中國市場增長超20%，沃特世Q3營收利潤雙超預期

摘要：沃特世Q3實現銷售額8億美元，同比增長8%，營收與利潤雙雙超市場預期。製藥市場也實現兩位數增長，新一代LC-MS及化學產品抓住了生物製藥和新分子類型在製藥管線中佔比提升所帶來的市場機遇。

11月4日，沃特世發佈了2025年第三季度財務業績。財報顯示，Q3實現銷售額8億美元，同比增長8%，營收與利潤雙雙超市場預期。這份亮眼的成績單背后，是製藥市場的強勁需求、新一代產品的持續滲透，以及在大分子分析領域前瞻性的技術創新與戰略佈局。

數據顯示，沃特世本季度製藥業務同比增長11%，其中美洲與亞洲市場均實現兩位數增長，歐洲市場也保持了高個位數的穩健增長。中國市場成為關鍵亮點，其製藥業務銷售額同比增長超過20%。這充分顯示出中國本土CDMO與生物技術企業研發投入的持續加碼。此外，全球範圍內，與GLP-1檢測相關的收入同比翻倍，主要受美洲和歐洲藥物開發及生產業務拓展驅動。

產品矩陣多點開花，共築增長曲線

本季度儀器銷售環比增長11%，創下除2020年疫情特殊年份外，歷史同期最佳表現。這得益於其產品矩陣的全面發力：Alliance系列HPLC產品同比增長超過300%，彰顯用户對該平臺的高度認可。Xevo™ TQ Absolute系列平臺同比增長30%，其增長勢頭得益於早前推出的Xevo™ TQ Absolute XR新機型的市場拉動，進一步鞏固了公司在定量分析領域的地位。此外，GLP-1檢測、PFAS檢測等新興應用領域也成為增長的重要支撐。

沃特世公司總裁兼首席執行官Udit Batra博士表示：「隨着儀器更換周期進入第二年，製藥市場實現兩位數增長，新一代LC-MS及化學產品抓住了生物製藥和新分子類型在製藥管線中佔比提升所帶來的市場機遇。」

在儀器板塊整體增長6%，其中LC-MS業務保持高個位數增長，體現BioAccord LC–MS系統在大分子分析中的持續動能與廣泛採用。客户越來越將其作為常規大分子分析流程的標準系統，因其性能穩定、操作簡便且驗證周期短。化學品業務同比增長13%，主要由生物分離產品驅動，其中生物分離業務同比增長超過20%，小分子應用增長約10%。特別的，Batra博士談到沃特世將MaxPeak™ Premier的生物惰性優勢與尺寸排阻色譜、親和色譜等創新色譜技術結合，為新型大分子治療藥物的臨牀前及臨牀后開發和生產提供了顯著增量。值得一提的是，過去五年中推出的新產品在本季度的銷售增長了約50%，成為化學品業務穩健擴張的關鍵動力。

從儀器到智能生態的創新驅動差異化

沃特世的增長不僅是市場需求的被動響應，更是其主動通過技術創新引領市場的結果。

1. Xevo CDMS：開啟大分子藥物分析新紀元

在大分子藥物分析領域，沃特世進一步強化核心技術優勢，推出Xevo™電荷檢測質譜儀。該儀器通過高分辨率直接測量最大、最複雜的治療性分子，提供比傳統方法快十倍的分析速度，並且只需傳統方法1%的樣本體積。這一創新不僅提高了藥物開發過程中的效率，減少了對樣本的依賴，也使得質量控制和過程開發的時間縮短了多達90%。Xevo™ CDMS適用於40%的大分子藥物管線，尤其是在生物類似藥的開發中具有巨大的市場潛力。隨着生物製藥和複雜治療性分子的不斷增長，這一技術的發佈預計為沃特世開闢一個年增長率在高個位數至低雙位數、規模達3.5億美元的藍海市場。

2. Empower平臺：構建統一、智能的合規數據生態

收購Wyatt后的多角度光散射（MALS）技術成功整合至Empower平臺，使質控流程更加高效。平臺升級將整合流式細胞術等多種技術，打造統一、合規的數據環境，支持最先進分析工作流。預計到2026年，Empower將引入雲端功能及人工智能/機器學習技術，實現數據處理自動化、減少人工干預、提升儀器使用率和正常運行時間，從而為客户創造更高附加價值。數字生態系統前景同樣廣闊。美國FDA近日發佈新草案指南，鼓勵利用先進分析表徵減少常規臨牀有效性比較研究需求。這將進一步推動BioCord LC–MS、多角度光散射及流式細胞術等分析技術的應用，為Empower平臺生態拓展提供新機遇。

戰略整合與長期增長前景

沃特世正在積極推進與BD生物科學及診斷解決方案業務的合併，預計於2026年第一季度完成。此次合併將是一次強強聯合，沃特世將獲得BD強大的產品組合、市場渠道和客户基礎，特別是在癌症免疫療法、個性化醫療和基因組學等高增長領域獲得新的增長點。Udit Batra博士表示：「在加速長期增長戰略的同時，我們將繼續保持BD業務中的高標準創新力與運營執行力，整合規劃按預期推進，對於已識別出的成本與收入協同效應充滿信心。」

沃特世2025財年第三季度的出色業績，尤其在製藥和大分子分析領域的技術突破，體現了其在市場中的競爭優勢。面對生物製藥、細胞與基因治療等新興領域檢測需求持續增長，沃特世已不再僅僅是一家儀器供應商，而是通過構建從分離到表徵、從硬件到軟件、從數據到智能的完整解決方案生態，成爲了驅動行業進步的關鍵力量。

隨着2026年沃特世計劃推出一系列創新產品、Empower平臺融入更多人工智能和機器學習功能實現智能化飛躍以及與BD業務合併的完成帶來的協同效應，將使沃特世站在一個新的起點，其長期增長的價值創造能力值得市場高度期待。