博潤生物醫藥投資精彩故事（四）——禾元生物

（來源：博潤投資）

博潤投資於2010年開始佈局生物醫藥股權投資，並於2010年10月8日作為首家投資機構正式入駐武漢光谷生物城。經過15年的耕耘，博潤投資已經形成涵蓋多個細分領域、多個投資階段的生物醫藥股權投資版圖。以博潤系基金首單落子的「禾元生物」科創板上市為契機，本期微信我們延續分享2020年開啟的博潤生物醫藥投資系列精彩故事。

2010年系統佈局，率先落子「禾元生物」

2025年10月28日，禾元生物（688765.SH）在科創板鳴鑼上市，作為科創板第五套標準重啟后首家過會企業，這家以「稻米造血」改寫醫藥史的企業，此刻完成了從武漢一間簡陋實驗室走向資本市場核心舞臺的蜕變，也印證了15年前博潤投資在彼時百廢待興的武漢光谷生物城挖掘生物醫藥領域具有潛力的早期企業或科學家的前瞻性決策。

圖1 2010年盡調時拍攝的水稻苗

    圖2 2010年博潤投資調研投價報告

2008年百年不遇的全球金融危機后，博潤投資胡志斌總裁2009年系統考察調研美國生物醫藥市場，回國后胡總帶領博潤團隊深度研究「衣食住行」之后的下一個市場機遇，並確定以「康」為核心的發展戰略，決定系統佈局對生物醫藥領域的風險投資。

2009年12月16日博潤團隊受湖北省食品藥品監督管理局邀請參加「食品藥品大講堂」，作為主旨嘉賓分享了「全球生物技術及製藥的發展趨勢」，會后原東湖新技術開發區投資促進局副局長、管委會辦公室主任張權（現任湖北省鄂州市委常委、市政府黨組副書記、副市長）帶領博潤團隊拜會光谷生物城金融辦主任喻艷飛等領導，從而與禾元生物創始人楊代常教授首次結緣。這家2006年成立的企業正攻堅植物源表達技術。當時行業普遍依賴血漿提取白蛋白，病毒污染風險與供應短缺並存，禾元的水稻胚乳細胞表達平臺讓蛋白質生產擺脫血漿限制。基於對楊代常教授及團隊的認可，以及對這項顛覆性技術發展潛力的認可，博潤系基金之上海雙良博潤股權投資有限公司（后更名為上海雙良股權投資有限公司）聯合武漢光谷生物產業創業投資基金有限公司於2010年4月和6月分別完成了對禾元生物的投資。當時禾元生物員工僅18人，今天禾元生物市值已經超過330億元，企業估值增長超過500倍，一路伴隨企業成長的投資機構獲得豐厚回報。

禾元生物：廿年磨一劍，藥品與公司「雙上市」

禾元生物的核心技術主要圍繞其自主研發的兩大技術平臺構建：水稻胚乳細胞生物反應器高效重組蛋白表達平臺（OryzHiExp）和重組蛋白純化技術平臺（OryzPur），前者實現了20-30g/kg糙米人白蛋白表達量，突破底層核心技術，后者通過簡化層析步驟降低成本，可將重組人白蛋白純度提升至99.9999%以上，各項指標符合國際藥典標準。這兩項平臺共同構成了公司產品管線的技術基礎，並實現了從基因工程水稻種植到高純度重組蛋白生產的全鏈條產業化能力。

歷經20年原始創新自主研發，禾元生物首個核心產品奧福民®-重組人白蛋白注射液（水稻）在2025年7月獲國家藥監局批准上市。奧福民®是全球首個完整法規獲批的重組人白蛋白注射液，結束了人血白蛋白只能從血漿提取的歷史，標誌着我國在重組人白蛋白和植物生物製造技術領域躍居國際領先地位。公司已建成年產100萬支奧福民®的商業化智能生產線並投產；並於2024年啟動年產1200萬支奧福民®的產業化基地建設，計劃在2026年建成。項目建成后有助於改善我國人血清白蛋白長期依賴進口的現狀，實現國產替代，保障國家戰略安全與國民健康需求。

2025年10月28日，禾元生物在科創板成功上市，成為科創板重啟第五套上市標準后首批上市的未盈利生物醫藥企業，也是科創板科創成長層首批新註冊企業。當日公司股票開盤價88元/股，較發行價高開202.82%，當日收漲213.49%，隨后幾個交易日公司股價繼續大幅上漲，市值最高達472億元。

圖3 禾元生物等上市公司與政府領導共同敲響開市祥鑼

圖片來源：上海證券報

創新葯出海大潮：博潤投資生物醫藥領域迎來新的收穫期

2010年10月8日，博潤投資作為首家投資機構正式入駐武漢光谷生物城；2010年10月13日，博潤投資首支有限合夥制基金正式在武漢註冊成立，也正式拉開博潤投資在武漢光谷生物城的系統佈局。2020年10月9日博潤生物醫藥投資十年慶典在武漢光谷生物城舉行，時任武漢國家生物產業基地建設管理辦公室常務副主任錢德平（現任湖北省東湖新技術開發區黨工委委員、管委會副主任）為「生物醫藥高峰論壇」致開幕詞，金融辦主任喻艷飛（現任武漢國家生物產業基地建設服務中心副主任）共同為博潤投資武漢總部揭牌。

圖4 錢德平主任等領導參加指導博潤生物醫藥高峰論壇

圖5 喻艷飛主任為博潤投資武漢總部揭牌

第一個十年博潤投資深耕光谷生物城，挖掘科學家創業的「火種培育」，除禾元生物外，博潤基金參與投資的海虹三紀2014年成功與新開源（300109.SZ）重組，專注溶瘤病毒領域的領先企業濱會生物（874271.NQ）2025年9月30日向港交所遞交上市申請，此外專注於細菌感染與代謝相關疾病領域的丹諾醫藥已於7月30日向港交所遞交上市申請，溶瘤病毒與mRNA腫瘤疫苗雙平臺的復諾健生物科技也將開啟港交所上市的旅程。

經過十余年的艱難成長，中國創新葯出海正迎來產業與資本市場的雙重紅利期。在第二個十年，博潤投資將聚焦創新葯出海的「全球化潛力」，始終以產業深耕者的方式研究行業周期，與企業長期共同成長。

提示：以上根據公開信息分析整理，不構成投資推薦！