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財報速睇 | 亞瑟加拉格爾2025財年Q3營收33.66億美元，股權持有人應占溢利2.73億美元
2025-11-10 19:17
華盛資訊11月10日訊，Arthur J. Gallagher & Co.公司今日公佈2025財年Q3業績，公司Q3營收33.66億美元，同比增長19.9%，股權持有人應占溢利2.73億美元，同比下滑12.8%。
一、財務數據表格（單位：美元）
| 財務指標 | 截止2025年9月30日三個月 | 截止2024年9月30日三個月 | 同比變化率 | 截止2025年9月30日九個月 | 截止2024年9月30日九個月 | 同比變化率 |
| 營業收入 | 33.66億 | 28.07億 | 19.9% | 103.14億 | 88.39億 | 16.7% |
| 股權持有人應占溢利 | 2.73億 | 3.13億 | -12.8% | 13.43億 | 12.04億 | 11.5% |
| 每股基本溢利 | 1.06 | 1.43 | -25.9% | 5.25 | 5.51 | -4.7% |
| Commissions | 19.08億 | 15.38億 | 24.1% | 59.65億 | 51.93億 | 14.9% |
| Fees | 10.57億 | 9.45億 | 11.9% | 30.04億 | 27.23億 | 10.3% |
| 毛利率 | 42.6% | 42.2% | 0.9% | 45.4% | 43.8% | 3.7% |
| 淨利率 | 8.1% | 11.1% | -27.0% | 13.0% | 13.6% | -4.4% |
二、財務數據分析
1、業績亮點：
① 公司總營收表現強勁，2025財年第三季度同比增長19.9%至33.66億美元，主要得益於核心業務的穩健增長及成功的收購戰略。
② 核心經紀業務部門的收入增長尤為突出，同比增長22.0%至29.23億美元，這主要受益於近期收購帶來的4.17億美元收入以及4.5%的強勁內生性增長。
③ 作為主要收入來源的佣金收入同比增長24.1%，達到19.08億美元，反映了公司在新業務獲取和續保方面的卓越表現，以及有利的保險費率環境。
④ 補充性收入（Supplemental revenues）實現大幅增長，同比躍升48.7%至1.18億美元，顯示出公司與承保企業之間的合作關係得到進一步加強。
⑤ 風險管理業務部門同樣表現穩健，其未計報銷的收入同比增長8.8%至4.02億美元，內生性收入增長率為6.7%，表明客户需求持續旺盛。
2、業績不足：
① 儘管營收增長，但公司歸屬股權持有人的淨利潤同比下滑12.8%，從去年同期的3.13億美元降至2.73億美元，盈利能力面臨壓力。
② 每股稀釋后收益（EPS）也出現顯著下滑，同比下降25.2%至1.04美元，主要受利潤下降和股本增加的雙重影響。
③ 總支出增長速度超過收入，同比上漲25.6%至30.19億美元，主要原因是薪酬、運營及利息等成本的全面增加。
④ 利息支出大幅攀升，同比增長73.1%至1.61億美元，這主要是爲了給大型收購（如AssuredPartners）融資而發行的優先票據所致。
⑤ 與收購相關的或有應付代價（earnout payables）估算變動在本季度錄得0.29億美元的費用，與去年同期錄得的0.15億美元收益形成鮮明對比，增加了當期盈利的負擔。
三、公司業務回顧
Arthur J. Gallagher & Co.: 我們在2025年第三季度取得了強勁的業績。我們認為，商業財產/意外險費率的持續上漲趨勢將貫穿2025年。經濟增長和通貨膨脹正在推高可保價值，而富有韌性的勞動力市場則促進了客户保險敞口的增加。憑藉我們強大的新業務開發能力、穩固的客户保留率以及為合作伙伴提供的增值服務，我們預計全球範圍內的內生性增長機會將進一步擴大。此外，我們在本季度成功完成了對AssuredPartners和Woodruff Sawyer等公司的重大收購，這將顯著增強我們的市場地位和業務能力。
四、回購情況
公司在報告中未披露回購情況。
五、分紅及股息安排
公司宣佈2025財年第三季度派發每股普通股股息0.65美元，相較於去年同期的每股0.60美元有所增加，顯示了公司對股東回報的持續承諾。前九個月累計派發每股股息1.95美元，高於去年同期的1.80美元。
六、重要提示
公司在報告期內完成了兩項重大收購：於2025年8月18日，以138.00億美元的總對價收購了領先的美國保險經紀公司AssuredPartners；於2025年4月10日，以12.00億美元的對價收購了Woodruff Sawyer。這些收購旨在擴大公司的市場覆蓋和業務能力。
此外，公司披露其IRC 831(b)（「微型自保」）諮詢服務業務自2013年以來一直受到美國國税局（IRS）的推廣人調查。同時，IRS正在進行一項與微型自保承保企業相關的刑事調查，但公司已被告知其並非該刑事調查的目標。
七、公司業務展望及下季度業績數據預期
Arthur J. Gallagher & Co.: 我們相信，由於損失成本上升、自然災害頻率增加及社會通脹等因素，財產/意外險的費率增長將在2025年剩余時間內持續。我們預計，憑藉我們強大的新業務開發能力、穩固的客户保留率以及為合作伙伴提供的增值服務，全球範圍內的內生性增長機會將進一步顯現。在費率和風險敞口雙雙增長的續保環境中，我們的專業團隊能夠為客户優化保險組合，提供符合其預算的保險與風險管理解決方案。
八、公司簡介
Arthur J. Gallagher & Co. 是一家全球性的保險經紀、風險管理和諮詢服務公司，總部位於伊利諾伊州的Rolling Meadows。公司及其子公司為全球各類商業、非營利及公共部門實體提供保險和再保險經紀、諮詢以及第三方理賠結算與管理服務。公司業務遍及全球約130個國家，通過自有運營機構以及代理經紀人和顧問網絡開展業務。公司主要分為三個可報告分部：經紀業務、風險管理業務和公司業務。
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