南向資金持倉曝光：騰訊、阿里包攬TOP2，機構：科技硬件景氣度較高

11月6日，港股科技股龍頭走強，中芯國際（688981.SH）漲3%，阿里巴巴-W（09988.HK）、華虹半導體（01347.HK）、騰訊控股（00700.HK）、美團-W（03690.HK）等漲超1%，港股通科技ETF招商（159125）漲1.04%。

儘管港股受外部因素擾動出現波動，南向資金配置熱情不減，根據Wind統計，截至11月5日，南向資金累計淨流入近1.3萬億港元，續創年度淨流入額歷史新高，日均流入規模超64億港元，是2024年全年日均34.7億港元的近兩倍。

具體來看，科技龍頭成為南向資金持倉主力，騰訊控股持有近6400億港元，持有阿里巴巴-W近3500億港元，位居持有市值前2位，持有中芯國際、小米集團-W、美團-W均超千億港元。

外資方面，據國泰海通統計，今年三季度，外資主要流入港股軟件服務，其中，穩定型外資流入軟件服務172億港元，靈活型外資流入硬件設備105億港元，顯示出對AI產業趨勢的認可。

從港股行業景氣度看，科技硬件板塊景氣度保持中高位且持續增長。華泰證券指出，技術硬件與設備、半導體等子行業在AI產業景氣上行推動下，呈現需求回暖、盈利預期上修的良性態勢。

港股通科技ETF招商（159125）跟蹤國證港股通科技指數，從港股通範圍內精選30家市值領先、研發投入高、營收增長快的科技企業作為成份股。編制方法上注重「優中選優」，要求企業近兩年營收復合增長率不低於10%，或研發費用率超過5%，以兼顧規模與成長性。指數每季度進行調整，以適應市場變化，保持組合活力。

從指數行業分佈來看，國證港股通科技指數更聚焦於「硬科技」與「新經濟」領域，科技主題特色鮮明。根據Wind數據，截至9月30日，該指數前三大重倉行業為電子、傳媒、商貿零售，以半導體、消費電子、元器件等硬件和高端製造領域為指數核心倉位，同時對互聯網與消費科技方向覆蓋較高，「硬件」與「軟件/應用」緊密結合，形成科技產業的閉環。

從長期表現來看，國證港股通科技指數展現出較強的收益能力。Wind數據顯示，截至2025年10月21日，自2017年以來指數累計收益率達183.62%，大幅跑贏同期中證港股通互聯網指數14.02%的漲幅。同時，指數波動率相對較高，適合風險承受能力較強的投資者，也為交易型選手提供了彈性操作空間。

國泰海通觀點指出，外部擾動不會終結趨勢，市場調整是增持中國的時機。風格不會切換，新興科技或是主線，周期金融是黑馬。地緣和經濟形勢複雜，在數據和政策上易證偽的板塊仍不是好的選擇。所以風格或不會切換，聚焦產業發展、反內卷和穩定價值。