電信巨頭沃達豐(VOD.US)在德國「失血」多年后重回增長 帶動上半年總營收增長7.3%

英國電信巨頭沃達豐(VOD.US,Vodafone)周二公佈最新業績報告，財報數據顯示，沃達豐在將德國本土電信類企業1&1 AG作為其最大市場中的新大型批發客户納入麾下后，沃達豐在其最重要的德國市場多年之后重回增長軌跡。

這家英國電信運營商周二在業績聲明中表示，其在德國市場的內生服務業務營收在其第二財季同比增長了0.5%，至27.4億歐元(大約32億美元)。根據機構匯編的預估，在上一季度出現逾3%的下滑之后，華爾街分析師們此前預計該市場服務營收將改善0.4%，沃達豐最新的這項核心業績可謂超出市場預期。

1&1 AG 是德國一家大型電信運營商(固網+移動網絡運營商)，隸屬於United Internet 集團，既是德國第四張自建5G移動網絡的「新玩家」，也是 Vodafone在德國市場至關重要的「批發與全國漫遊」客户。

沃達豐2026財年第二財季的整體服務業務營收同比增長5.8%，同樣超出華爾街普遍預期。2026財年整個上半年的營收方面，沃達豐總營收同比增長7.3%至196.1億歐元，略高於華爾街普遍預期;在德國市場強勁貢獻的推動下，沃達豐上半年服務業務整體營收同比增長8.1%至163.3億歐元，第二財季的調整后 EBITDAaL同比增長5.9%至57.3億歐元。

周二在倫敦早盤股票交易中，得益於強勁的超預期財報，沃達豐股價一度上漲約5.5%。在美股盤前交易中，沃達豐(VOD.US)漲幅一度高達3%。

沃達豐首席執行官Margherita Della Valle 推進一項雄心勃勃的扭轉計劃已逾兩年，重點在於簡化經營模式以及出售冗余資產。她已經剝離了沃達豐在意大利和西班牙市場的電信服務業務。沃達豐還在其本土英國市場與長江和記(CK Hutchison Holdings Ltd.)旗下的 Three 完成了大規模合併。

在資產剝離之后，市場長期關注焦點落在了德國這一該電信運營商的最大規模的市場。由於競爭加劇以及一項導致數百萬客户流失的重大電信行業監管變更，德國市場一直拖累着沃達豐的服務業務營收。尤其是德國禁止業主協會將電視套餐與房租捆綁，沃達豐因此在此類合同中損失了大約一半的客户。

沃達豐周二表示，這項法律變更的影響已經全面結束。該公司還稱，隨着約1200萬名德國本土市場的1&1客户大規模遷移到其網絡基礎設施之上，德國市場的批發業務已經顯著改善。

沃達豐推出了一項新的「漸進式」股息派發政策，本財年股息將提高約2.5%。

市場聚焦的業績展望方面，該公司管理層表示，預計本財年(2026財年)的利潤和現金流指標將處於其業績指引區間的最高端。沃達豐此前在業績電話會議上曾表示，調整后的EBITDAaL利潤將介於113億歐元至116億歐元之間，調整后的自由現金流將介於24億歐元至26億歐元之間，現在則預期這兩項指標都將在區間最高值，這些最新展望也是提振投資者們對於沃達豐基本面預期重大因素，公佈之后帶動沃達豐股價在倫敦股市以及美股盤前均實現顯著上漲。

沃達豐在英國市場與Three之間的正式合併，將該國電信運營商數量從四家減少至三家，這正是歐洲電信企業多年來為實現規模和持續強勁增長而一直遊說爭取的重大積極結果。沃達豐和Three承諾在未來十年向該國投資大約110億英鎊。沃達豐表示，這兩家公司在整合兩個龐大組織方面已經「快速起步」。

除了貢獻力度最大的德國市場，該公司還依賴於非洲市場電信服務業務的持續強勁增長。旗下的非洲業務Vodacom Group Ltd.則報告了十多年來最大規模的一次利潤跳升。