【券商聚焦】中國銀河：新消費回調后基本面與估值匹配度提升 優選行業龍頭

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，新消費：回調后基本面與估值匹配度提升，優選行業龍頭。新茶飲龍頭FY25 PE在Q3回調后已迴歸合理區間，我們預計在同店增長及開店驅動下，Q3-Q4蜜雪、古茗仍可實現高雙位數的利潤增長，全年業績可符合預期。展望26年，我們認為行業投資主線將聚焦於份額提升，蜜雪、古茗受益於更強的品牌勢能，預計2H26在外賣平臺補貼策略退出后份額將獲得更多市場份額，其中我們預計古茗FY26經調淨利同比+25%，對應PE~18X。此外演唱會經濟與體育賽事需求持續旺盛，配合政策引導和場館供給優化下行業具備高增長性。大麥娛樂作為現場娛樂和IP轉授權商龍頭，預計票務業務有望持續實現穩健增長，IP業務在Chiikawa帶動下有望超預期。