全球芯片股漲勢受阻，估值擔憂引發回調

　　今年全球半導體股的狂熱漲勢遭遇挫折。市場擔憂部分領漲股估值飆升過快、漲幅過度，導致板塊回調。

　　超威半導體（Advanced Micro Devices Inc．）的業績指引未能達到投資者的高預期，其股價在周三盤前交易中下跌逾 4%。此前在周二，費城半導體指數已下跌 4.1%，創下三周多以來的最大單日跌幅。

　　周三，芯片股的下跌蔓延至其他市場。在亞洲，臺積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co．）股價下跌 3%，三星電子（Samsung Electronics Co．）的跌幅拖累韓國綜合股價指數（Kospi）下跌 2.9%。在歐洲，荷蘭芯片設備製造商阿斯麥（ASML Holding NV）和 ASM 國際（ASM International NV）均下跌 2%。

　　此次回調凸顯出投資者對該行業超高估值的擔憂日益加劇，儘管大型科技公司仍在向人工智能基礎設施投入數十億美元。自 4 月觸底以來，芯片製造商的市值已增加數萬億美元，原因是投資者押注計算能力需求將飆升。

　　「市場對人工智能相關交易的擔憂頗多，」 摩根士丹利策略師瑪麗娜・扎沃洛克（Marina Zavolock）在採訪中表示，「我們認為將度過這場風暴，人工智能相關交易仍有進一步上漲空間，但這並非首次出現板塊走弱和泡沫擔憂。」

　　本周，華爾街首席執行官們警告市場回調 「姍姍來迟」，加之市場對美聯儲降息的預期降温以及美國政府持續停擺，均對市場構成壓力。對衝基金經理邁克爾・伯里（Michael Burry）披露看空帕蘭提爾科技（Palantir Technologies Inc．）和英偉達（Nvidia Corp．），進一步加劇了市場的負面情緒。

　　帕蘭提爾科技今年股價已翻倍有余，但其周一發佈的業績展望未能達到最樂觀預期。超威半導體盤后公佈業績后，市場也出現類似反應，並影響了周三亞洲和歐洲市場的交易。

　　「我不會建議現在逢低買入 —— 此前的漲勢很大程度上與基本面無關，因此稱其為價值窪地毫無意義，」 新加坡多策略對衝基金 GAO 資本首席執行官約克・周（Chauwei Yak）表示，「但如果一些大型科技股下跌 15% 至 20%，或許可以考慮入手。」

　　估值是許多投資者最關心的問題。目前費城半導體指數的明年預期市盈率為 28 倍，遠高於 10 年平均水平的 19 倍。

　　另一個疑問是，儘管亞馬遜（Amazon.com Inc．）和元宇宙平臺公司（Meta Platforms Inc．）等大型科技公司的相關投資回報尚未顯現，它們是否會繼續加大計算能力投入。核心人工智能公司之間日益複雜且相互關聯的交易網絡，也引發了市場關注。

　　部分人士認為此次回調是好事，既為漲勢過猛的市場 「降温」，也讓股價變得相對便宜。

保德信投資（M&G Investments）亞洲股票投資組合經理維卡斯・珀沙德（Vikas Pershad）在新加坡幾乎整夜未眠，追蹤自 10 月 10 日以來華爾街最劇烈的下跌行情。

　　「我一直跟蹤到睡覺，也就是美國市場凌晨 4 點收盤時，小睡片刻后就為亞洲市場做準備，」 他表示，「此前漲幅又快又大，若回調在未來一兩天持續，投資者不應感到意外。」 他補充稱，目前是關注買入機會的好時機。