港股概念追蹤 | 上市券商前三季度業績高增，市場或平衡估值（附概念股）

截至 2025 年 11 月 4 日，中資券商板塊 PB 為 1.53 倍，處於近 10 年來 41.48%分位點處；

25Q3 機構持倉為 0.90%，環比持平，但尚且低於標配 3.99%。

上市券商前三季度業績高增。42家上市券商前三季度實現歸母淨利潤1,690億元，同比增長62%，扣非淨利潤1,620億元，同比增長68%。

其中Q3單季度扣非淨利潤677億元，同比增長97%，環比增長31%。

分業務來看，經紀、投資是業績增長的核心驅動力，前三季度淨收入分別同比增長75%、增長44%。

中信建投認為，當前市場對券商股的關注點或過度聚焦於交易層面的短期壓力：受同比與環比高基數影響，四季度市場交投熱度或難以為代買業務貢獻超預期的盈利增量。但市場認知中仍存在明顯預期差，核心在於忽略了今年與去年底行業基本面的重要差異——證券行業的景氣修復已不再侷限於經紀、自營等局部業務，而是在投行、資管等多個領域均實現不同程度的回暖。

招商證券發佈研報稱，綜合考慮，慢牛行情持續，券商作為「牛市旗手」卻整體滯漲的情況下、值得更多的關注和倉位配置。

中資券商相關港股：

華泰證券(06886)、廣發證券(01776)、中國銀河(06881)、國泰海通(02611)、中金公司(03908)、中信證券（06030）、中信建投證券(06066)、東方證券(03958)、光大證券(06178)、申萬宏源(06806)、中州證券(01375)、國聯民生(01456)等。