財報速睇 | Ares Management 2025財年Q3營收16.58億美元，股權持有人應占溢利2.64億美元

華盛資訊11月6日訊，Ares Management Corp公司今日公佈2025財年Q3業績，公司Q3營收16.58億美元，同比增長46.7%，股權持有人應占溢利2.64億美元，同比增長122.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營收和淨利潤雙雙大幅增長：季度總營收達16.58億美元，同比增長46.7%；歸屬普通股股東的淨利潤為2.64億美元，同比激增122.6%，顯示出強勁的盈利能力。

② 管理費收入穩健增長：管理費收入同比增長28.9%至9.72億美元，主要得益於信貸集團（Credit Group）的另類信貸和直接貸款策略的資本部署，以及不動產集團（Real Assets Group）因GCP國際業務收購帶來的增量貢獻。

③ 業績提成收入（附帶權益及獎勵費）表現亮眼：附帶權益分成為4.65億美元，同比增長67.3%，主要受益於信貸基金和二級市場基金的強勁表現；獎勵費同比大增107.1%至1.01億美元，主要源於一個開放式核心另類信貸基金的優異業績。

④ 不動產和二級市場業務費用相關收益（FRE）高速增長：不動產集團（Real Assets Group）的費用相關收益同比飆升123.1%至1.26億美元，主要受GCP國際業務收購的推動。二級市場集團（Secondaries Group）的費用相關收益也實現了166.9%的驚人增長，達到0.74億美元。

⑤ 資產管理規模（AUM）持續擴張：截至2025年9月30日，公司總資產管理規模（AUM）同比增長至5956.56億美元，其中收費資產管理規模（FPAUM）增長至3676.22億美元，為未來管理費收入的持續增長奠定了堅實基礎。

2、業績不足：

① 運營成本增速超過營收增速：總費用同比增長53.1%至13.08億美元，超過了46.7%的營收增幅，主要由於收購GCP國際業務帶來的人員和整合成本，以及內生性業務擴張導致薪酬福利和一般行政費用增加。

② 私募股權業務表現疲軟：私募股權集團（Private Equity Group）的費用相關收益（FRE）同比下降20.8%至0.13億美元，主要因為一支企業私募股權展期基金在本期停止支付管理費。

③ 運營管理集團（OMG）虧損擴大：作為支持部門，OMG的費用相關收益虧損從去年同期的1.53億美元擴大至2.17億美元，虧損幅度增加41.8%，反映了支持全公司業務擴張所帶來的后臺成本顯著上升。

④ 利息支出大幅增加：公司利息支出同比增長55.8%至0.46億美元，主要原因是循環信貸額度的平均未償還余額增加，加重了公司的財務負擔。

⑤ 部分業務已實現收益下降：不動產集團（Real Assets Group）的已實現淨業績收入（Realized net performance income）從去年同期的0.06億美元大幅降至43.1萬美元，降幅高達92.9%，主要由於旗下基金的變現收益分配減少。

三、公司業務回顧

Ares Management Corp: 我們觀察到，在2025年第三季度，宏觀經濟和地緣政治發展繼續影響全球股本和債務市場的情緒。儘管持續波動，市場仍表現出韌性並表現良好，美國公開股票市場受到降息信號的支撐，預示着進一步寬松的可能性。國際市場繼續跑贏，交易量逐漸改善。商業房地產市場在本季度持續復甦，交易量增加，物業估值和資本化率保持穩定。與此同時，私募股權活動在第三季度出現反彈，交易和退出活動加速，這得益於利率的緩和以及買賣雙方估值差距的縮小。我們相信，在波動的利率環境下，我們所有策略的投資組合仍然處於有利位置。

四、回購情況

公司董事會於2025年2月授權續訂股票回購計劃，允許回購最多價值7.50億美元的A類普通股，該計劃將於2026年3月到期。在截至2025年9月30日的九個月內，公司未根據該計劃回購任何股份。

五、分紅及股息安排

公司在報告期內宣佈並支付了A類和無投票權普通股的股息。截至2025年9月16日、6月16日和3月17日的記錄日，每股股息均為1.12美元。此外，公司向B系列強制性可轉換優先股股東支付了季度股息，本季度總額為0.25億美元。

六、重要提示

1. 公司於2025年3月1日完成了對GCP International業務的收購，總對價約為39.11億美元，此次收購顯著擴展了公司在房地產和數字基礎設施領域的投資能力及地理版圖。

2. 公司面臨與收購相關的或有負債，包括與GCP收購相關的最高15億美元的盈利能力支付計劃（earnout），以及其他收購相關的最高2.15億美元的或有安排。此外，若所有現有投資價值歸零，公司可能面臨約1.26億美元的附帶權益（carried interest）潛在償還義務。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Ares Management Corp: 我們相信，在波動的利率環境下，我們所有策略的投資組合仍然處於有利位置。我們認為，多户住宅和工業地產將繼續受益於有利的長期結構性趨勢。同時，可再生能源領域正在持續擴大規模，氣候基礎設施市場在清潔能源部署、數字基礎設施擴展和人工智能應用採納的推動下保持韌性。對於私募股權，我們認為穩定的市場條件，加上對價值創造策略的新一輪關注，對於支持長期增長勢頭至關重要。公司未在報告中提供具體的下季度業績數據預期。

八、公司簡介

Ares Management Corporation是一家全球領先的另類投資管理公司，通過其在信貸、實物資產、私募股權和二級市場等領域的綜合投資平臺，為客户提供全面的投資解決方案。公司總部位於特拉華州，業務遍及全球。

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