服務萬億「銀發經濟」 養老金融加速升級

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轉自：中國經營網

中經記者 張漫遊 北京報道

面對中國60歲以上老年人口超過3.1億、銀發經濟規模預計在2025年達15.8萬億元的巨大市場，從單一儲蓄需求到「財富管理+健康服務+生活保障」的綜合訴求，老年羣體需求結構的深刻變革正在重塑養老金融市場格局。

在10月底重陽節期間，農業銀行（601288.SH）、建設銀行（601939.SH）、中國銀行（601988.SH）接連發布專屬養老金融品牌，一場以「綜合生態轉型」為核心的銀發賽道爭奪戰全面打響。

業內人士分析指出，這場變革既是金融機構從產品供給向生態服務的跨越，更是對「老有所養、老有所依、老有所樂」民生訴求的精準迴應，萬億級養老金融市場正迎來前所未有的發展機遇與深度變革期。

從單一產品到生態閉環的轉型突破

我國老齡化進程持續加速，給經濟社會發展帶來深遠影響。政策層面，中國人民銀行、國家金融監督管理總局等九部門聯合印發《關於金融支持中國式養老事業服務銀發經濟高質量發展的指導意見》提出下一步金融支持養老事業的目標，即到2028年，養老金融體系基本建立，養老金融產品和業態逐步豐富，養老金融意識普遍形成，養老金融供給水平有效提升，人民福祉得到有效增進。到2035年，各類養老金融政策效果充分顯現，養老金融產品和服務更加精準高效、養老資金投資管理更加成熟穩健，基本實現中國特色金融和養老事業高質量發展的良性循環。

在監管指引下，商業銀行尤其是國有大行率先發力，通過打造專屬品牌、構建服務體系，推動養老金融從單一產品向生態閉環轉型。

日前，建設銀行推出「健養安」養老金融品牌，構建「1314」養老金融服務體系——打造「養老金融專業銀行」一個目標，發揮「客户、資產、科技」三大優勢，突出「專業穩健一站式」特色，搭建包含「養老金金融、養老產業金融、養老服務金融、養老金融生態」四位一體的養老金融服務體系。農業銀行推出「農銀養老」服務品牌，構建「3+2」養老金融服務體系——覆蓋養老金金融、養老服務金融、養老產業金融三大領域，夯實養老金融科技支撐、強化養老金融消費者權益保護。中國銀行推出「中銀銀發」養老金融品牌，圍繞養老個人需求與養老產業發展構建養老金融服務體系——以「歲悦長情」三大系列（長情、温情、悦情）滿足多樣化養老個人需求，以「頤養同鑫」三大系列（恆鑫、惠鑫、同鑫）賦能養老產業發展。

中國銀行研究院主管級高級研究員楊娟向《中國經營報》記者分析稱，本輪商業銀行養老金融品牌服務升級重在圍繞養老金金融、養老服務金融與養老產業金融三個維度全面樹立養老金融品牌形象，構建養老金融服務體系，又重視建設具有自身特色的養老金融生態體系。通過創新完善養老金金融與養老服務金融產品服務，能夠更有力地吸引老年客羣；通過研發養老產業專屬信貸產品與服務、加大養老產業信貸投放，能夠更有力地支持養老產業與銀發經濟。

需求端的結構性變化，成為生態轉型的根本驅動力。楊娟向記者分析稱，近兩年，隨着我國居民對人口老齡化的認識日益深刻，備老羣體普遍存在養老焦慮，而且隨着年齡增長，備老羣體對未來養老焦慮的程度有所加大。

中國保險資產管理業協會發布的《中國養老財富儲備調查報告（2024）》顯示，從未想過養老規劃的受訪者比例連續下降，由2021年的21.5%下降至2022年的19.6%，並進一步下降至2023年的14.2%，三年間下降了7.3個百分點。60.3%的受訪者期待的着手養老儲備規劃「理想年齡」集中在31~45歲區間。其中，重視養老規劃並計劃儘早着手的青年受訪者有所增加，29歲以下受訪者中有51.5%認為在35歲之前着手養老儲備規劃更好，該比例較2022年上升了6.7個百分點。

「隨着第三支柱個人養老金制度的推出，備老羣體的養老儲備意識不斷增強，對具備‘穩健增值+長期保障’特徵的養老財富管理產品的接受程度不斷提高。商業銀行不斷完善存款、理財、保險、基金等養老財富管理產品體系，積極開展養老理財與特定養老儲蓄試點。同時，突出自身特色，開展養老信託，並創新養老服務金融產品。當前，養老信託除滿足高端淨值客户需求外，正隨着不動產信託財產登記制度的完善，向普惠型財富管理轉型。銀行與信託結合，能夠充分利用信託賬户的優勢，構建品類豐富的居民養老綜合金融服務體系。日益豐富的養老財富管理產品體系更容易吸引留住備老羣體。」楊娟説。

從賣方思維到買方思維

值得一提的是，近期《關於促進養老理財業務持續健康發展的通知》（以下簡稱《通知》）的落地，標誌着養老金融進入精細化發展新階段。

某理財公司人士認為，銀行下一步養老金融升級的方向是養老理財「金融產品+服務」解決方案的逐層全面升級。商業銀行的養老金融服務，將由「單一養老理財產品推介」，向「養老理財產品疊加增值養老服務」模式逐步邁進，最終提供給客户「一站式的養老金融規劃綜合解決方案」，是由「以產品為中心」向「以客户為中心」經營思維的重大轉變。

上述理財公司人士介紹稱，養老理財產品的升級體現在兩方面：其一是市場供給方增加，准入更加嚴格，商業銀行的養老理財產品更加優質。《通知》在產品信息披露層面和代銷准入層面提出了非常高的要求，使得養老理財產品更加優質。信息披露上，要求「養老理財產品業績展示與基礎資產表現相掛鉤，客觀反映基礎資產風險收益特徵」；產品代銷准入上，要求「應當綜合考慮產品業績比較基準過往達成情況、產品風險收益匹配情況、產品業績展示和信息披露合規情況等因素，不得簡單依據產品業績比較基準或者過往業績高低進行准入審查」。此外，養老理財產品發行機構供給方由11家增加至29家。這就使得未來真正具備「大類資產配置能力、長期限資產獲取能力、全面風險管理能力及優秀投資運作能力」的養老理財設計者才能得以勝出，提供給老百姓的是真正優質的養老理財產品。

其二是養老理財產品本身的結構設計更加靈活、多元，能更好匹配投資者個性化需求。《通知》支持養老理財產品本身嵌入「贖回機制、分紅機制、流動性方案」，更好匹配投資者個性化需求。例如，處於資金積累期的客户在購買上可以定期定額投資，處於資金支取期的客户通過分紅，獲取流動性。同時「建立養老理財產品轉讓、質押等服務機制，滿足投資者罹患重大疾病等情形下流動性需求」。

養老理財「金融產品+服務」的升級也體現在兩方面，上述理財公司人士介紹稱，一方面是「養老理財產品+場景化增值服務」的探索更加深入和成熟。《通知》提到，「支持試點理財公司將養老理財產品收益領取與健康、養老照護等養老場景有機結合，為投資者提供養老金融綜合解決方案」。另一方面是「以養老投資諮詢服務作為前端，養老資產管理和增值服務作為服務后端」的養老規劃綜合性解決方案未來可期。

養老金融下一步的轉變不只在養老金融產品方面。楊娟建議，商業銀行養老金融升級可以從三方面發力，一是紮實服務三支柱養老保險體系，支持基本養老保險基金與社保基金保值增值，支持企業年金提質擴面，支持第三支柱養老金全面發展。二是不斷完善養老產業金融支持機制，打造支持養老服務業發展的綜合金融機制，做好老年用品製造業的多元融資支持。三是加強養老金融生態建設，圍繞老年羣體、政府部門和銀發企業等各方需求，通過搭建居家康養服務平臺、建立銀發企業供需對接渠道、提供養老服務機構資金監管服務、協助民政部門發放養老補貼、拓展社會保障卡應用場景等措施，建設企業—客户—政府價值共生型養老金融生態。

上述理財公司人士指出，境外商業銀行為老齡客户提供的養老服務在金融模式上更加成熟多樣。一是與第三方機構合作，向客户提供補充養老服務。如美國銀行通過旗下信託公司「美國信託與美林」，引導客户到第三方養老機構享受特定折扣。二是以分檔養老服務費的方式，為客户提供健康養老解決方案。如摩根士丹利財富管理公司協同巴爾的摩健康顧問公司Pinnacle Care合作，制定由簡單到多元的三個層次會員制，為客户提供健康關愛服務。基本檔為客户提供基本的居家生活評估和醫療諮詢服務；中間檔為客户提供專業個人健康顧問、旅行助理和全天候應急服務；最高檔為客户提供醫療費用和保險索賠等關乎客户健康與醫療需求的服務。三是綜合性養老解決方案。美國銀行的「Merrill Lynch Clear」方案，為客户提供住房、理財、健康評估、休閒服務等一站式服務，全方位涵蓋老年客户生活。

「國外經驗顯示，投顧業務與養老金計劃相輔相成，美國401K及IRA計劃推出后，客户‘一站式’理財規劃需求較大，催生投顧業務。且隨着Deepseek之類智能科技大發展，運用大數據結合客户的投資偏好為客户做資產配置，讓每位客户享受到個性化的專業服務變得咫尺可得。」上述理財公司人士表示。