險資重倉銀行股市值達3165億元！平安人壽狂買農行，國壽加倉工行、南京銀行

本文來源：時代財經 作者：何秀蘭

從A股上市銀行三季報看，險資繼續「掃貨」銀行股。

在三季度銀行板塊整體回調超10%的震盪行情下，險資非但未收縮配置，反而逆市展開差異化佈局。據Wind數據，「平安系」大筆加倉引人關注，截至三季度末，旗下平安人壽加倉農業銀行A股至49.13億股，並新進成為農行（A股）第五大股東，同期增持郵儲銀行A股至23.82億股；中國人壽對銀行股的調倉則呈現分化，減持郵儲銀行A股超5700萬股的同時，但新進成為工商銀行、南京銀行前十大股東，兼顧國有大行穩健性與區域城商行彈性。

從全行業來看，Wind 數據顯示，險資三季度現身23家A股上市銀行前十大股東行列，剔除平安銀行后，期末重倉市值達3165.19億元。

南開大學金融發展研究院院長田利輝向時代財經表示，通過入股銀行等金融機構，險資可強化銀保聯動等渠道合作，提升業務協同效應。對險資而言，投資銀行股能夠實現收益與風險的相對平衡，通過穩定分紅對衝負債成本，且銀行股波動性低，適合作為長期配置壓艙石。對銀行而言，引入險資可以優化股權結構，提振市場信心。

平安人壽加倉農業銀行至49億股

2025 年三季度，中國平安旗下平安人壽對國有大行A股展開「大手筆」加倉，同時延續集團年內對銀行股的配置主線。

wind數據顯示，三季度平安人壽新進成為農業銀行A股第五大股東，期末持股49.13億股，對應市值達327.73億元；同期增持郵儲銀行A股至23.82億股，以1.98%的持股比例新進成為第五大股東，期末持倉達23.82億股，持倉市值136.99億元。

險資的加倉動作與標的基本面高度匹配。農業銀行前三季度實現營業收入5508.76億元、淨利潤2223.23億元，同比增幅分別為1.97%和3.28%，股價在9月回調后快速反彈，10月單月漲幅近20%，近期股價走出14連陽。

郵儲銀行前三季度分別實現營業收入2650.80億元、淨利潤765.62億元，同比分別增長1.82%和0.98%，在銀行業息差承壓背景下保持盈利穩定。業務結構層面，其對公貸款同比激增17.91%，非息業務中收同比增長11.48%，其他非息收入增速達27.52%，轉型成效顯現。

這一佈局延續了平安系年內對銀行股的密集配置節奏。港交所數據顯示，10月10日平安集團再度增持 641.6萬股郵儲銀行H股。至此，「平安系」（含集團及旗下平安人壽、平安資產）年內已將郵儲銀行H股持股比例提升至50.05%。在農業銀行、招商銀行、工商銀行等H股標的上，平安系同樣持續加倉，截至目前持股比例分別達59.22%、54.08%、54.21%，年內累計投入已超千億港元。

田利輝向時代財經表示，險資風險偏好呈現「穩中求進」特徵，對於銀行H股高度重視，是因為當前H股估值折價顯著，但是具有股息率優勢，契合險資「安全性+收益性」雙需求。

此前，中國平安聯席首席執行官郭曉濤曾公開表示，平安堅持研判長周期趨勢進行投資。「應對當前利率下行周期，我們已提前幾年對高分紅的國有大型銀行股進行投資，目前投資收益非常好，這也讓我們去年投資收益率行業領先。」

銀行股仍舊為險資「壓艙石」

從全行業視角看，儘管險資在銀行股配置上呈現調倉分化，但持續增持及押注新標的動作仍凸顯銀行板塊「壓艙石」 地位。

Wind數據顯示，截至2025年三季度末，險資共出現在23家A 股上市銀行前十大股東行列，剔除平安系對平安銀行的持股后，重倉市值達3165.19億元。期間，多家險企新進成為工商銀行、無錫銀行、常熟銀行、南京銀行等5家銀行前十大股東，另有多家險企繼續增持銀行股。

有業內人士向時代財經指出，銀行股低估值、高股息的防禦屬性，疊加部分標的業務轉型帶來的增量空間，成為險資逆市佈局的核心邏輯，而三季度板塊調整也為險資創造了周期性佈局窗口。

頭部險企三季度對A股市場的銀行股對調倉呈現明顯分化，中國平安持續加倉，中國人壽則進行結構調整。中國人壽三季度新進工商銀行前十大股東，截至期末，持股數量增加至7.57億股（佔比0.21%），並將中信銀行持股比例升至1.48%；中國人壽同時兼顧區域城商行機會，截至三季度末，以2.57億股（佔比 2.08%）的持股數量，新進南京銀行前十大股東；不過與平安系相反，中國人壽三季度減持郵儲銀行A股5792.91萬股，持股比例降至 0.69%。

中小型險企方面，大家人壽在一季度新進興業銀行十大股東行列后，三季度再增持 6212.41 萬股，持股比例升至 3.38%，此前已向興業銀行派駐董事。利安人壽則密集佈局區域中小銀行，以0.5億股新進無錫銀行（佔比2.96%），並將常熟銀行持股增至2.11%，與東吳人壽（新進 ；持股比例達1.99%）、泰康人壽（新進； 持股比例達1.66%）形成三家險資持股格局，合計持有常熟銀行達5.76%。

區域中小銀行也得到險資偏愛。弘康人壽二季度持有蘇農銀行 4.95% 股權后，三季度通過董事會提名程序擬派駐高管擔任非執行董事；民生人壽8月舉牌浙商銀行H股至5%，與信泰人壽、太平人壽共同形成3家險資持股的密集佈局。此外，截至三季度末，民生人壽、信泰人壽、太平人壽三家險資還合計持有浙商銀行A股佔比近10%，為浙商銀行股權結構注入穩定性。

展望后市，中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜向時代財經表示，從估值來看，相比以往牛市領漲板塊，銀行股的估值仍有提升空間。在‘資產荒’延續的背景下，銀行股作為紅利資產仍具備強吸引力。