賣車不過癮，馬斯克萬億薪酬掛鉤未來人類文明

2025年特斯拉年度股東大會被外界稱作「科技春晚」，超過75%的股東投下贊成票，讓馬斯克一萬億美元薪酬方案得以高票通過。這場會議不僅敲定了史上最重磅的薪酬協議，更清晰勾勒出特斯拉（TSLA.US）以AI、機器人、自動駕駛為核心的十年發展藍圖，標誌着這家企業從汽車製造商向科技生態巨頭的全面轉型。

馬斯克在會上強調，這份薪酬並非個人財富的象徵，而是對特斯拉未來十年目標的鄭重承諾，甚至是對未來人類文明的重塑。

「富可敵國」的薪酬

特斯拉董事會在2025年9月5日提出的這份薪酬激勵方案，本質是一份為期十年的「業績對賭」協議，核心目的是留住並激勵馬斯克繼續領導特斯拉。

方案計劃向馬斯克授予4.237億股股票，佔調整后股數的12%，按11月3日468.37美元的收盤價計算，當前價值達1985億美元，若特斯拉市值如期攀升至8.5萬億美元，這份股票的價值將突破一萬億美元。

對馬斯克而言，這一方案還能將其持股比例從當前的13%提升至約25%，滿足他對更高投票控制權的訴求。

如此鉅額的薪酬方案自提出以來便伴隨爭議。特斯拉第7大股東挪威主權財富基金明確表示反對，擔憂方案的總體規模過大會產生股權稀釋效應，且未能緩解關鍵人物依賴風險。

美國最大的公共養老基金Calpers也在會前表態，計劃投下反對票。爭議的背后，是這份方案的「史無前例」，根據國際貨幣基金組織（IMF）公佈的2024年數據，一萬億美元的規模，全球只有19個國家的GDP能夠超過，連瑞士這樣的歐洲富國都難以企及。

當然，馬斯克想要得到這份薪酬也絕非易事，這份方案的設計暗藏嚴苛條件。4.237億股股票被劃分爲12批，每批約3531萬股，每批解鎖都需同時達成市值與運營指標，且馬斯克必須仍擔任公司領導職務。

市值方面，首個里程碑是達到2萬億美元，后續9個階段每階段需額外增長5000億美元，最后兩批每批需額外增長1萬億美元，最終衝刺8.5萬億美元目標。

運營指標則涵蓋產品交付、用户規模、利潤增長等多個維度，任何一項不達標都無法解鎖對應股權。

值得一提的是，特斯拉在2018年曾授予馬斯克一份560億美元的薪酬方案，雖馬斯克達成了所有目標推動公司大幅增長，但該方案最終被特拉華州法院裁定無效，特斯拉也因此遷出特拉華州，這段歷史為此次新方案的推進增添了更多關注。

賭局背后是「改寫人類文明」

萬億薪酬對應的是「地獄級」的達成難度，12個運營里程碑涵蓋產品交付、用户規模和利潤增長三大核心維度，每一項都需要特斯拉實現跨越式突破。

然而落實到每一處，彷彿都像是科幻片中的場景。

從產品交付的角度上來説，未來十年需累計交付2000萬輛特斯拉汽車，這意味着還要再銷售約1200萬輛；100萬台Optimus人形機器人和100萬輛自動駕駛出租車的商業化運營目標，更是難上加難，2025年Optimus產量僅數百台，自動駕駛出租車至2025年底計劃僅部署1500輛，要分別增長數千倍和666倍才能達標。

用户規模與利潤指標同樣充滿挑戰。當前FSD付費用户約96萬，要達到1000萬的目標需增長近10倍；財務層面，特斯拉2024年調整后EBITDA為170億美元，未來十年需躍升至4000億美元，增幅超20倍。

市值目標的實現也並非易事，特斯拉當前市值為1.56萬億美元，兩個月內股價上漲40.19%，但要衝刺8.5萬億美元，需從當前水平增長5倍以上，而目前全球市值最高的英偉達也纔剛過5萬億美元。

爲了兑現這些目標，特斯拉在股東大會上公佈了多線並進的業務佈局。

Optimus人形機器人被馬斯克定位為「改變人類文明」的核心產品，計劃2026年正式投產，弗里蒙特工廠將建設年產百萬台的生產線，德州超級工廠遠期目標更是達到年產1000萬台，成本將控制在2萬美元每台。

自動駕駛領域，FSD測試里程已突破100億英里，AI模擬器每天的訓練量相當於人類司機500年經驗，未來兩個月將允許用户在FSD模式下發送短信、降低注意力監控強度，以提升用户信任度。

剛剛在上海進博會亞太地區首秀的無方向盤、無踏板的Cybercab計劃明年4月在得州工廠投產，採用開盒式生產工藝，最終目標達到5秒每台的生產速度，單條產線年產能可達數百萬輛。

技術核心層面，特斯拉推出了性能媲美英偉達Blackwell的AI5芯片，功耗降低66%、成本僅為十分之一，同時計劃自建超級芯片工廠，實現從軟件到硬件的全面垂直整合。

上面所述的幾點，單拎出來都是相關領域發展的最前沿，正如馬斯克在會上所強調的：特斯拉的使命迎來升級，從最初的「加速可持續能源」轉變為「實現可持續的富足」，機器人、AI、無限能源三大領域的突破將重塑人類文明。

賣車變「副業」

特斯拉的十年豪賭不僅關乎自身發展，更在全球科技、汽車、機器人行業引發連鎖反應，同時也帶動了相關產業鏈的市場關注。

在現有業務拓展上，特斯拉持續鞏固基本盤：新一代Semi半掛卡車計劃2026年量產，能耗降低15%、充電功率提升至1200千瓦；Megapack儲能系統簡化部署后，有望將美國能源輸出能力翻倍；與SpaceX合作打造的下一代Roadster，零百加速將小於1秒，計劃明年4月1日發佈，將刷新地表最快汽車紀錄。

在資本聯動層面，馬斯克透露許多投資者希望參與SpaceX的投資，特斯拉正考慮為股東提供獲得SpaceX股票的機會，不排除SpaceX未來上市的可能。

這場科技變革也讓國內A股相關標的受到關注。德賽西威作為特斯拉FSD系統的核心硬件供應商，有望受益於FSD訂閲用户的大幅增長；三花智控據傳已獲得特斯拉人形機器人大額訂單；拓普集團的AI液冷技術契合Optimus百萬產能的發展需求；均勝電子重磅押注機器人產業，聯創電子的車載光學鏡頭和模組則傳聞供應Optimus機器人視覺系統，這些企業都將在特斯拉的十年藍圖中尋找發展機遇。

這場所謂的「科技春晚」，只是這場十年科技豪賭的開端。萬億薪酬是激勵也是枷鎖，地獄級目標是挑戰更是方向。

從汽車到AI，從機器人到可持續能源，特斯拉正試圖改寫多個行業的規則。

無論最終能否兑現所有承諾，都已為全球科技產業注入了新的想象空間，也將在未來十年持續影響行業格局與市場走向。