千億巨頭影石，看上了「她」的錢包？

盈利壓力和市場競爭下，影石的新品X4 air開始有意開拓女性用户，這是解決問題的好答案嗎？

作者 | 張經緯

編輯 | 邢昀

當兩家諮詢機構為同一市場給出兩份截然不同的市佔報告，也預示着影石和大疆這場圍繞全景相機的戰爭，已經從技術、價格，蔓延到輿論場。

10月27日，久謙諮詢發佈全景相機報告，稱大疆Osmo發佈后在全景相機市佔率已達43%，企業整體在運動相機的市佔率則接近70%。隨后三季度業績發佈會上，針對市佔率變化的提問，影石高層稱「無法保證第三方報告市佔率數據的真實性。」

幾乎同一時間，國際知名諮詢機構沙利文發佈的數據卻顯示，影石消費級全景相機的全球市佔率連續8年第一，2025年Q1-Q3超85%，運動相機市場份額也超過大疆。

這場圍繞數據的輿論戰背后，是兩家公司在產品與市場上的正面交鋒。

作為智能影像領域的焦點公司，影石創新今年上市以來股價一路高升，市值超1000億。但是與「巨頭」大疆的競爭也愈發激烈，7月大疆推出全景運動相機Osmo 360，參數對標影石X5，但價格更低；8月影石官宣公測全景無人機，主動進攻大疆腹地。

與大疆在產品、價格上打的火熱，一定程度上也影響到影石的財報。不久前發佈的三季度報，影石出現增收不增利的情況。

面對這樣的壓力，影石急需找到破局之道。就在數據爭議發酵的第二天，10月28日，影石打破以往穩定一年一旗艦的發佈節奏，在X5推出僅半年后，迅速推出了新款全景相機X4 air。

有意思的是，從這款產品的定位，能看到影石有意擴大用户羣體，尤其是女性消費者，期望打造一個超級爆款。

新款X4 air無論從重量、功能、外形等特徵來看，明顯有擁抱「她用户」的傾向。這是解決盈利壓力和市場競爭的好答案嗎？在這條路上，影石還需要解決哪些問題？

影石為「她」轉身？

「最適合女性的全景相機」「新手的第一款全景相機」，影石剛剛發售的X4 air在社交媒體上經常使用這樣的廣告宣傳語，且在使用場景上更多強調出行、拍vlog。

這種傾向除了宣傳文案，也反映在全景相機的參數變化中。

相比旗艦款影石X5，X4 air更輕便，更小巧。X5新發售時，小紅書上有女生把不買X5歸因為「拿在手上實在太累」，影石過去幾代產品爲了滿足不斷升級的配置需求，設備的確越來越重。但 X4 air一改這個趨勢，和上一款相比減輕了50g，與剛剛發佈、主打輕薄的iPhone air同樣都是165g重。

全景相機的很多使用場景需要用到自拍杆，產品遠離手部，使用負擔大於設備本身的重量。考慮購置一臺全景相機的王不知説：「我在線下門店上手試過，減輕重量的實際效果會更大一些。」除了重量，X4 air也將長度縮減到約11cm，相比上一代更加小巧。

從OneX到X4 air

功能上，X4 air去掉了「子彈時間」，增加人像模式。

「子彈時間」即利用全景、高幀率和算法捕捉拍攝的慢速環繞視頻，早期是影石全景相機的重要賣點，在TikTok上曾引發病毒式傳播；但相比這種「酷功能」，X4 air更專注於人物拍攝的美顏效果，這也適配女性用户的需求。

「子彈時間、星球模式可能男生會覺得很酷，但我沒什麼興趣。」小貓是一名熱愛户外運動的大廠白領，她想要的就是一臺防水靠譜、能拍vlog的相機。

新產品的性價比是足夠的。與旗艦款X5同樣最高8K 30幀的拍攝畫面，新款相機的首發僅2399，價格一夜回到OneX時代，疊加雙11活動后則更低。影石董事長劉靖康在朋友圈驕傲地聲稱，「經過工程和降本，影石將8K全景帶到1999元價位。」

但X4 air配置了更小的傳感器，這意味着放棄做一款「完美的產品」。X4 air的傳感器從X5的1/1.28英寸縮小到1/1.8英寸，而傳感器大小決定了夜景的拍攝效果。這意味着X4 air的夜間拍攝難免出現噪點，但影石甚至取消了以往都有的夜景模式。這也是部分攝影愛好者笑稱這代產品是「陽光機」的原因——只保證陽光下的畫面質量。同時新機型拍照像素也從X5的7200萬降低到2900萬。

全景相機、運動相機的銷售向來依靠以男性為主的專業户外攝影羣體，在X4 air之前影石產品迭代的主旋律也是不斷提高配置以滿足他們的需求。而X4 air明顯希望能走進用户的日常生活，擴大使用場景和使用人羣。

是什麼讓影石陡然轉向呢？答案在影石自己身上，也隱藏在競爭者的腳步中。

壓力之下，影石盯上「她」的錢包

影石走這一步，源自財務的壓力。

2025年前三季度，影石財報的關鍵詞是增收不增利。公司累計營收66.1億，同比增長67.2%。和收入數據相比，盈利數據則有一定波動：公司三季度淨利潤7.92億，同比下降6.0%。

從單季度來看，2025年第三季度營收增幅環比有所收窄，淨利潤2.7億元，環比下滑20.83%。

和過去四年至少17%的淨利率相比，前三季度淨利率僅12%。

利潤的下降出自毛利率降低、線下大量開店和無人機研發帶來的費用提高，這意味着公司需要尋找新的盈利窗口。

銷售毛利率從2024年同期的53.8%下降到49.6%，同時費用成倍提高。銷售費用前三季度累計11.30億元，同比提升102.6%；研發費用10.85億元，同比提升127.0%。

毛利率的下降可以解釋為產品不斷提高配置的成本上升；對於研發費用的翻番，影石高層在業績説明會上歸因為芯片定製及「戰略項目」的投入金額較大，暗示無人機等項目的花費較高。銷售費用的提高則可以從開店速度一窺端倪：半年前影石創新約120家直營&專賣店，現在增長到195家，陡增50%。

另一部分壓力則來自競爭者。7月31日，大疆發佈第一款全景相機Osmo360。相比影石的算法夜景增強，大疆選擇配置正方形的傳感器，以力破巧。這樣的形狀能夠提高成像面積，改善圖像質量，在夜景中有更好的表現。

這是大疆為擺脫整個品類「陽光機」的名聲對影石亮出的第一刀，第二刀則來自老對手GoPro：9月23日發佈的新一代全景相機GoPro Max 2，強調「原生8K」，無黑色像素填充和AI生成內容。

從影石自身來看，開拓新用户可以充分利用區別於大疆、GoPro的優勢：產品更強調性價比，同時降低消費者的使用門檻，優化使用體驗。

從影石的發展路徑來看，也正是因為差異化，避開巨頭鋒芒才脫穎而出。

此前影石開創性地實現「全景相機」與「運動相機」兩個獨立品類的結合，在傳統運動相機防水、防抖、防摔的基礎上，解決了另外一個痛點：通過雙弧形鏡頭和雙傳感器將全視角畫面拍攝下來，實現先拍攝后構圖，不必考慮運鏡，適合不擅長構圖的攝影新手或來不及調整鏡頭的高速場景；其次，針對户外容易摔壞弧形鏡頭的問題，影石是率先採用「鏡頭可更換」設計的全景相機廠商。

算法和軟件的「以柔克剛」也讓產品更加新手友好。影石的AI圖像處理技術包括自動剪輯、自動調色、夜景畫質增強、追蹤目標物體和自動拍攝，其中自動拍攝技術尚未有競對產品。自動剪輯和調色讓影石的軟件在后期處理上更加簡單，實現「一鍵出片」的效果。

「我用影石更多，因為它的一鍵出片和調色很方便；大疆的后期軟件沒那麼好用，調起來要處理很多參數，太麻煩了。」機車愛好者MrdT分別擁有一臺影石和大疆的相機，認為影石的產品更加適合不喜歡做后期處理的攝影用户。

在巨頭環伺的戰場中，X4 air是影石打出來的一張「應變牌」，試圖跳出原有競爭框架，以用户細分和產品差異化尋找新增量。

「她」，是個好解法嗎？

女性新用户未必是個一勞永逸的完美答案。

首先，「女生vlog神器」這個定位意味着要和更多的產品進行競爭。比如重視攝像、自拍功能的Vivo X系列，摺疊屏的榮耀Flip以及重視輕薄的小米civi等等。與它們相比，全景相機的優缺點都很明顯。

全景相機防水防抖防摔，拍攝範圍更大且無需構圖，但還不是手機那樣的生活必需品。「現在工作太忙了，日常使用手機足夠拍攝，真去户外要用的時候可以先租，后面再考慮買。」考慮體驗再三后，王不知選擇從長計議，這也是很多人的心路歷程。

另外，手機的拍攝硬件往往配置更高，如Vivo X300的拍攝傳感器大小約1/1.4英寸，在夜景中更容易有較好的拍攝質量。

其次要解決的是品牌形象，以及更多針對女性的改進。

「我還是沒有辦法將影石這個品牌和‘適合女生使用’聯繫在一起，不像小米。」當説到影石打算開拓女性用户時，小貓這樣回覆，她不久前剛購買了一臺小米汽車，也對購買小米手機持開放態度。

小米最初和影石類似，從經典廣告語「為發燒而生」到強調高配低價，無一不在討好更加關心手機配置的男性用户。從2019年開始，小米手機逐漸將視角轉到女性，開發了civi等子品牌。

造車后，小米一躍成為針對女性營銷的典範。從內到外，小米汽車的設計充分考慮女車主的需求，例如調整車內收納、增加化粧鏡和防曬功能、提供9種配色供消費者選擇。

宣傳上，2025年婦女節小米汽車發佈廣告片，以「科技無關性別」為主題，描繪了公司的女性工程師羣體的日常工作和卓越貢獻。

這一系列措施下，小米汽車的女車主比例高於同業競爭者。雷軍曾透露，他們的女性購買者接近半數。

擴大用户基數的需要近在咫尺，全景相機的商戰也逐漸演化為巨頭之間的「修羅場」，劉靖康將自己的影石與大疆的競爭形容為「大頭撞巨頭」。

全景相機註定面對漫長且激烈的商業競爭，但影像界的「內卷」未必是零和博弈，例如影石這次對新市場、新用户的探索。影石高層在業績會上回應與大疆的競爭中説「有利於市場擴容」。劉靖康在上市后面對採訪時也説：「我們今天最大的不幸是賽道上有個大疆，但最大的幸運，也是賽道上有個大疆。」

大疆與影石的纏鬥，雖然有你死我活的消耗戰，也是一場共同將市場蛋糕做大的拉力賽。

（應受訪者要求，文內均為化名）

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）