實施服務業擴能提質行動，推動現代服務業與先進製造業等深度融合，助力民營經濟高質量發展。

3. 美國10月ADP私營部門就業人數減少4.5萬

當地時間周二，ADP發佈報告顯示，美國10月私營企業崗位減少4.5萬個，為2023年3月以來最大降幅。同期，Challenger報告稱10月企業裁員超15.3萬人，創二十多年同期最高。高盛數據顯示，勞動力市場惡化風險上升，未來六個月失業率升0.5個百分點及以上概率達20-25%。此外，美國小企業信心指數降至六個月低點，盈利增長企業佔比創疫情以來最大降幅，就業與經濟雙重壓力引發市場擔憂。

4. 法國央行預計第四季度經濟將實現「小幅」增長

法國央行表示，預計法國經濟繼第三季度增長0.5%之后，第四季度將出現小幅增長，政治不確定性較高導致11月擴張速度放緩，不過法國央行在周二發佈的月度預測中並未給出具體數字。法國央行在其例行調查中表示，意義重大的預算投票，加上國際形勢嚴峻，預計11月法國的重大投資項目將放緩。

5. 俄羅斯：1月至10月的預算佔GDP的1.9%

俄羅斯財政部表示，1月至10月的預算赤字初步金額為4.2萬億盧布，佔GDP的1.9%。

6. 特朗普宣稱美國不再資助烏克蘭，俄羅斯準備討論美俄峰會

當地時間11日，烏克蘭哈爾科夫州等三州因能源系統遭俄炮擊癱瘓，實施緊急停電。同日，美國總統特朗普表態，美國將不再直接資助烏克蘭，轉而通過向北約出售武器收費，由北約向烏提供裝備。他稱美國此前為烏局勢支出3500億美元，國家因此受損。俄羅斯外長拉夫羅夫表示，若美方重啟提議，俄方願討論普京與特朗普峰會籌備，布達佩斯為會晤首選地。

7. 印度削減12月俄羅斯原油訂單，轉而採購美國原油

數據顯示，印度已縮減原定於12月到貨的俄羅斯原油採購量，五家大型印度煉油商尚未為12月的俄羅斯石油下任何訂單。知情人士稱，印度煉油商的謹慎部分可能是由於新德里和華盛頓之間的貿易談判。特朗普周一稱美印兩國「非常接近」達成一項協議，作為談判的一部分，印度已承諾購買更多美國原油。

1. 中汽協：10月我國新能源汽車銷量首次超總銷量的50%

中國汽車工業協會發布的最新數據顯示，今年1至10月份，我國汽車產銷量分別完成2769.2萬輛和2768.7萬輛，同比增長均超過10%；新能源汽車產銷量分別完成1301.5萬輛和1294.3萬輛，同比分別增長33.1%和32.7%。其中，10月份新能源汽車月度新車銷量首次超過了汽車新車總銷量的50%，達到51.6%。在出口方面，今年1至10月份，新能源汽車出口201.4萬輛，同比增長90.4%。

2. 10月國內挖掘機主要製造企業內銷同比增長2.44%

據中國工程機械工業協會統計，2025年10月，國內挖掘機主要製造企業銷售各類挖掘機18096台，同比增長7.77%。其中國內銷量8468台，同比增長2.44%；出口量9628台，同比增長12.9%。銷售電動挖掘機16台。

3. 多家硅片企業降價

11月11日，多家硅片企業降價，其中183N硅片區間價1.25-1.3元/片；210R硅片區間價1.28-1.3元片；210N硅片區間價1.6-1.65元/片。SMM分析，硅片市場供應格局因過量代工轉差，11月電池廠收緊需求並進行限價採購，採購訂單驟減后，現金流緊張的二三線硅片企業出現恐慌性拋售所致。

4. 2025年底我國再生有色金屬產量或首次突破2000萬噸

11月11日，中國有色金屬工業協會會長葛紅林在第二十五屆再生金屬國際論壇及展覽交易會上表示，我國再生有色金屬產業持續快速發展，產量從「十三五」末的1450萬噸，增長到2024年底的1915萬噸，年均增速7.2%，預計2025年底將首次突破2000萬噸，成為破解行業資源瓶頸、環境瓶頸的重要途徑。

5. 國內腦機接口產品首次進入審批「綠色通道」

由上海階梯醫療科技有限公司自主研發的「植入式無線腦機接口系統」目前已正式進入國家藥監局醫療器械技術審評中心的創新醫療器械特別審查程序，這是國內首個進入該「綠色通道」的侵入式腦機接口產品，標誌着中國在這一前沿科技領域的產業化進程邁出了從臨牀驗證到市場準入的關鍵一步。

6. IDC：第三季度中國摺疊屏手機出貨量同比增長17.8%

國際數據公司（IDC）最新手機季度跟蹤報告顯示，2025年第三季度，中國摺疊屏手機市場迎來顯著回暖，該季度出貨量達到263萬台，同比增長17.8%。今年前三季度中國摺疊屏手機市場累計出貨量762萬台，同比增長14.3%。預計2025年中國摺疊屏手機市場出貨量接近千萬，延續增長趨勢。

昨日，A股方面，三大指數集體調整，滬指跌0.39%報4002點，深證成指跌1.03%，創業板指跌1.4%，全市場成交額2.01萬億元。培育鑽石板塊走高，光伏設備板塊爆發，鈣鈦礦電池板塊拉昇。存儲芯片、汽車芯片板塊下挫，海南板塊持續回落，虛擬機器人板塊下跌。

港股方面，三大指數集體收漲，恆生指數漲0.18%報26696點，國企指數漲0.19%，恆生科技指數漲0.15%。大型科技股漲跌各異，新消費概念股漲幅居前，影視股上漲，物管股、內房股走強。半導體股跌幅居前，煤炭股回調，稀土概念股走弱。

主力動向，南下資金昨日淨買入港股44.67億港元，淨買入小米集團-W11.76億、盈富基金6.5億、中國移動3.57億，淨賣出小鵬汽車-W22.66億、阿里巴巴-W20.24億、騰訊控股4.64億。

龍虎榜中，昨日共有39只個股上榜龍虎榜，炬華科技龍虎榜單日淨買入額最多，達4.48億元。涉及機構專用席位的個股有26只，淨買入額前三的是四方達、摩恩電氣、萬里馬。

兩市融資余額：截至2025年11月10日，上交所融資余額報1.26萬億元，較前一交易日增加32.50億元；深交所融資余額報12152.44億元，較前一交易日增加44.2億元；兩市合計24752.44億元，較前一交易日增加76.7億元。