電話會總結 ｜ Rackspace(RXT)2025財年Q3業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Rackspace業績會實錄，以下是第三季度財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **整體業績表現：** - GAAP總收入6.71億美元，環比增長1%，同比下降1%，超出指導中位數 - Non-GAAP運營利潤3200萬美元，達到指導區間高端，環比增長17% - Non-GAAP每股虧損0.05美元，處於指導區間中位數 - 經營活動現金流7100萬美元，自由現金流4300萬美元 - 季末現金1億美元，總流動性3.86億美元 **分業務板塊表現：** - 私有云收入2.5億美元，符合指導中位數，同比下降3% - 公有云收入4.22億美元，超出指導區間高端，同比增長1%，環比增長1% - 年度合同價值(ACV)預訂量同比增長5%，主要由私有云驅動 ## 2. 財務指標變化 **盈利能力指標：** - Non-GAAP毛利率19.9%，環比小幅上升，同比下降120個基點（主要因私有云成本吸收降低和公有云基礎設施轉售成本上升） - 私有云Non-GAAP毛利率38.1%，同比下降50個基點，環比上升130個基點 - 公有云Non-GAAP毛利率9.2%，同比下降110個基點（產品組合不利影響） **運營效率指標：** - 私有云Non-GAAP運營利潤率26.9%，同比下降180個基點，環比上升230個基點（成本管理改善） - 公有云Non-GAAP運營利潤率3.3%，同比下降40個基點（產品組合不利影響部分被運營費用降低抵消） **現金流表現：** - 經營活動現金流和自由現金流均保持正值，顯示良好的現金生成能力

業績指引與展望

• 第四季度營收指引為6.64億至6.78億美元，環比持平，同比下降2%（按中位數計算），其中私有云業務預期營收2.44億至2.52億美元（環比下降1%），公有云業務預期營收4.20億至4.26億美元（環比持平）

• 第四季度非GAAP運營利潤預期為3200萬至3400萬美元，延續當前盈利水平，顯示成本控制措施的持續效果

• 第四季度非GAAP每股虧損預期為0.03至0.05美元，較第三季度的0.05美元虧損有所改善，反映運營效率的提升

• 第四季度非GAAP税率預期為26%，非GAAP股本數量預期在2.42億至2.44億股之間，為財務規劃提供明確參數

• 年度合同價值（ACV）預訂量同比增長5%，主要由私有云業務驅動，為未來營收增長奠定基礎，儘管短期內營收仍面臨同比下降壓力

• 私有云業務毛利率呈現環比改善趨勢（環比上升130個基點至38.1%），運營利潤率環比大幅提升230個基點至26.9%，顯示成本管理優化效果

• 公有云業務面臨產品組合不利影響，毛利率同比下降110個基點至9.2%，但通過降低運營費用部分抵消影響

• 現金流表現穩健，運營現金流7100萬美元，自由現金流4300萬美元，總流動性3.86億美元，為業務轉型提供充足資金支持

分業務和產品線業績表現

• 私有云業務收入2.5億美元，同比下降3%，主要受客户從傳統平臺遷移影響，但新簽約訂單增長抵消部分下滑；該業務專注於受監管環境，推出8項新產品包括電子健康記錄雲企業版和AI LaunchPack服務

• 公有云業務收入4.22億美元，同比增長1%，環比增長1%，超出指導區間上限；主要由服務收入增長3%和基礎設施轉售業務量增長驅動，訂單量環比增長2%

• 產品創新聚焦AI和合規領域，推出電子健康記錄雲企業版滿足醫療行業Epic系統需求，AI LaunchPack幫助企業從AI實驗轉向生產部署，代理AI解決方案實現遺留代碼自動化現代化轉型

• 重點垂直市場包括醫療健康和主權政府客户，簽署全球電信運營商和主權政府重大合同，為3000萬企業客户提供私有云和專業服務，管理安全雲環境支持關鍵應用

• 年度合同價值訂單增長5%，主要由私有云業務驅動；公司戰略聚焦受監管、主權和關鍵任務工作負載的混合多雲合作伙伴定位，強調可靠性、安全性和合規性優勢

市場/行業競爭格局

• 公司在混合多雲市場中定位為專注於受監管環境的專業服務商，不追求全面覆蓋而是聚焦於可靠性、安全性和合規性要求嚴格的細分領域，與追求規模化的大型雲服務商形成差異化競爭策略。

• 在醫療健康和政府主權雲兩大垂直領域以及AI橫向市場建立競爭優勢，通過推出電子健康記錄雲企業版等合規性產品，與Epic等行業標準深度集成，在高門檻的受監管行業中構建護城河。

• 企業AI市場正從試點階段向生產部署轉變，公司推出AI LaunchPack等產品搶佔企業級AI服務市場，面臨來自雲巨頭和專業AI服務商的激烈競爭，需要在複雜的數據主權和安全要求環境中證明差異化價值。

• 在公共雲業務中主要提供增值服務而非基礎設施競爭，通過站點可靠性工程、AI運維等高價值服務與AWS、Azure等基礎設施提供商形成合作而非直接競爭關係，但面臨毛利率壓力和產品組合挑戰。

• 全球電信和金融服務等大型企業客户對多雲管理和現代化改造需求增長，公司通過代理AI解決方案等創新技術與傳統系統集成商和新興雲原生服務商競爭，爭奪企業數字化轉型市場份額。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據Rackspace業績會實錄，公司面臨的主要風險和挑戰如下：

• 收入增長乏力，總收入同比下降1%，私有云收入同比下降3%，顯示業務增長面臨壓力，需要在競爭激烈的雲服務市場中尋找新的增長動力

• 毛利率持續承壓，非GAAP毛利率同比下降120個基點至19.9%，主要由於私有云成本吸收能力下降和公有云基礎設施轉售成本上升，盈利能力面臨挑戰

• 客户平臺遷移風險，私有云業務受到客户從傳統平臺遷移的負面影響，雖然有新訂單抵消，但仍需管理好客户轉換過程中的收入波動

• 公有云業務產品組合不利，導致毛利率同比下降110個基點，需要優化產品結構以提升盈利水平

• 現金流管理壓力，雖然運營現金流為7100萬美元，但手頭現金僅1億美元，總流動性3.86億美元，在業務轉型期需要謹慎管理資金

• 業務轉型執行風險，公司正在向AI和受監管行業轉型，需要在保持現有客户關係的同時成功開拓新市場，執行不當可能影響整體業績

• 市場競爭加劇，在雲服務和AI領域面臨來自大型科技公司的激烈競爭，需要持續投入研發和創新以維持競爭優勢

公司高管評論

• 根據業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷及口吻的摘要：

• **Amar Maletira（首席執行官）**：發言口吻整體積極自信，展現出強烈的戰略決心。多次使用"terrific company"、"significant growth potential"等正面詞匯描述公司現狀。強調公司在受監管環境中的優勢地位，表達對AI、醫療和主權雲市場的增長信心。反覆提及"we will build on our strengths"、"execute with precision"等堅定表態，顯示出明確的執行導向。在描述客户合作案例時語調熱情，特別強調與全球電信供應商和主權政府客户的重大合作。整體傳達出對公司轉型和未來發展的樂觀預期。

• **Mark A. Marino（首席財務官）**：發言風格務實中性，以事實陳述為主。在匯報財務數據時保持客觀專業的語調，既承認了一些挑戰（如毛利率同比下降、私有云收入下滑），也指出了積極因素（如運營利潤達到指導區間高端、自由現金流表現）。對第四季度指導的表述相對保守，預期收入環比持平、同比下降2%。整體口吻平穩，沒有過度樂觀或悲觀的情緒表達，體現了財務管理層的謹慎態度。

分析師提問&高管回答

• 根據提供的Rackspace業績會實錄，我需要指出一個重要情況： **分析師問答環節總結：** **實際情況：本次業績會議沒有分析師提問環節** 根據會議實錄顯示，在問答環節開始后，接線員明確表示："At this time, we are showing no questioners in the queue"（目前隊列中沒有提問者）。 **會議流程：** - 管理層完成了完整的業績匯報和財務數據展示 - 投資者關係負責人Sagar Hebbar宣佈開放問答環節 - 接線員確認技術準備就緒，但沒有分析師排隊提問 - 會議直接進入結束環節 **管理層主要信息傳達：** - CEO Amar Maletira重點強調了公司在監管行業（醫療、主權政府）和AI領域的戰略重點 - CFO Mark A. Marino詳細解釋了第三季度財務表現，包括收入、利潤率和成本結構 - 管理層表達了對第四季度業績的指導預期 **結論：** 本次業績會議雖然為分析師問答預留了時間，但實際上沒有分析師參與提問，因此無法形成傳統意義上的"分析師提問-管理層回答"的互動總結。這種情況在業績會議中偶有發生，可能反映了分析師對公司當前業績表現的滿意度，或者對管理層已提供信息的充分理解。

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