諾和諾德2025年第三季度盈利電話會議記錄

謝謝你，雅各布。請下一張幻燈片。2025年前9個月，我們實現了15%的銷售額增長和10%的營業利潤增長。他們還將銷售額的指導範圍縮小至8至11%，營業利潤的指導範圍縮小至4至7%。這是因為我們預計糖尿病和肥胖症的GSK 1治療增長較低。卡斯滕將在稍后的電話會議中討論糖尿病研發問題，討論指南更新。Rybelsus現已在美國和歐盟獲得批准，具有CV適應症，這是基於肥胖和業務發展領域的唯一試驗。我們在許多項目上取得了進展，馬丁稍后將在罕見疾病領域回來討論這些項目。我們尚未提交MIMED以供美國和歐盟的監管機構批准。我們目前為約4600萬糖尿病和肥胖患者提供服務。與12個月前相比，接受我們的GLP 1治療的人數增加了約300萬。此外，我想指出的是，2025年的戰略抱負是我們當前的報告框架，隨着當前的戰略抱負的耗盡，我們期待明年更新該框架。請下一張幻燈片。自從我擔任首席執行官以來，我多次説過諾和諾德將更加關注核心領域，特別是糖尿病和肥胖症。我想花點時間解釋一下100多年來我們如何完善我們的戰略。我們一直以一個簡單的目標為指導，即識別和解決未滿足的主要醫療需求。這一承諾沒有改變。有很多人可以從糖尿病和肥胖症方面的專業知識中受益，我們相信我們可以比其他任何人都更好地為他們服務。展望未來，我們將專注於這些可以做出最大改變的領域。我們的戰略從我們所做一切的中心開始。超過10億人受到糖尿病或肥胖的影響。我們將不懈努力開發產品，幫助他們過上更健康、更充實的生活。其中一些產品將在內部開發。其他人將通過合作伙伴關係和收購添加到我們的投資組合中。其中許多資產可以滿足多種未滿足的需求。我們將探索這些機會並在適當的情況下擴大適應症，為我們的患者服務。談到患者，衆所周知，肥胖和糖尿病因個體而異，並且通常伴有缺乏有效治療的合併症。與收購Akira一樣，諾和諾德將繼續在研究中通過識別來追求創新，然后將其推向開發。爲了解決我們核心內部的合併症以及與這些核心的重疊，我們現在正在塑造我們的重點，強化我們的重點。過去，我們將資源分散到距離核心稍遠的地區。想想帕金森病的干細胞研究。因此，在最后一個季度，我們停止了幾項非核心資產，並將資源重新部署到與我們優勢相符的領域。我們將加強商業努力，以增強競爭力，以滿足不斷變化的市場動態和日益增長的消費者行為。例如，我們將擴大跨市場的遠程醫療能力。簡而言之，我們將在未來幾年內在糖尿病、肥胖症和相關合並症領域保持競爭力。我們還將繼續在罕見疾病方面開展有針對性的研究和商業工作。爲了支持這一戰略，我們在公司範圍內啟動了轉型，我現在想向您介紹其進展的最新情況，請轉到下一張幻燈片。我們之前宣佈了一項全公司轉型，旨在簡化我們的運營模式、加速決策並重新分配資本和資源，以獲得糖尿病和肥胖症的最高增長機會。該計劃支持我們抓住不斷增長的全球需求並加強我們在消費者日益喜愛的肥胖市場中的競爭地位的戰略。作為該計劃的一部分，我們預計全球將減少約9，000個職位。雖然這個決定是這並非掉以輕心，預計到2026年底每年將節省約80億丹麥克朗。這些節省的資金將被重新部署，以擴大我們的糖尿病和肥胖特許經營權並資助戰略優先事項。我們認識到這些變化對人類的影響，並繼續致力於為受影響的同事進行負責任的過渡。與此同時，我們相信這一轉型將提高運營效率、鞏固我們的長期未來並提高股東的回報。我現在將向盧多維奇移交我們2025年前9個月商業執行的最新情況。

Novo Nordisk A/S（NASDAQ：NVO）周三公佈了第三季度財務業績。該公司第三季度財報電話會議記錄如下。

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雅各布·羅德（投資者關係主管）

歡迎參加諾和諾德2025年前9個月的財報電話會議。我的名字是Jakob Ohl，是投資者關係主管。今天和我在一起的有諾和諾德首席執行官Mike Dubbs、產品和投資組合戰略執行副總裁Nourbeek Heathcott、美國運營執行副總裁Dave Moore、研發執行副總裁兼首席科學官Martin Hoitschlangen和首席財務官Carsten Munklossen。所有演講者都將參加問答環節。請注意，該通話正在進行網絡直播，錄音也將在我們的網站上提供。通話預計持續一個多小時。請翻到下一張幻燈片。演示文稿的結構如幻燈片2所示。請注意，除非另有説明，否則所有銷售額和營業利潤增長報表將採用固定匯率計算。請下一張幻燈片。我們需要通知您，這次電話會議將包含前瞻性陳述。這些都受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與預期存在重大差異。有關風險因素的更多信息，請參閱公司2025年前9個月的公告以及為本演示文稿準備的幻燈片。至此，邁克請您瞭解我們戰略抱負的最新情況。

Mike Doustdar（首席執行官）

Ludovic Helfgott（產品和投資組合戰略執行副總裁）

非常感謝邁克，請轉到下一張幻燈片。2025年前9個月，我們的總銷售額增長了15%。銷售額增長由兩個運營部門推動。美國業務增長15%，國際業務增長16%。2025年前9個月的銷售額增長受到美國一次性約60億丹麥克朗的積極影響。由於兩個運營部門的增長，我們在糖尿病領域的GLP-1銷售額增長了10%。以同樣的速度。受美國業務增長18%的推動，胰島素銷量增長3%。銷售額增長受到與前幾年相關的毛額與淨額調整以及渠道和付款人組合的積極影響。這部分被成交量下降所抵消。國際業務銷售額下降2%。生物製藥銷售額增長41%，受美國業務增長24%和國際業務增長83%的推動。我們的罕見病銷售額增長了13%。這是由美國銷售額增長14%和國際業務銷售額增長13%推動的。請下一張幻燈片。在GLP-1產品的推動下，2025年前9個月國際業務銷售額增長了16%。受Ozempic和Rybelsus銷售額增長的推動，GLP-1糖尿病銷售額增長了10%。在中國地區，受批發商庫存變動的負面影響，受其影響，GLP-1糖尿病銷量下降了4%。肥胖護理增長了83%，達到224億丹麥克朗。WeGovy的銷售額達到約200億美元，受各地區銷售額增長的推動，增長168%。請轉到下一張幻燈片。

在糖尿病和肥胖症綜合藥物組合藥物中，諾和諾德仍然是國際業務的市場領導者，市場份額為68%。Rybelsus現已在40多個國家上市，Ozempic仍然是國際運營中領先的GLP-1糖尿病產品。已在約80個國家推出。在肥胖方面，Wegovy現已在超過45個國家推出，未來還會有更多國家推出。已在歐盟提交了Semaglutide 25 mg口服制劑或WeGovy的上訴申請，以便在選定的歐盟市場上市。GLP在國際業務中的班級增長率為35%，這是令人鼓舞的，雖然國際業務中糖尿病和肥胖症的競爭正在加劇，但未滿足的需求仍然很大。有了這些，我想把它交給戴夫來更新我們在美國的業務。

David Moore（美國運營執行副總裁）

謝謝盧多維格。請轉到下一張幻燈片。2025年前9個月，美國美國的美國GLP-1糖尿病護理產品銷量增長了10%。銷售額增長是由Ozempic的持續普及推動的，但Victoza和Rybelsus部分抵消了這一增長。Ozempic在美國的銷售受到毛額與淨銷售額調整和批發商庫存的積極影響。目前每周Ozempic處方藥約為670，000個標準單位，而2025年第二季度為690，000個標準單位。與2024年第三季度相比，2025年第三季度，美國的GLP-1糖尿病市場增長了約10%。我們繼續投資商業活動，並於最近推出了Ozempic直接面向患者的現金產品。請轉到下一張幻燈片。於二零二五年首九個月，Wegovy美國業務的銷售額增長25%。WeGovy的銷售增長是由銷量增加推動的，部分原因是實現價格下降。Wegovy每周約有270，000個處方，而每周處方為280，000個。如果我們在8月份上個季度末宣佈美國fDA批准WeGovy在美國業務中治療MASH，那麼我們已經建立了一支針對美國肝臟科醫生和胃腸科醫生的銷售團隊。在我們努力建立這一領域的訪問權限的同時，我們也繼續努力擴大對安全和真實WeGovy的訪問權限。在美國，約有5500萬肥胖者接受了WeGovy的覆蓋，估計有超過1000萬人接受醫療補助。然而，展望2026年，幾個州已經宣佈改變肥胖藥物的覆蓋範圍，以應對預算問題，這將影響Wegovy獲得醫療補助。遺憾的是，諾和諾德市場研究顯示，複合率持續增加。多個實體繼續營銷和銷售複合型GLP-1，目前估計美國目前使用複合型GLP-1的患者遠超過100萬。諾和諾德於2025年3月推出了諾和諾德藥房，加上零售渠道，現金市場總額佔WeGovy處方總數的10%左右。諾和諾德將繼續投資擴大直接面向患者的計劃，例如最近宣佈的與Goodrx和Costco的合作。我們繼續預計今年晚些時候會就Wegovian上訴做出監管決定，然后我們將準備在2026年初啟動。現在回到你身邊，盧多維奇。

Ludovic Helfgott（產品和投資組合戰略執行副總裁）

謝謝你，盧多維奇。請翻到下一張幻燈片。正如邁克所描述的那樣，我們正在加強對糖尿病和肥胖等關鍵治療領域的關注，同時繼續致力於治療相關合並症和罕見疾病。該戰略與我們最近對Accuro、Enomeros和Salzanibar資產的收購協議一致。10月初，我們宣佈了收購Akira和Nephroxy Ferment的協議，這是一種每周一次的皮下長效FGF21類似物，有可能率先在F4上市，並且是同類中最好的Froxy Fermin補充了novo nordisk mesh管道的戰略地位。目前的治療選擇，如Wegoe，主要針對F2和F3疾病階段的患者。因此，F4肝硬化人羣中仍存在顯著未滿足的需求，目前尚無獲批的治療方法。fyroxil fermin的II期數據在F2至F4中令人鼓舞。具體來説，Symry 2b期試驗表明，經過96周的治療，其中29%的患者至少改善了一個纖維化階段，而網狀物沒有惡化，42%的患者實現了網狀物分辨率，而纖維化沒有惡化。這是第一個顯示FGA 21類似物effroxib fermin在F4患者中出現統計學顯着的纖維化消退的2期試驗，目前處於3期同步計劃中，未來幾年將有關鍵讀數，預計將在本十年結束前推出。因此，efroxyphurmin有可能成為針對F4人羣的第一類GF 21類似物，並在F2和F3患者（包括對現有治療無反應的患者）中發揮作用。我們期待利用我們的能力進一步優化同步計劃試驗，評估與我們當前基於GLT 1的產品組合的潛在組合，並探索酒精性肝臟等其他適應症的機會。同樣在10月，我們宣佈達成協議，從Ameris收購用於罕見血液和腎臟疾病的臨牀階段網狀3抑制劑celtinibar。這一行動與罕見疾病戰略一致，重點關注罕見血液疾病。Centenabad目前處於后天罕見血液病（陣發性夜間血紅蛋白尿症或PNH）的第二階段。計劃在巴勒斯坦民族權力機構啟動Saltinepad全球第三階段項目。該分子在罕見疾病和腎臟疾病的許多其他適應症中具有巨大潛力，這些疾病將在稍后進行評估。我們相信，我們在這些領域藥物的開發、製造和商業化方面擁有豐富的專業知識，使我們能夠充分利用這些資產，優化其創新的價值，並確保它們能夠及時地到達需要這些治療的患者手中。請翻到下一張幻燈片。展望我們的內部管道，我們最近發佈了一項針對Redefine1的商店分析，重點關注Cagillanside的試驗，Cagillanside在68周時體重減輕了11.8%。假設完全堅持治療，Cragrilinside約三分之一的患者體重減輕了至少15%。總體而言，卡林肽的耐受性非常好。最常見的副作用是胃腸道性質的副作用，胃腸道不良事件導致的停藥率為1.3%。肥胖是一個全球性挑戰，需要持續的科學創新。需要更多同樣注重耐受性的治療選擇，以滿足不同的個人需求和偏好。Redefine1的CaguInside第一階段第三數據讓我們非常鼓舞，我們期待着進一步研究它。在第三階段，即所謂的ReNew計劃ReNu 1和ReNu 2將評估患有和不患有2型糖尿病胸腔鏡切除術的肥胖患者的2.4毫克劑量。這兩項試驗都已啟動，預計2026年上半年初將進行評估更高劑量卡蘭替胺的額外研究。讓我們轉向下一張幻燈片。轉折 對於即將到來的研發里程碑，我們期待着2025年剩余時間內的一些讀數和里程碑。我們預計將在2026年上半年公佈Reimagine 3，這是針對Cachlecema和2型糖尿病患者的三項關鍵試驗中的第一項。Reimagine3是一項較小的研究，使用Cagrisema作為基礎胰島素的添加劑。Reimagine 2是一項規模更大的研究，將與索馬魯肽進行比較，並將於2026年第一季度宣讀。我們還期待今年第四季度皮下和口服阿米替丁治療2型糖尿病的II期結果，在肥胖症方面，我們使用內部的GL 1 GIP AMYN三激動劑完成了I期試驗。該研究評估了試驗中三激動劑的安全性、耐受性、藥代動力學和藥效學。所有測試的多次劑量似乎都具有安全且耐受性良好的特徵。這項研究的結果使我們得以在超重或肥胖個體中進行1b2期試驗，該試驗於2025年10月啟動。展望未來，我們預計FDA將於今年年底就wegoe藥丸的新葯申請做出決定。此外，2026年第一季度罕見疾病領域的caicosima的提交以及重新定義的投資組合的讀出仍按計劃進行。我們已每月提交一次、每2周一次和每周一次的MIMATE預防治療，以預防或減少含和不含抑制劑的甲型血友病患者的出血發作頻率，以供美國和歐盟的監管機構批准。最后，我們預計今年晚些時候在早期阿爾茨海默病患者中進行的喚起試驗的結果。雖然阿爾茨海默病治療有許多高度未滿足的需求，但重要的是要提醒您，這代表着一個高風險機會。最后一句話，雖然幻燈片上沒有，但如果我不提到Celcivicumab的第一次讀數預計將於2026年下半年讀出，那我就失職了。就這樣，交給你了，卡斯滕。

謝謝馬丁。請翻到下一張幻燈片。2025年前9個月，在兩個運營部門的推動下，我們的丹麥克朗銷售額增長了12%，按固定匯率計算增長了15%。第三季度，重組相關成本達90億丹麥克朗。毛利率從2024年的84.6%下降至81.0%。毛利率下降主要反映了一次性重組成本和與少數生產資產相關的減損對約30億丹麥克朗的影響。此外，銷售商品的成本受到與加泰羅尼亞人相關的攤銷和折舊以及與持續產能擴張相關的成本的影響。按丹麥克朗計算，銷售和分銷成本增加了12%，按固定匯率計算，銷售和分銷成本增加了15%。成本的增加是由美國業務和國際業務共同推動的，主要與wegovy有關。S和D成本受到約20億丹麥克朗的一次性重組成本的影響。克朗的研發成本增加了9%，按固定匯率計算增加了10%。這反映出早期和晚期各州的研發活動有所增加，特別是在肥胖護理領域。研發成本受到約40億丹麥克朗的一次性重組成本以及與關閉早期非核心項目以騰出資源用於核心治療領域項目有關的減損的影響。與Osadurnan有關的減值損失57億丹麥克朗和無形資產的其他減值部分抵消了這一損失。於二零二四年，以丹麥克朗計算的經營溢利增加5%，按固定匯率計算則增加10%。經調整與重組相關的成本后，以丹麥克朗計算的營業利潤增長了16%，以丹麥克朗計算的營業利潤增長了21%。按固定匯率計算，淨利潤增長4%，稀釋每股收益增長4%，至16克朗和99歐元。受資本支出增加的推動，2025年前9個月的自由現金流為639億丹麥克朗，而2024年前9個月為718億丹麥克朗。最后，在2025年前9個月，我們主要通過股息支付向股東返還了530億丹麥克朗。請轉至2025年的下一張幻燈片。按固定匯率計算，目前預計銷售額增長為8%至11%。新系列反映了人們對我們治療糖尿病和肥胖症的GF 1治療產品銷售增長的預期較低。鑑於當前兑丹麥克朗的匯率，以丹麥克朗計算的銷售增長預計將比國際業務的固定匯率增長低4個百分點左右。更新后的前景反映了當前的增長趨勢，該趨勢由GSK 1在糖尿病和肥胖症中的滲透推動，但部分被美國運營部門糖尿病和肥胖症領域競爭加劇所抵消。該展望基於Wegovy和Ozempic目前的處方趨勢，以及糖尿病和肥胖症的競爭和定價壓力加劇。由於80億丹麥克朗的重組成本，目前預計營業利潤按固定匯率計算為4%至7%。考慮到目前對丹麥克朗的匯率，以丹麥克朗計算的增長率預計將比按不變匯率計算的增長率低約6個百分點。指導範圍的縮小主要反映了較低的銷售增長前景和與Akiro和Omros協議收購相關的成本，部分由支出減少抵消。諾和諾德預計，受對衝貨幣收益的推動，淨金融項目將增長約26億丹麥克朗，而受擴張計劃調整的推動，資本支出目前預計約為600億丹麥克朗。自由現金流目前預計為200億至300億丹麥克朗，反映出美國貿易應收賬款低於預期以及資本支出減少。此外，自由現金流指引受到收購Accuro SYS的影響取決於最終收盤時間。未來幾年，與潛在收購Matera相關的潛在財務影響並未包括在內。No Norsk此前曾表示，Seminium分子在某些國家的國際業務中的化合物Patnaix Bari預計將對2026年全球銷售增長產生負低個位數影響。2026年，同意收購Accuro預計將導致研發成本增加，預計對全年營業利潤增長產生約3個百分點的負面影響，具體取決於收盤時間。最后，沒有挪威人接受了《通貨膨脹削減法案》規定的2027年醫療保險D部分中ossimpic rebecsys和wegovy的最高公平價格。如果醫療保險D部分中的Sempel Multi Multi的直接影響於2025年1月1日推出，估計將對2025年全年全球銷售增長產生負的低個位數影響。Semagloside的MFPS將於2027年1月1日在美國Medicare D部分生效，涵蓋2025年前景的其余細節。現在交給你邁克。

謝謝戴夫。請翻到下一張幻燈片。昨天，我們確認提交了收購Medsera的更新提案，以進一步加強我們在糖尿病和肥胖方面的研發組合。正如我們之前所説，釋放肥胖市場的全部潛力需要廣泛而深入的產品組合，包括治療選擇、形式、服務不同的患者羣體及其截然不同的偏好。肥胖治療仍處於早期階段，在諾和諾德，我們預見了未來的患者羣體，例如，可以根據BMI、年齡、性別、生活方式行為和合並症進行分類。我們相信Medsera的創新管道將進一步增強我們滿足所有這些截然不同需求的機會。在所有這些截然不同的組中，MET-97是潛在的同類最佳治療，每月一次的GSK 1治療，而MET-233是下一代澱粉樣蛋白資產。Medsera的管道還包括上述兩者的組合，以及創新的口服和注射臨牀前資產。此外，medsera在肽工程和合成、高空延伸技術和口服肽遞送方面的機構知識和能力很好地補充了諾和諾德在研究方面的核心優勢。擬議的交易結構包括每股62.2美元的預付現金，相當於約67億美元的企業價值。現金對價在簽約時支付，以換取佔Medsera股本50%的無投票權優先股。此外，收購完成后將發行高達28億美元的或有價值權利，以換取剩余股份。CVS基於某些臨牀和監管里程碑的實現。Medsera總共有資格獲得最高100億美元，即每股86.2美元。諾和諾德相信，該提案，包括交易結構，符合所有適用法律，符合患者的最佳利益，他們將受益於我們對創新的承諾以及Medsera的股東。該報價凸顯了諾和諾德投資美國的承諾以及繼續擴大其在美國投資規模的興趣。現在交給你了，馬丁。

Martin Holst Lange（研發執行副總裁兼首席科學官）

Karsten Munk Knudsen（首席財務官）

Mike Doustdar（首席執行官）

謝謝你卡森。請翻到下一張幻燈片。2025年前9個月，這是一個忙碌且富有成效的季度。我們實現了15%的銷售增長，近4600萬人現在從我們的治療中受益。我們還推進了我們的研發管道，啟動了全公司的轉型計劃，並宣佈了一些戰略一致的研發收購和協議。説完，回到你身邊，雅各布。謝謝你，邁克。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

請下一張幻燈片。現在我們就準備好進行問答了，我懇請所有參與者將自己限制在一個或最多兩個問題上，包括子問題。請通過該操作員回答第一個問題。

操作者

謝謝要提問，您需要在電話上按星號一和一，然后等待宣佈您的姓名。要撤回您的問題，請按星號鍵一次又一次。現在進入你的第一個問題。你的第一個問題來自丹斯克銀行的卡森·隆伯格·馬德森。請繼續。

丹斯克銀行（股票分析師）

是的，非常感謝您在這里回答我的問題。我想我會開始的。我必須去我將從邁克的一個相對基本的問題開始。現在，這是我們第一次讓您參加真正的季度電話會議。如果我們看一下您的路演演示，我們可以看到，在肥胖和糖尿病的綜合市場中，GLP-1。市場，過去12個月您的全球市場份額損失了9個百分點。這是相當大的份額損失。我們顯然知道這種趨勢，但當你看看你實際上可以做些什麼，在戰略舉措方面扭轉這種局面，它是什麼？您正在考慮實施的無形舉措？你在第三季度嘗試在美國定價。它看起來並沒有。這是一個很大的三角洲效應，你在美國市場的勢頭，也許你可以舉一些例子。第二個問題是，對卡斯滕來説，你已經完成或計劃完成的收購將導致某種程度的。相當大的現金流出，特別是如果你在莎拉得到他們。所以如果你在薩拉有一個護理之家，你就有資本支出。我想明年你還需要支付股息。有什麼可以談論的嗎？資本規劃、資本配置等。等級制度有多高。派息率就其而言。對投資者來説極其重要？當然了很好。謝謝這兩個問題。關於第一個關於市場份額發展以及市場增長的問題，我們將。轉向你邁克。

Mike Doustdar（首席執行官）

非常感謝你，卡斯滕。因此，作為一個長期以來一直在商業組織工作的人，我不會撒謊説我不喜歡失去市場份額。但我們現在的工作是將公司的戰略重點放在糖尿病和肥胖症上，主要是因為我們看到了未來巨大的擴張潛力。我們正在通過自己的活動以及收購來擴大我們的渠道。我們正在控制投資成本，並真正確保不遺余力。目前我們確實把大部分精力都放在了擴大市場上。有數百萬糖尿病和肥胖患者，包括我們在內，他們沒有得到治療。推出像Vigovy藥丸這樣的新產品是實現這一目標的一種方法。其他方法是通過增加我們的商業合作伙伴關係。您已經見過Costco、Walmart、GoodRx、LifeMD、RO，所有這些都是我們擴大市場的方法，並真正確保我們成功並擁有成功的未來。但這些措施確實需要時間才能生效。正如我已經説過很多次的那樣，這是一場馬拉松，而不是衝刺。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝邁克。關於資本配置的第二個問題，我們將轉向你，卡斯滕。

Karsten Munk Knudsen（首席財務官）

是的，謝謝你的資本分配問題。我們有一個明確的資本配置框架，該框架規定投資業務可提供有吸引力的回報，以一致的方式支付股息，通過BD和MA進行管道添加，最后如果多余的現金進行股票回購。這就是我們的框架，該框架在很長一段時間內保持不變。我想説的是，我們確實對股息採取了一致的做法，並且無意改變這一點。出發點顯然是將我們的收益轉化為現金流，我們每天都關注這一點，然后尋找有機和非有機的價值創造機會，就像Accuro的例子一樣。所以我希望這是明確的。回到你身邊。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

非常如此。謝謝你，卡斯滕。卡斯滕，也感謝你向該接線員提出的兩個問題。請讓我們轉向下一組問題。謝謝您的下一個問題來自法國巴黎銀行的Peter Ferdolt，請繼續。

法國巴黎銀行（股票分析師）

謝了Pete Berdalt，法國巴黎銀行，請提出兩個問題。爲了邁克和馬丁。邁克，不要射殺信使，但有很多人認為你對Medsera的追求是一個隱含的信號，表明過去12個月里，你對內部管道的信心已經減弱。我的問題是，你看到了哪里。您想要收購的資產與Cagrisema、Amocretin和amocretin之間的臨牀差異如何？只是每月的劑量角度還是還有其他因素在起作用？其次，這是一個非常簡單的問題，我們連夜從我們的網絡中得知，FTC已聯繫Novo，以獲取與Metsera相關的信息。我知道你不會透露任何細節，但你至少能確認一下情況是否屬實嗎？

謝謝

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝你，皮特。關於冥想的第一個問題，我們將首先轉向你，邁克，然后是馬丁。您可以添加不同的資產。

Mike Doustdar（首席執行官）

非常感謝，皮特。皮特，我想説，我對我們自己的管道感到非常興奮。我認為我們有一個很棒的管道，但當你有雄心去幫助數億人並治療他們時，那麼沒有管道足夠廣泛。所以我們長期以來一直在關注Medsera。我們對這些資產感到非常興奮。收購Medsera的提議確實支持我們的長期戰略，主要是因為這些資產是我們的產品和產品組合的差異化和補充。這就是我們這樣做的原因。我會把它傳遞給馬丁，他可以更容易地向您解釋我們自身資產的差異。但是...但我想説，它與我們所擁有的東西非常互補。

Martin Holst Lange（研發執行副總裁兼首席科學官）

我只能附和這一點。我們正在尋找的是對我們的管道的補充。你聽過我們説過很多很多次。肥胖不僅僅是一種疾病，它是多種不同的疾病，具有多種不同的表現，不同年齡、不同的BMI、不同的行為、不同的需求、不同的身體成分和不同的合併症。他們有不同的重點領域，爲了真正為肥胖及其合併症患者提供全方位的服務，我們需要一個多元化的渠道。我們看到的是差異化和互補性。當我們看到這一點時，那麼。如果.

我們可以通過勤奮和假設來實現這一點，那麼顯然我們很感興趣。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝你，邁克。謝謝你，馬丁。然后在第二個問題上，聯邦通信委員會將改變你，卡斯滕。

Karsten Munk Knudsen（首席財務官）

是的，所以簡短的答案是，目前我們不想深入瞭解該過程的任何細節。對於DPD來説，一切都在進行中。我們知道Medcera董事會評估我們是優秀的，這就是我們可以理解的。然后我可以説，作為盡職調查的一部分，與任何其他盡職調查一樣，我們在遵守所有法律和法規方面做了全面的功課，以完成交易。我們總是這樣做，而且我們也在外部專家的協助和挑戰下做到了這一點。所以我們有信心這筆交易能夠按照規定完成。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝皮特，提出這兩個交易問題。讓我們轉向下一組問題。謝謝您的下一個問題來自伯恩斯坦的弗洛倫斯·傑斯佩爾（Florence Jespers）。請繼續。

伯恩斯坦研究（股票分析師）

下午好.感謝您回答我的問題。我跟進了一個關於醫療保險的問題。也許您可以與我們分享您對醫療保險的看法嗎？一方面，機會就在那里。是更廣泛的覆蓋範圍。這個頻道和第二頻道的肥胖。關於潛在風險或IRA。IRA的下一步。您在新聞稿中對此進行了一些描述。所以對這個機會和.醫療保險的風險將會很大。謝謝

David Moore（美國運營執行副總裁）

感謝費蘭德提出的這兩個問題。對於這兩個問題，我們將向戴夫詢問醫療保險的潛力，然后是IRA。謝謝你的提問。創。醫療保險機會對我們來説非常重要，自十多年前我們開始關注肥胖問題以來，我們一直在追求這一點。我們知道，大約有3000萬符合醫療保險年齡的人患有肥胖症，我們認為這些人能夠獲得抗肥胖藥物非常重要。我們無法猜測潛力有多大以及其中有多少患者能夠接觸到，但我們確實認為這對我們來説是一個非常重要的發展。關於您關於ira的第二個問題，正如卡斯滕提到的那樣，他也瞭解了公司公告中的預期影響。好吧，我們無法對此發表評論。我們對CMS嚴格保密，CMS將在不久的將來宣佈這些價格。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝戴夫，也感謝你的幫助。謝謝請讓我們進入下一組問題。謝謝您的下一個問題來自seb的Martin Pakoy。請繼續。是的，下午好馬丁·帕奎里。Seb，兩個問題。

SEB（股票分析師）

我必須回到這個問題上來。卡斯滕，因為我認為他對你有點好，邁克，關於市場份額損失，因為如果。我們查看了舊區I/O，並查看了比禮來更有説服力的銷售額。實際上已經完成了衝刺。兩年前，根據報告數據，您在普洛斯-1銷售中的市場份額為80%，而今天您的市場份額為50%。所以你能説一點嗎？關於.對你來説，什麼不是錯，而是他們做對了什麼。在I O中基本上獲得比你多得多的份額嗎？是IO跨商業執行嗎？背景還是隻是由於產品優勢？為什麼他們可以衝刺而你不能？第二個問題只是關於設備策略，有點挫折。為Vigoi Flexcharge在我們。你一直在爭論。消費者渠道靈活性的重要組成部分。你要去哪里？您的設備策略總體上也尊重。推出瓶裝和瓶裝產品。這與哪個市場相關？

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝馬丁。關於I O的第一個問題，我會把它交給你邁克。

Mike Doustdar（首席執行官）

是的，非常感謝。馬丁，有幾種不同的方法來回答你的問題。有些市場我們顯然競爭得很好，並在IO中贏得了市場份額，但有些市場我們正在失去。因此，市場動態決定了IO，而平均值有時會影響某些市場的情況。以中國為例。市場的增長並沒有那麼多。正如我們所預料的那樣。我們過去這麼説主要是因為我們從未在該市場推出過之前版本的肥胖藥物。與此同時，我們在同一個市場上看到，我們在在線戰鬥中輸給了競爭對手，主要是因為肥胖藥物，因此wegovy不允許在線銷售。而如果你有一個大品牌，那麼情況就會非常不同。這就是我對中國的看法。如果你看看一些歐洲市場，以英國為例。我們已經看到，我們在1/4的時間內的增長份額現在已經超過了我們競爭對手的數字。因此，這是一個充滿活力的市場，變化，它準備在更長的時間內看到，而不是逐季度。在國際業務中，我們的患者基礎仍然是競爭對手的兩倍多。國際化的數量策略和未來潛力對我們來説仍然具有難以置信的吸引力。但我們以非常高的市場份額進入這個市場，100%靠我們自己。所以失去市場份額是我們預料到的。隨着我們的競爭對手的到來以及明年的到來，它不僅會是禮來公司，還會是一些市場上的其他參與者，因為我們失去了LOE。因此，我們必須着眼於更長期，當我們確實着眼於更長期時，我對國際業務中存在的未滿足需求的數量和水平感到非常樂觀。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝邁克。請讓我們轉向Dave來了解設備問題。謝謝馬丁。

David Moore（美國運營執行副總裁）

是的，正如您提到的，收到完整的回覆信和Wegovy FlexTouch展望2026年是一個挫折。我們正在查看其他演示文稿。這包括小瓶，還包括我們正在考慮進入市場的其他設備，這將帶來更多的選擇性，特別是當我們在現金渠道上繼續增長時。具體而言，我們正在與FDA積極對話，並正在編寫完整的回覆信，但目前無法對任何具體時間表發表評論。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝戴夫。感謝馬丁提出的兩個問題，讓我們進入下一個問題。謝謝您的下一個問題來自美國銀行Sachin Jain。請繼續。你好

美國銀行（股票分析師）

請問兩個問題。一則關於Wegovy藥丸的廣告、一則金融廣告。只是想知道您是否可以談談您的場景如何圍繞我們對定價的想法進行規劃，考慮到您的API限制和能力，以及您在價格和任何其他顏色方面的競爭能力。您可以在啟動時給出節奏為。我們考慮了Carsten的那次發佈和第二次發佈，我相信您已經預料到這個問題，但在過去的幾年里，您已經在未來的一年中給出了一些高水平的色彩，所以如果您願意分享活動部分，因為我們考慮26個因素，其中有很多因素在基本的半IO模式中，準確度共識約為7%銷售額低青少年EBIT。那麼只是任何高層想法嗎？謝謝

David Moore（美國運營執行副總裁）

謝謝薩欽。口語半成品的第一個問題讓我們問你戴夫。當然，就準備工作而言，出於競爭原因，我們不能透露任何細節，但高層次的情況戴夫是的。非常感謝薩欽。隨着Wegovy藥丸的批准日期越來越近，我們感到非常興奮。我認為這是擴大市場方面向前邁出的一大步，對於那些更願意服用藥物治療肥胖的人來説，我們當然不能對具體定價發表評論，但我要説的是，我們將在所有渠道提供Wegovy藥丸，這與之前的發佈不同，因為我們將有能力專注於醫療補助、醫療保險和商業，而且還可以通過我們所有不同的遠程醫療合作伙伴關係以及我們自己的NovoCare藥房和我們已經協調一致的零售合作伙伴關係提供現金服務。這對我們來説是一種新的推出方式，我們也在考慮競爭力。這在功效和耐受性方面具有競爭力，我們非常期待將其帶給美國的肥胖患者

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝你，戴夫。這很清楚。第二個問題，我們會把它交給你，卡斯滕。

Karsten Munk Knudsen（首席財務官）

是的，謝謝你的問題，薩蒂安。我認為你實際上已經抓住了你自己問題的一些關鍵要素。所以出發點是我們今天不指導明年。我們將像往常一樣在晚些時候回來討論明年的指導。我能説的是，一如既往，當前的勢頭是業務未來趨勢的基礎。並不是説一切都在繼續，但當前的勢頭是我們的起點。然后我們有一些與明年、明年的增長率相關的具體項目值得指出。一是今年我們的淨流動性有所增長。我估計今年集團銷售額增長約2個百分點，明年不會重演。因此，這需要考慮到某些IO市場的增長率，然后是排他性的喪失。我們已經呼籲了很長一段時間了，包括在我們的新聞稿中，估計低個位數將對明年的銷售增長和集團銷售產生負面影響。然后是銷售。Dave正在報道VGOV藥丸，這當然是我們明年的主要產品，並獲得FDA的監管批准。然后最后一個需要考慮的自由裁量因素是kiro以及與該交易相關的RNG成本的上升，預計將在今年晚些時候完成。這將對2026年營業利潤增長產生3%的負面影響。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝卡斯滕。感謝薩欽提出的這兩個問題。現在讓我們進入下一個問題，請回答這些問題。謝謝您的下一個問題來自TD Cowan的Mike Nidolkovich。請繼續。嗨，謝謝你的問題。

TD Cowen（股票分析師）

我有兩個。我的第一個實際上是Metsera的后續報道。馬丁，你能具體説明什麼嗎？MTSERA代理與Novo的代理不同。除了每月一次給藥的可能性之外，擁有自己的管道候選者。在回答之前的問題時，您重申medsera是有差異的和互補的。但我想知道是什麼公開數據讓您得出這個結論，或者這些。數據不是公開的，您能證實嗎？這是我的第一個問題。然后我的第二個問題來了。喚起的試驗，我們現在少了。

距離Courier演講還有一個月的時間。因此，我假設Novo內部擁有這些數據，並且只是在演示之前發佈頂部內容之前清理它們。所以我的問題是，如果這是一個明確的負面結果，Novo會取消其Courier演示嗎？

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝謝謝你，邁克，這兩個問題。現在讓我們從第一個開始，重新審視Medsera和您對差異化的看法。馬丁？

Martin Holst Lange（研發執行副總裁兼首席科學官）

是的，非常感謝你的問題。我不想透露細節，但也許只是簡單説明我們正在查看的內容。當我們尋找與渠道的互補性時，它是關於功效的數據，並且這些數據可以在許多層面上進行區分。這是關於安全性和耐受性的數據，與其可擴展性以及在這種情況下顯然是劑量和頻率有一點相同。我們在多個參數上看到了與我們管道的互補性，因此這對我們Nivoq來説是一個有吸引力的主張。我確實想重申我們不知道這個房間里的數據。如果我們這樣做了，我們實際上必須立即發佈公司公告。所以我們房間里的任何人都不知道。我們的出發點是披露數據，無論好壞。因此，我們目前的目標是在12月初在Cedar上展示我們將擁有的任何數據。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝馬丁，這很清楚。也感謝邁克提出的這兩個問題。現在讓我們進入下一個問題。謝謝您的下一個問題來自瑞銀集團的Harry Sefton。請繼續。

瑞銀（股票分析師）

有才了非常感謝您回答我的問題。請給美國兩個。因此，鑑於愛爾蘭共和軍就Semitics達成的直接談判折扣以及昨天的一些媒體報道。關於潛在的肥胖、醫療保險覆蓋範圍，我不這麼認為。希望您直接評論，但看來您最終會得到顯着不同的結果。不同渠道的產品價格。所以我想聽聽你對自己能力的期望。維持按渠道分類的細分定價。或者我們應該假設所有價格。就當前美國市場趨勢而言，美國逐漸走向最低水平，然后是第二水平。您能否討論一下您目前如何考慮改善訪問和訪問的手段。wegovia和Ozempic的商業保險範圍。進入明年？或者您是否預計2026年美國經濟增長的大部分確實會持續下去。來自Wegovy藥丸的推出？謝謝

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝你，哈利。知道了這里有兩個問題。戴夫，我會把這兩個都寄給你。第一個是關於定價動態，然后是關於當前的退出。交給你了，戴夫。

David Moore（美國運營執行副總裁）

是的，非常感謝。正如我們提到的，我們無法討論IRA或mfn的任何細節，但我們確實理解這個問題和事實，即從歷史上看，我們一直能夠在不同渠道中保持不同的價格，無論是醫療補助、醫療保險還是商業渠道，並且現在正在日益擴大。當然，我們無法猜測這在未來意味着什麼，但從歷史上看，我們一直能夠保持這些市場及其隨之而來的准入之間的差異。關於您關於准入質量趨勢的第二個問題。這對我們來説仍然非常重要，因為有時由於市場上存在的摩擦，接受肥胖藥物可能會成為一個挑戰。因此，我們正在繼續推動和投資改善准入。這對我們來説是一個明顯的優先事項。這包括我們的現金產品。這也是我們對待付款人的做法。但就這一機會而言，我們還沒有看到大量的吸收。但這是我們將在2026年繼續努力的事情。Access.我們並不真正預計2026年的准入會發生很大變化，但我們確實知道，正如我們前面提到的那樣，每個付款人或醫療補助都有預算限制，並且可能會出現一些覆蓋範圍的損失。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝你詹姆斯感謝戴夫的這兩個人，也感謝你。獻給你，哈利。我們走請下一個問題。謝謝您的下一個問題來自德意志銀行的Emmanuel Papadakis。請繼續。

德意志銀行（股票分析師）

謝了很少有后續報道，也許可能會在美國商業渠道趨勢和肥胖問題上倒退一步。原諒背景噪音。儘管推出了MASH，但自7月份以來，WeGovy的劇本幾乎持平。就連Zepbound也看到了大部分增長來自現金頻道。請告訴我們您認為更好的滲透力實際上存在哪些障礙。

在那個商業渠道。需求端是否到期。對於產品概況，除了積極進取的少數人之外缺乏需求，或者障礙真的在獲取方面嗎？例如，當您提到潛在的保險公司導致患者難以實際接受或繼續接受治療時，也許可以跟進梅澤拉、交易結構以及與此相關的風險。您能幫助我們瞭解您對周圍風險的滿意程度嗎？從您構建要約的方式來看，您最終有可能擁有您無法控制的公司50%的股份，除了防止其他人擁有它們之外，幾乎沒有什麼最終好處。那麼，為什麼您對這種可能性感到滿意，或者您希望如何避免這種可能性？然后簡單澄清醫療保險准入討論。您正在考慮的上限折扣是多少？這是否符合。多功能一體機或這個將是除此之外的東西。謝謝

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝你，伊曼紐爾。我在那里注意到了兩個問題。在Gobi Buttons上的第一個，我會把它交給你，戴夫。關於接下來的第二個交易結構，我會轉向你，盧多維奇。但首先是你，戴夫。

David Moore（美國運營執行副總裁）

是的，謝謝你，伊曼紐爾。正如我們前面提到的那樣，訪問質量仍然是一個焦點，當然，相反，報銷渠道也是一個挑戰，當然，我們已經結合了激烈的競爭。我們還提到，複合也在繼續增加。因此，我們確實認為對準入質量的關注和投資是擴大市場的一個重要因素。此外，您將繼續看到我們通過更多合作伙伴關係擴大Cash渠道的努力，當然也會在該渠道上提供我們的產品。謝謝現在我把一點交給你。

Ludovic Helfgott（產品和投資組合戰略執行副總裁）

謝謝你的問題，伊曼紐爾。嗯，我認為一切都源於你對Medcera投資組合的興奮。我們真的相信資產，我們相信團隊，我們相信我們現在擁有的交易結構，順便説一句，正如卡爾森所説，已經與外部委員會和專家審查和討論，並相信它符合所有法律標準，歸根結底是資產的質量和我們的數據。我們對所擁有的數據的信心。因此，我們當然知道當您進行此類收購時，這筆交易將會受到審查。但我們感到放心的是，如果產品最終如我們想象的那樣，即使是我們口袋里50%的股份實際上也會很有價值。順便説一句，帶有S的產品，因為正如你所説，馬丁，這是產品的組合。因此，在所有情況下，歸根結底，我們相信我們。擁有良好的價值主張。當然，從運營角度來看，我們更希望最終將其納入我們的投資組合中。但我們相信那里的價值在所有情況下都非常非常高。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝盧多維奇。現在讓我們轉到倒數第二個問題的最后兩個問題，請繼續操作員。謝謝這個問題來自摩根大通的理查德·福瑟（Richard Fosser）。

摩根大通（股票分析師）

嗨，感謝您回答我的問題。第一個問題，邁克，你提到了更多的遠程醫療參與，特別是在美國，我認為事先的安排，特別是與HIMSS的安排。鑑於他們繼續批量生產化合物，面臨挑戰。因此，人們圍繞與他繼續或新的協議進行了一些討論，以及遠程醫療的更廣泛參與。所以我想知道這次有什麼不同，是否有證據表明FDA施加了壓力。

或者法律壓力要求去除化合物。以及這方面可能會發生什麼變化。然后第二個問題只有你。

多次提到覆蓋範圍甚至可能變得更糟。在醫療補助甚至商業付款人中，障礙仍然很高。那麼，我們應該如何考慮定價呢？通常我們會考慮提高回扣水平。提高定價應該會消除獲得更多報銷的障礙。那麼，我們應該如何看待這一點呢？

雅各布·羅德（投資者關係主管）

非常感謝非常感謝理查德。在第一個問題上，我會轉向你邁克。

Mike Doustdar（首席執行官）

是的，對此有幾點評論，理查德。直接回答您的問題的壓力並沒有增加，但我們對來自中國並被化合物製造商使用的非法原料藥的態度非常一致。我們發現，由於這些未經FDA批准，因此其安全性值得懷疑。作為一家制藥公司，我們基本上不喜歡這樣。這根本沒有改變。我們還一直在説，我們需要增加我們的機會，我們需要找到方法來接觸更多的患者。在這種背景下，現金頻道和E Health絕對是一種有吸引力的方式。我們正在與多個參與者進行對話和討論，討論如何真正增加我們的訪問權限，然后我們將看看我們應該與誰建立合作伙伴關係。我們已經建立了其中一些合作伙伴關係。因此，我們談論了好市多，我們談論了emed，我們談論了沃爾瑪，並且正在與許多更多人進行對話，以尋求我早些時候談到的市場擴張。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝邁克。這很清楚。對於第二個，讓我們再次轉向你，戴夫，拜託。

David Moore（美國運營執行副總裁）

是的，非常感謝理查德。我們繼續擁有過去討論過的動態。隨着我們希望釋放更多產量，GSK 1和肥胖症的價格持續壓力。但我認為是的。我確實想重申，准入的質量是我們的一個明確優先事項。我們正在與付款人合作，以確保患者能夠更無縫地接受藥物。您知道這意味着更低的利用率管理，對吧？這意味着更少的事先授權標準。當我們説我們正在投資於訪問質量時，這就是我們的意思。這就是我們在2026年與付款人進行的焦點對話。我們並不指望商業渠道的訪問會有很大的差異。正如我們提到的，醫療補助中可能有一些。但當我們考慮商業機會時，我認為重要的是要注意到，我們在准入方面一直在取得進展。我們仍然相信CVS的機會仍然存在，並且我們也將在2026年將WeGovy視為CVS上的獨家品牌AOM。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

非常感謝戴夫。這很清楚。在我把邁克交給你結束之前，讓我們進入最后一個問題。所以請最后一個問題。謝謝您今天的最后一個問題來自高盛的詹姆斯·奎格利（James Quigley）。請繼續。

高盛（股票分析師）

太好了謝謝你回答我的問題。我還剩兩個，謝謝。首先，在《重新定義4》中，這對於展示醫生和營銷角度與zepbound的差異有多重要？與其他試驗和現實世界數據相比，您是否曾考慮過Zepbound在靈活給藥情況下的表現？您能否確認，如果重新定義的4顯示出統計學上的顯着差異，您仍然希望啟動Caguisema？其次，您能否談談我們在美國以外的Govi的發佈準備工作，您在發佈和評論中強調了您可以考慮在選定的IO國家/地區推出，而之前它可能主要集中在美國，所以發生了什麼，您考慮也在X美國推出，以及如何平衡這與美國的發佈流程和定價等。當我們進入最惠國世界？謝謝

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝詹姆斯。這是兩個，一個在Redefine 4上，另一個在IO中的口頭煮上。但在《重新定義1》中，我會首先轉向你馬丁。

Martin Holst Lange（研發執行副總裁兼首席科學官）

是的，重新定義4，正如您所知，我們已經從重新定義1中吸取了一些教訓。更具體地説，我們需要進行一些研究，因此我們修改了重新定義的4研究。話雖如此，我們的基本案例始終是非劣勢，具有優勢的優勢。在減肥方面非劣勢的情況下，我們仍然看到胃腸道副作用和耐受性的潛力。但我們也確實相信，我們從索馬魯肽中瞭解到的簡歷好處也可能會發揮出來，並將從「免定義」中讀出，確實明顯區分了cagrosema與潛在競爭對手。但我確實想強調，仍然有可能取得優勢，但顯然，在一項修改后的研究中，應該冒一點風險。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

謝謝你，馬克，讓我們轉向盧多維奇來了解第二個。

Ludovic Helfgott（產品和投資組合戰略執行副總裁）

當然了所以讓我們退后一步。我們推出WeGov的真正焦點和優先事項是美國，並且將在2020年仍然是美國。正如您正確閲讀的那樣，我們確實正在開放，我們已經提交了申請，我們正在開放在2026年期間在選定市場推出的選項，當然取決於事情的發展情況，我們絕對已經準備好在這個市場上能夠製造最多、最好和最大的WeGovi藥丸。順便説一句，我們還很快將一些知識從美國的thealth渠道轉移到一些IO市場。我們現在在世界各地的許多市場非常活躍，不僅在歐洲，而且在澳大利亞或世界其他地區，我們相信我們確實在遠程醫療方面取得了進展。因此，我們再次加速了遠程醫療的整體體驗曲線，我們相信這將在我們推出wigoviews時被證明非常有幫助。同樣值得注意的是，IO市場也是我們在歐洲和其他地方擁有最豐富的reubsys經驗的市場。這意味着我們還可以利用我們在石油市場上的經驗。甚至是成功的叛亂建立。在epl的WIG中獲得更快的位置。因此，優先考慮美國，但已完全準備好在時機成熟時挑戰IEO中的一些選定市場。

雅各布·羅德（投資者關係主管）

非常感謝盧多維奇。就此結束問答環節。感謝您的參與，如果是這樣，請隨時向您詢問任何后續問題。在我們最終結束之前。邁克，我會把它交給你做最后的發言。

Mike Doustdar（首席執行官）

謝謝雅各布。感謝大家的來電。在結束之前，我確實想説幾句話。儘管我們縮小了今年的全年前景，並且看到了目前的競爭阻力，但未滿足的需求仍然巨大。我們核心領域的長期銷量機會是巨大的。我們正在更加關注糖尿病、肥胖和相關合並症，以解決這一未滿足的需求。這是我們的主場，我們要推動商業執行並提高創新標準，以治療更多的患者並比以往任何時候都更好地治療他們。在我們這樣做之前，我們不會停止。謝謝

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