創新葯行情震盪，調整已到位？港股通創新葯ETF(159570)兩連陽后首度調整近2%，昨日巨幅攬金超9.4億元！機構：創新葯行情有望重燃！

今日（11.4），創新葯板塊兩連陽后首度調整，100%創新葯含量的港股通創新葯ETF（159570）回調1.73%，成交額已超15億元！資金持續湧入，昨日巨幅攬金超9.4億元，今日盤中再度「吸金」超1000萬元！截至11月3日，港股通創新葯ETF（159570）最新規模超217億元，規模和流動性持續領跑同類！

截至10:53，港股通創新葯ETF（159570）標的指數成分股多數飄綠：康方生物、三生製藥、石藥集團跌超3%，信達生物跌超2%，百濟神州、中國生物製藥、翰森製藥微跌。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

消息面上，10月30日，2025年國家醫保目錄談判工作在京啟動，藥企積極參與基本目錄、商保目錄談判。商保創新葯目錄的設立有望緩解高值創新葯的支付壓力，當前納入醫保+商保的創新葯大多處於放量初期，隨着醫保支持創新葯的政策紅利持續釋放，納入目錄的創新葯收入有望快速提升，患者有望持續受益。

【8-10月調整良性，創新葯行情有望重燃】

中泰證券強調，8-10月創新葯的調整是相對良性的，行業基本面並未發展負向變化且持續正向發展，而長周期來看當前醫藥板塊仍處於相對底部區間，具備較強的安全邊際和上升潛力，隨着三季報披露完畢、市場風格切換，醫藥板塊有望迎來新一輪上漲。

1.醫藥三季報環比改善，創新葯表現突出

2025三季度醫藥上市公司收入上升0.6%，利潤總額上升1.6%，扣非淨利潤下降3.0%。環比來看，三季度收入、利潤端均呈現環比持續改善趨勢，其中收入增速自2024二季度以來首次轉正，扣非淨利潤環比減虧-8.5pp。分板塊來看，化學制劑收入、利潤環比二季度繼續加速增長，其中尤以創新葯放量表現突出。

2.四季度業績進入真空期，積極把握創新葯調整后的機會

伴隨三季報披露完畢，市場進入較長的業績真空期，市場行情或更多圍繞催化展開，且風險偏好有望提升，考慮醫藥板塊在8-10月的震盪回調，建議積極把握創新葯調整后的機會——創新葯經歷了階段的調整，短期收益得到一定兑現，預期有所回落，股價位置更為合理；而產業邏輯和基本面仍在積極推進。

（來源：中泰證券20251103《環比改善延續，創新葯行情有望重燃》）

【創新葯板塊還有哪些催化？醫保談判+BD新動態】

1.醫保談判啟動，創新葯企准入積極性高漲

東吳證券指出，基本醫保目錄外申報呈現數量大幅擴容、質量顯著提升的雙重特徵，創新葯企准入積極性持續高漲。從申報數據看，目錄外通過形式審查的通用名達310個，較2024年的249個增長472份、涉及通用名393個，創歷年同期新高。細分領域中，抗腫瘤新葯表現最為突出，20款2025年上半年國內首獲批品種順利過審，涵蓋小分子抑制劑及CD38單抗、CD3×CD19雙抗、HER2ADC等前沿生物藥，適應症覆蓋多發性骨髓瘤、非小細胞肺癌等重點癌種。國內企業重點標的包括恆瑞醫藥HER2ADC瑞康曲妥珠單抗（1811）、澤璟製藥JAK1抑制劑吉卡昔替尼片、加科思製劑等，均具備較強臨牀競爭力。

2. 信達生物/武田製藥重磅BD合作，三生製藥/輝瑞啟動三期臨牀

BD動態方面，10月22日，信達生物（01801）與武田製藥達成一項總額最高可達114億美元的全球戰略合作，刷新中國創新葯企BD交易金額的紀錄。無獨有偶，10月內諾誠健華（總金額20億美元）、漢森製藥（總金額15.3億美元）、維立志博（總金額10億美元）、奧賽康（總金額0.96億美元）、甘李藥業、派格生物醫藥等藥企BD集中落地，交易總額亮眼。（來源：東吳證券20251102《2025創新葯醫保談判啟動與調整到位，積極佈局優質標的》）

圖：2025年10月藥企BD密集落地

此外，三生製藥/輝瑞啟動707兩項全球三期臨牀，佈局NSCLC和CRC。方正證券點評，國際三期臨牀開展的進度超預期，體現了輝瑞對於SSGJ-707產品的重視，奠定了707全球潛在大藥的基礎。（來源：方正證券20251102《創新葯龍頭國內海外進展持續超預期》）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)】

港股通創新葯ETF(159570)標的指數100%佈局創新葯！截至10月，前十大成分股權重高達72.47%，高純度濃縮港股通創新葯精華！

來源：國證指數官網，截至2025/9/30。成分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新葯，截至7月末，2025年內漲幅超109%，港股醫藥類指數領先！

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新葯ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數為國證港股通創新葯指數，該指數近5個完整年度(2020-2024)的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。