飛塔信息(FTNT.US)服務業務增長持續放緩，華爾街分析師看空情緒濃厚

智通財經APP獲悉，飛塔信息(FTNT.US)此前公佈了強勁的第三季度業績，但分析師指出，這家網絡安全公司需要確保能夠在2026年提高其服務業務的收入增長。這家網絡安全公司公佈的三季度調整后每股收益為 0.74 美元，而市場預期為 0.63 美元。營收同比增長了 14%，達到17.2 億美元，這一數字超過了市場預期的 17 億美元。

展望未來，飛塔信息預計第四季度的營收將在 18.3 億美元至 18.9 億美元之間，中間值為 18.6 億美元，低於預期的18.8 億美元;預計調整后每股收益將在 0.73 美元至 0.75 美元之間，超出預期的0.67 美元。

對於 2025 年全年，飛塔信息將其營收指引區間調整為 67.2 億美元至 67.8 億美元，此前的預期區間為 66.8 億美元至 68.3 億美元。該公司目前還預計全年調整后的毛利率將在 80.3%至 80.8%之間，而之前的指引範圍為 79%至 81%。

Needham維持對飛塔信息的「持有」評級，但並未設定價格目標。由Needham分析師們表示：「我們發現服務收入的增長較為緩慢是主要原因，管理層將其歸因於去年產品收入下降的滯后影響(因為產品通常的服務周期為 29 個月)。展望明年，管理層提到了一些新的創新舉措，比如新的專用集成電路和 FortiOS 系統，但最重要的是，管理層預計在 2026 年下半年服務收入的增長會有所改善，這是基於今年產品趨勢的改善所做出的預期。」

與此同時，花旗維持對其「中性」評級，但將目標價從 85 美元下調至 83 美元。花旗分析師在一份報告中表示：「連續第 10個季度出現服務營收增速放緩的情況，連續第二次下調本財年服務業務營收預期，而且短期內看不到觸底跡象(我們預計 2026 年上半年約為 10%，下半年將逐步提升至約 13%)，因此我們預計股價將承壓。」

瑞穗維持對其「跑輸大盤」評級，並將目標價從 75 美元下調至 72 美元。瑞穗分析師表示：「雖然飛塔信息在過去幾年里在業務拓展方面總體表現良好，但近期的執行工作頗具挑戰性，預計未來幾個季度的增長仍將面臨壓力。此外，在 SASE 和 SecOps 市場的競爭十分激烈(飛塔信息在前者方面起步較晚)，我們對這一情況能否在短期內產生顯著影響持懷疑態度。」

Oppenheimer在業績公佈后仍維持其「中性」評級，但並未設定價格目標。Oppenheimer分析師在一份報告中表示：「這種持續的疲軟態勢引發了對飛塔信息增長態勢穩定性的質疑，同時也讓人對服務附着率、競爭態勢以及客户部署方式等方面的情況感到擔憂。飛塔信息SASE 年化收入增長率的下降也給長期增長蒙上了陰影。鑑於服務和 SASE 年化收入增長率的不確定性，以及對產品更新周期后產品發展勢頭可持續性的有限瞭解，我們目前仍持觀望態度，等待更明確的拐點跡象。」

最后，Wedbush的態度最為樂觀，他們維持了「跑贏大盤」的評級，但將目標價從 100 美元下調至 90 美元。Wedbush分析師在一份報告中表示：「此次的焦點依然是利潤率。由於服務收入持續向更高利潤率水平轉變，每股收益達到 0.74 美元，高於市場預期的 0.63 美元以及公司預計的 0.62 至 0.64 美元。同時，81.6%的毛利率也高於市場預期的 80.6%以及公司預計的 80%至 81%的區間。營業利潤率 36.9%也遠高於市場預期的 32.9%以及公司預計的 32.5%至 33.5%的區間，這得益於強勁的執行和成本管理，儘管公司在整個業務組合上的投資有所增加。」