景林資產第三季增持阿里巴巴和拼多多等，大舉建倉文遠知行

佈局海內外的景林資產交出美股最新成績單。

據景林資產13F披露文件，截至2025年三季度末，這家中國對衝基金的美股持倉攀升至44.4億美元，較二季度的28.73億美元大幅增長超50%，約合人民幣320億元。

具體來看，景林資產的投資版圖發生重構，自動駕駛賽道異軍突起，加倉消費與電商板塊，但同時揮別新能源與券商股。

大舉建倉文遠知行

值得提示的是，景林資產是通過香港子公司進行美股投資的，上述持股不包含其中國其他內地主體及旗下產品的美股頭寸。

最引人注目的操作是，景林資產三季度大舉建倉文遠知行，持股數量高達268萬股。

作為中國自動駕駛領域的頭部企業，文遠知行正從技術研發向商業化落地加速轉型，無論是Robotaxi運營還是自動駕駛貨運，該公司都在搶佔先發優勢。景林選擇重倉文遠知行，或許是押注智能出行時代即將到來的產業拐點。

這一佈局與清倉禾賽科技形成鮮明對比——從產業鏈上游的硬件供應商，轉向擁有整體解決方案的平臺型公司，顯示出景林對自動駕駛產業鏈價值分佈的深度思考。

消費板塊加碼

景林資產在酒店與電商賽道加倉。

亞朵成為三季度第二大增持標的，新增持股超208萬股，疊加華住的增持，景林正在系統性佈局中國連鎖酒店龍頭。相關賣方研究指出，這類資產受益於商旅復甦與消費升級雙重邏輯，長期運營壁壘較高。

景林在三季度同時增持了阿里巴巴與拼多多兩大電商巨頭。前者持續推進AI電商轉型，后者則在跨境業務上高歌猛進。此配置或許正是其捕捉"中國電商二次增長曲線"的戰略佈局。

數據顯示，阿里巴巴的股價今年已飆升94%，在股價翻倍后其動態市盈率僅為18.78倍。

分析指出，阿里巴巴的核心電商業務（淘寶和天貓）貢獻了公司調整后EBITDA（税息折舊及攤銷前利潤）的113%，這意味着其主營業務產生的強勁現金流，正在為公司在雲計算、流媒體和AI芯片等領域的投資提供資金支持。

系統性撤離新能源

今年三季度內，景林資產對其美股持倉進行了結構性調整，清倉了多隻重要個股。

從最新披露的信息來看，被完全賣出的投資標的包括：大全新能源、攜程、百濟神州以及禾賽科技。

其中，在新能源領域，景林一舉清倉硅料龍頭大全新能源267萬股。同時，攜程的清倉也表明其在OTA板塊的風險偏好可能正在發生變化，轉而更青睞酒店集團的直營模式。

整體來看，這家對衝基金此輪操作展現出其在全球產業周期波動下，主動優化組合的策略意圖。

景林對於部分昔日重倉股的"割捨"在其他美股的操作上也有體現，貝殼、富途、滿幫等二季度重倉股均遭遇大幅減持，其中貝殼減持超96萬股，富途減持超53萬股。