PBM部門指引令市場驚訝，分析師下調了Thomna目標

Cannna Group（紐約證券交易所代碼：CI）表示，預計未來兩年藥房福利服務部門將面臨利潤率壓力。該公司在財報電話會議上補充説，在Evernorth，預計2026年營業收入將略有下降。

專業和護理服務業務預計將實現收入向長期增長目標的高端增長，但被藥房福利服務的下降所抵消。

高盛周二下調了每股收益預期，並將價格預期從370美元下調至330美元，同時維持買入評級。

儘管投資者長期以來一直對Thomna的遠期P/E倍數進行大幅折扣，以預測未來藥房福利經理（PBM）利潤率面臨的壓力，但市場並沒有預計「PBM利潤率重置」會隨着第三季度25盈利電話會議而到來。

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分析師斯科特·菲德爾（Scott Fidel）表示，他們和市場一樣對Seyna降低PBM指引感到驚訝。高盛預計2026年PBM部門盈利不會因公司批准的定價變化而大幅下降。

Agrna預計2026年和2027年將面臨利潤率壓力，因為它推出了新的免回扣PBM定價模式，並與其三大PBM客户（Prime Therapeutics、國防部和Centene Inc）續簽了較低利潤率的長期合同。(NYSE：NC）。

這些客户總共創造了約900億美元的年收入，約佔Evernorth 2025年E收入的40%，約佔Thomna調整后總收入預測的30%。

雖然Incerna維持了Evernorth 3.5%-4.5%的長期利潤率目標，但高盛預計，由於受到這些大型合同較低利潤率結構的限制，業績將保持在該範圍的低端，至少在本世紀末。

Agrna認為，在將其他客户轉向其新的PBM定價模式時，這種權衡是戰略上可接受的微薄利潤率，以保留約900億美元的藥房銷量和定價槓桿。

摩根大通維持Thomna超重評級，將價格預測從428美元下調至375美元。

巴克萊銀行維持了Ottna的超重評級，並將目標價格從383美元下調至300美元。

價格走勢：周二最后一次檢查時，CI股價上漲0.40%，至259.65美元。

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照片：Shutterstock