30家儲能企業業績覆盤：行業分化加劇，多家龍頭預判未來增量市場

（來源：儲能網）

導語：儲能市場加速從規模擴張"向 "質量競爭" 轉型

中國儲能網訊：2025年前三季度，全球儲能市場在政策驅動與能源轉型需求的雙重催化下加速擴張，TWh時代到來的信號愈發清晰。

中國儲能網選取儲能電芯、系統集成、PCS三個領域30家代表性企業三季度財報，從企業業績表現來看，行業整體呈現「頭部領跑、細分突圍、分化加劇」的特徵，技術硬實力與市場結構變革成為業績分化的核心變量。

總體向好，分化加劇

從營收情況看，前三季度儲能企業營收情況總體向好，30企業中，26家企業前三季實現了營收正增長，其中，陽光電源、億緯鋰能、海博思創、鵬輝能源、華寶新能、智光儲能、派能科技營收同比增長幅度均超30%，海博思創最高，達52.23%。

從盈利情況看，22家企業前三季實現了淨利潤正增長，其中國軒高科最高，達514.35%，遠東股份、科陸電子淨利潤同比增速均超250%，另外，陽光電源、海博思創、鵬輝能源、蔚藍鋰芯、智光電氣前三季度淨利潤均實現超50%的高增長。

另外，寧德時代、中國中車、陽光電源、欣旺達、國軒高科、德業股份、科華數據等23家企業實現了營收、淨利雙增長。

儲能企業的業績也反映出行業競爭呈現龍頭企業地位穩固與細分領跑並存的局面。

電芯領域，寧德時代作為行業標杆，前三季度業績持續高增，實現營收 2830.72 億元，同比增長 9.28%；盈利 490.34 億元，同比增幅達 36.20%，其中第三季度營收1041.9億元，同比增長12.9%；淨利潤185.5億元，同比增長41.2%，顯著高於營收增速，創上市以來單季度新高。

業績增長得益於其"雙輪驅動"優勢，其中動力電池仍佔核心地位，出貨佔比80%；儲能電池出貨佔比20%，成為拉動增長的關鍵引擎。

比亞迪則前三季營收5663億元，規模居行業之首，今年以來，在儲能領域其實現集採與項目端雙線突破。

據CESA儲能應用分會數據庫不完全統計，今年1-9月，比亞迪項目類儲能系統中標1.66GW/5.56GWh，其中標了內蒙古磴口縣（400MW/1600MWh）、突泉（500MW/2000MWh）等多個GWh級獨立儲能項目儲能系統設備採購，憑藉全產業鏈優勢實現業績穩步增長。

系統集成領域，在儲能市場競爭白熱化及光伏行業進入新一輪蕭條期分化調整的背景下，陽光電源這家同時佈局光儲兩大賽道的龍頭企業交出了一份漂亮成績單。

前三季度，陽光電源營業收入664.02億元，同比增長32.05%；歸屬於上市公司淨利潤118.81億元，同比增長56.34%。

從單季及前三季的營收表現看，陽光電源的淨利增長大幅超過營收，尤其是第三季度淨利增速接近營收增速的三倍，顯示出其盈利能力持續鞏固，另外公司經營活動產生的現金流量淨額為99.14億元，同比大增1133.14%。

前三季，海博思創成為系統集成領域業績增長黑馬，前三季度歸母淨利潤 6.23 億元，同比增長 98.65%，其中第三季度淨利潤同比激增 872.24%，核心驅動力來自國內高市場份額與海外拓展帶來的營收翻倍增長。

此外，中國中車前三季營收1839億元，規模居行業前三，旗下被稱為「標王」的中車株洲所則在1-9月招標項目類儲能系統賽道壓倒性優勢領跑，以 2.73GW/9.63GWh 的中標規模拿下13.94% 的市場份額，憑藉大型項目交付能力奠定細分龍頭地位。

户儲企業中，龍頭企業派能科技維持了止虧為盈的發展趨勢，前三季度營收20.13億元，同比增長42.52%；歸母淨利潤4785萬元，同比增長28.05%，毛利率19.58%。

其中，第三季度派能科技實現營業收入8.63億元，同比增長56.13%；實現歸母淨利潤3393.97萬元，同比增長94.01%。

Pcs領域中，智光電氣前三季度營收25.07億元，同比增長32.03%；歸母淨利潤同比增長63.67%，毛利率17.99%。

另外，智光電氣第三季度營收8.64億元，同比增長32.03%，主要原因是第三季度儲能業務收入增長較多，旗下智光儲能作為高壓級聯儲能系統引領者，今年以來頻頻斬獲大單。

三大指標高增長奠定業績基礎

國內外儲能市場的爆發式增長為企業業績增長提供了核心支撐。

國內方面，儲能「136號文」發佈后，帶來了一波搶裝高潮，還推動了儲能市場化轉型，經濟性配置成為核心驅動力，國內大儲市場增長持續性較強。

國外方面，美國老舊電網，歐洲光伏消納，中東、非洲等新興市場電力短缺問題等疊加各國在容量電價等方面釋放的政策利好導致國外儲能市場持續爆發。

裝機、訂單、採招等三大關鍵指標反映出全球儲能市場高景氣度。

據統計2025年前三季度全球鋰電儲能裝機量達到170GWh，同比增長68%。

作為全球最大的儲能市場，據CESA儲能應用分會數據庫不完全統計，2025年1-9月，中國新型儲能新增裝機32.49GW/87.35GWh，同比增長36%（功率）/50.95%（容量）。

中國的招投標市場同樣火爆，2025年1-9月，CESA儲能應用分會共追蹤到1728個儲能採招落地項目，含設備採購的項目採招落地規模達95.8GW/340.8GWh（含光熱儲能、壓縮空氣儲能等部分設備採購）。

其中，儲能EPC/PC（含直流側設備）、儲能系統、儲能電芯這三種類型採招落地規模達92.3GW/330.4GWh。其中，EPC/PC（含直流側設備）採招落地54.47GW/146.98GWh，容量佔比44.48%；儲能系統採招落地超過EPC/PC，高達36.76GW/163.21GWh，容量佔比49.39%，較之去年，佔比明顯提升；儲能電芯採招落地20.23GWh，容量佔比6.12%。

儲能系統採購佔比超越 EPC/PC 成為第一大采購類型，這種規模化採購趨勢既推動頭部企業實現批量交付，也對企業的產能儲備與成本控制能力提出更高要求，成為業績分化的重要誘因。

從出海訂單看，據CESA儲能應用分會數據庫統計，2025年1-9月，中國儲能新增出海訂單/合作總規模達214.7GWh，同比增長131.75%，歐洲、中東、澳大利亞成為中國儲能出海的主要戰場。

其中寧德時代、陽光電源、海辰儲能、阿特斯、瑞浦蘭鈞等企業均成為拿單大户。

出海成核心引擎

近幾年，國內儲能市場受價格戰與競爭加劇影響，多數企業面臨盈利壓力，而競逐海外高毛利市場成為破局關鍵。

頭部儲能企業憑藉前期全球化佈局與技術積累，在海外市場實現量利雙升，不僅對衝了國內市場的波動風險，更成為驅動三季度業績增長的核心動力。

最典型的當屬光儲企業，其中陽光電源，2025年上半年海外收入達253.79億元，同比增長88.32%，佔總營收的58.3%。2025年前三季度，其海外發貨佔比進一步提升，儲能業務海外發貨佔比達83%。海外市場已成為陽光電源業績增長的重要驅動力，覆蓋歐洲、美洲、中東、亞太等地區。

陽光電源稱對公司年初制定的40-50GWh儲能發貨量保持信心。

主要佈局海外市場的光儲龍頭阿特斯2025年前三季度大型儲能出貨5.8GWh，同比增長32%；其中三季度出貨達2.7GWh，同比增長50%，環比增長27%，創單季度出貨新高，海外多點開花的訂單佈局成為業績增長的關鍵支撐。

據悉，阿特斯正加速完善產品矩陣、拓寬全球市場渠道，穩步推動其成為公司的第三增長曲線。

同樣佈局光儲賽道的晶科能源前三季度儲能系統發貨3.3GWh，發貨量持續保持高增長。疊加海外佔比的顯著提升，儲能業務盈利能力明顯改善。晶科能源有信心完成儲能全年6GWh的發貨目標。預計四季度儲能業務有機會實現扭虧，2026年將開始貢獻盈利。

公司目前擁有12GWh集成和5GWh電芯產能，海外業務佔整體訂單約80%，重點覆蓋大型儲能和工商業項目，交付周期較長但需求旺盛。

天合光能將今年儲能出貨目標定在8GWh，明年出貨量目標規劃在今年的基礎上基本翻番，目前公司（已簽單）的海外訂單超10GWh。

天合光能透露，今年儲能業務持續向好，主要得益於在戰略定位、市場選擇及運營效率等方面的系統性優化，主要源於光儲融合的客户轉化率的提升，海外新能源大客户的落地訂單量提升。

另外，積極聚焦海外高毛利市場的訂單交付，包括美國、歐洲、中東非等地區，這些區域對儲能產品的需求旺盛，且價格承受能力較強，有效提升了整體毛利率。公司在這些市場的訂單量顯著增長，特別是多個大型項目的落地，對利潤貢獻明顯。 

鋰電頭部企業國軒高科前三季度公司電池整體出貨量大幅提升，其中儲能佔比為35%左右，而儲能電池佔比的提升，主要得益於公司積極開拓儲能市場，海外業務表現強勁。

前三季，户儲龍頭派能科技產品銷量大幅提升，累計銷售2405MWh，同比增長142.44%。其中第三季度銷售1078MWh，同比增長156.06%。

派能科技表示，業績變動原因主要系海外家用儲能市場復甦，工商業儲能及鈉電和共享換電電池等業務快速增長。

多家龍頭企業預測未來增量市場

在AI、雲計算等技術發展帶來的算力需求激增、政策強力引導與技術突破的三重驅動下，數據中心儲能賽道正撕開千億級市場缺口，成為新能源與數字產業交叉領域的最大風口之一，越來越多的儲能企業爭相佈局。

國際能源署（IEA）預測，到2030年全球數據中心電力需求將接近千億兆瓦時，其中美國數據中心新增電力消耗中 AI 相關佔比近半，能耗規模可能超過鋼鐵、化工等傳統高耗能產業。

在三季度的財報中，多家龍頭企業預測了未來這一潛力市場的增長空間。

據陽光電源在10月29日發佈的投資者關係活動紀錄表中明確指出，美國儲能市場需求強勁，明年規模預計達40-50GWh，並強調，AI快速發展帶來的電力缺口，將為光儲一體共建形式的解決方案創造重要機遇。

三季報業績電話會上，寧德時代高管表示，行業及公司儲能增長勢頭良好，今年儲能增速不錯，明年增長勢頭仍將持續，尤其是隨着國內136號文的出臺、海外數據中心及大儲需求的進一步釋放，海內外儲能需求都很大。

南都電源則在三季度投資者關係活動記錄表中，預判明年全球數據中心備用電池需求30GWh（北美20GWh）。

值得一提的是，憑藉數據中心儲能佈局，南都電源成功完成業務結構優化，2025年上半年，南都電源通信與數據中心儲能板塊收入達18.90億元，同比增長34.09%，成為三大業務中唯一實現正增長的板塊。

近期，南都電源先后中標兩個數據中心儲能項目，一個是美國得克薩斯州某AIDC園區鋰電設備採購項目，金額4.78億元人民幣，該項目為全美最受關注的算力項目之一，總投資超過250億美元，可容納10座數據中心，建成后總供電容量將達1.4GW。

另外，南都電源歷時五年研發的半固態電池今年終於迎來規模化落地，成功中標總容量達2.8GWh的新型電力儲能項目，不僅位居全國同類項目首位，更成為全球規模最大的半固態電池應用案例。

項目建成后，每年可消納超10億度新能源電力，為大灣區AIDC集羣提供穩定備電，同時年減碳約100萬噸，實現技術性能與綠色價值的雙重突破。

2025 年前三季度的業績表現清晰表明，儲能行業正從規模擴張向質量競爭轉型。

在這場變革中，唯有以技術為內核、以市場為導向的企業，才能在TWh時代的競爭中持續領跑。

一審：劉亞珍

二審：裴麗娟

三審：潘   望