是Booking Holdings Inc.（納斯達克股票代碼：BKNG）以31%的折扣交易？

Booking Holdings Inc.（納斯達克股票代碼：BKNG）距離其內部價值有多遠？通過使用最新的財務數據，我們將查看該股票是否定價合理，方法是預測公司未來的現金流並將其折現回今天的價值。我們應用的工具是現金流折（DCF）模型。信不信由你，這個過程並不太麻煩，你會從我們的例子中看到！

我們通常認為，一家公司的價值等於它未來將產生所有現金流量的現值。然而，DCF只是眾多價值指標中的一種，而並非沒有缺陷。對於這些對股票分析有濃厚興趣的人來説，這里提供的Simply Wall St分析模型可能會引起你的興趣。

這項技術可能會取代計算機：出現20家正在努力使子計算成為現實的公司股票。

我們使用的是兩個階段的增長模型，這意味着我們考慮了公司的兩個增長階段。在初始階段，公司可能有較高的增長率，而第二階段通常假設有一個穩定的增長率。首先，我們必須估算未來十年的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的計算值，但當這些計算值不可使用時，我們會從最后一個計算值或報告值中推出以前的自由現金流（FCF）。我們假設自由現金流減少的公司會減緩其縮減速度，而自由現金流增加的公司會看到其增長率放緩。我們這樣做是爲了反映早期的增長速度往往比后期慢。

通常我們認為今天的1美元比未來的1美元更有價值，因此我們會將這些未來現金流的價值折為今天的美元計算的計算值：

（「Est」= 由Simply Wall St計算的自由現金流增長率）10年現金流現值（PVCF）= 910億美元

The second stage is also called terminal，which is the cash flow after the enterprise in the first stage. We used the mean growth formula to calculate the final value，future years growth rate平均等於10年期國民收益率的5年平均3.1%。We will fill the end cash flow to today with 8.5%的股本成本.

終值（TV）= FCF2035 x（1 + g）（r - g）= 180億美元x（1 + 3.1%）（8.5% - 3.1%）= 3，360億美元

增值現值（PVTV）= TV /（1 + r）10 = 3，360億美元（1 + 8.5%）10 = 1，480億美元

總價值或股權價值是未來現金流現值的總和，在此情況下為2，390億美元。在最后一步，我們將股權價值除以流通股數量。與當前每股5.1美元的股價相比，該公司的價值似乎有很大的折扣，較當前交易價格低約31%。沒有請記住，這只是一個近乎相似的價值，就像任何複雜的形式一樣--進，出。

現在，摺疊現金流最重要的輸入是摺疊率，當然還有實際的現金流。投資的一部分是得出對公司未來表現的自我評估，因此請自行嘗試計算並檢查自己的假設。DCF 也不考慮行業可能的周期性或公司未來的資本需求，因此無法全面反映公司潛在的表現。於我們將 Booking Holdings 視為在股票，股權股本被使用折扣率，而不是考慮債券的資本股本（或股權平均資本股本WACC）。在此計算中，我們使用了8.5%的比率，這是基於1.180的杆塔數。貝塔係數是衡量股票波動性的指標，與整個市場相比。我們從全球可能公司的行業平均塔數中獲得塔值，並確定在0.8到2.0之間的協調範圍內，這適用於穩定的業務。

儘管公司的價值非常重要，但它只是你需要評估的眾多因素之一。DCF模型並不是投資價值的能源工具。相反，它應該被視為一個指南，立即「哪些假期需要成立才能使這隻股票被低評估/高評估？」如果一家公司以不同的速度增長，或者其股權成本或無風險利率發生劇烈變化，結果可能會大不相同。為什麼內在價值高於當前股價？針對Booking Holdings，有三個相關事件你應該探索：

注：Simply Wall St每天都會更新其對每隻美國股票的DCF，因此，如果你想找到任何其他股票的內部價值，只需在此處搜索。

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