E.l.f. Beauty的中國問題：關税和高估值威脅ETF投資

E.l.f. Beauty Inc（紐約證券交易所代碼：ELF）過去兩天的股價暴跌不僅玷污了其自身的估值，也給幾隻受到高倍數、關税敏感名稱影響的消費者和零售ETF蒙上了陰影。上周三，ELF股價下跌了29%，周四的情況更糟，截至發稿時，該股已下跌36%。iShares美國消費品ETF（NYSE：IYN）、VanEck Retail ETF（NASDAQ：RTH）和SPDR S & P Retail ETF（NYSE：XRT）等基金都持有類似產品類別或供應鏈的公司，這使得它們容易受到與現在困擾Elf相同的利潤壓力。

IYK ETF將寶潔公司（NYSE：PG）和雅詩蘭黛公司（NYSE：EL）列為其最大持股對象，一直是疫情后消費者彈性的悄然受益者。但是有了E.L.F.該公司警告稱，關税削減了其利潤率和盈利指引，即使是防禦性的消費者品牌也可能開始失去光澤。周四，IYN小幅下跌。

RTH ETF是Amazon.com Inc（納斯達克股票代碼：AMZN）和Costco Wholesale Corp（納斯達克股票代碼：COST）等零售商的所在地，還包括嚴重依賴進口商品的公司。與此同時，如果通脹和關税結合起來削弱消費者對非必需購買的熱情，通常是美國中產階級支出趨勢的晴雨表的等加權XRT ETF可能會面臨壓力。周四RTH和XRT分別下跌1.2%和3%。

E.l.f. Beauty幾乎所有產品都來自中國，在唐納德·特朗普總統的新關税推高成本后，最近一個季度的淨利潤下降了84%。該公司毛利率下降1.65個百分點，導致8月份產品價格上漲1美元。首席執行官塔朗·阿明（Tarang Amin）表示，本季度首當其衝，但下半年的影響應該會「緩和」。

對於ETF投資者來説，這並不是什麼安慰。Elf '美國的關税困境凸顯了更廣泛的脆弱性：許多「美國製造」消費品牌依賴全球供應鏈。如果關税持續存在或擴大，涉足消費品和零售行業的ETF可能會在投資組合中引發收益修正。

即使在經歷了大幅拋售之后，E.L.F. Benzinga Pro的數據顯示，12個月收益的股價約為70倍，這一估值對軟件初創公司來説可能有意義，而不是一家面臨利潤率壓縮的化粧品製造商。TD Cowen、UBS和Piper Sandler的分析師已下調價格目標和評級，並警告稱，儘管其海莉·比伯（Hailey Bieber）支持的品牌Rhode大放異彩，但核心業務增長仍在放緩。

對於ETF經理來説，這一事件提醒人們，頭條增長故事可能會很快變成投資組合缺陷。由於IYN和RTH等消費ETF嚴重傾向於估值較高的公司，投資者可能想要檢查風險敞口是否仍然像包裝一樣完美。

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圖片：Shutterstock