【券商聚焦】交銀國際維持小鵬汽車(09868)買入評級 指未來成長空間值得持續關注

金吾財訊 | 交銀國際研報指， 11月5日，小鵬科技日在廣州舉辦。小鵬汽車圍繞「物理AI」發佈了四項重要應用，包括小鵬第二代VLA、小鵬Robotaxi、全新一代IRON，以及匯天兩套飛行體系。

小鵬第二代VLA 實現從視覺信號到動作指令的端到端直接生成，推理效率更高。公司預計2026年1季度，第二代VLA將在小鵬Ultra車型實現推送。此外，大眾集團已確認成為小鵬第二代VLA的首發客户，小鵬自研圖靈AI芯片亦已獲得大眾定點。小鵬汽車將在2026 年推出三款 Robotaxi 車型，同時還將啟動Robotaxi試運營。此外，小鵬Robotaxi 將開放SDK，且高德將成為小鵬Robotaxi的首個全球生態合作伙伴。小鵬全新一代IRON單手有22個自由度，並擁有仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮膚，可支持不同身材體型定製。小鵬目標2026年實現規模量產高階人形機器人。小鵬匯天低空出行加速落地，A868進入飛行驗證，陸地航母量產在即。「A868」採用全傾轉構型，預計實現500km長航程，最高航速預計可達360 公里/小時。陸地航母即將進入量產階段。

該機構指，新能源汽車領域，小鵬憑藉性價比優勢、智能化水平以及豐富的產品矩陣，在2025年前十個月已完成全年銷量目標。科技日充分展現了公司在「物理AI」戰略下的全棧自研能力與多元化產品矩陣，公司的人形機器人、Robotaxi以及低空飛行器有望在2026年實現量產的突破性進展，未來成長空間值得持續關注。維持買入評級，目標價134.69港元。