燧原科技IPO輔導機構由中金公司變為中信證券 前十月A股IPO中金保薦3家中信保薦9家

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　　11月1日，中國證監會官網顯示，上海燧原科技股份有限公司（簡稱「燧原科技」）再次向上海證監局進行輔導備案登記，輔導機構由中金公司變更為中信證券。

　　作為國產AI芯片行業的獨角獸，燧原科技專注人工智能領域雲端算力產品，涵蓋智能加速卡、大模型一體機、高密度服務器、智算集羣等，產品可廣泛應用於泛互聯網、智算中心、智慧城市，智慧金融、科學計算、自動駕駛等多個行業和場景，同時在大型互聯網企業應用生態中已實現規模化落地。

　　公司的硬實力也吸引了眾多投資機構。天眼查顯示，燧原科技已完成多輪融資，股東陣容囊括了國家集成電路產業投資基金、地方國資、知名投資機構、民營資本等，具體包括騰訊、武岳峰資本、上海國際集團旗下國方資本、上海國投、紅點中國、美圖公司等。

保薦費率顯著提升

　　更換保薦機構帶來費用結構顯著變化。從費用率來看，中金公司的保薦收費（基於前十個月數據）平均募資40.32億元，平均收費0.63億元，費用率約1.56%。而中信證券，同期平均募資額是13.17億元，平均收費0.66億元，但費用率卻達到了5%左右。費用率的大幅提升引發市場關注。

　　燧原科技的上市進程一直備受市場關注，其推進速度與同行業公司相比已顯滯后。在備受市場關注的四家AI芯片公司當中，燧原科技於2024年8月最早開啟上市輔導，今年9月完成第五期上市輔導工作。壁仞科技則在9月完成第四期上市輔導。而更晚開啟上市輔導的摩爾線程和沐曦現已過會，其中摩爾線程的科創板IPO註冊申請於10月30日獲得批准。

　　這一進度差異凸顯出燧原科技在原輔導機構中金公司推進下的上市節奏較為緩慢。此外，燧原科技作為處於成長期的科技創新企業，在衝刺上市過程中需應對業務、財務、客户及合規等多方面的規範要求。選擇費率較高的中信證券，顯示出公司對推進上市進程的堅定決心。燧原科技有望藉助中信證券豐富的A股上市經驗加速闖關進程，彌補此前在上市進度上的滯后。

兩大券商IPO側重各有不同

　　Choice數據顯示，今年前三季度中信證券投行業務收入為36.89億元，同比增長30.88%，中金公司前三季度投行業務收入為29.40億元，同比增長42.55%，位列42家A股上市券商前兩名。

　　在IPO保薦方面，兩家券商展現出不同的市場側重。2025年1-10月，中信證券在A股市場保薦上市企業數量為9家，高居第二。而中金公司同期在A股市場保薦上市企業僅為3家，但其在港股市場表現突出。Wind數據顯示，2025年前三季度，68家企業在港股主板成功IPO上市（未包含GEM轉主板上市企業），其中，中金公司憑藉328.13億港元的保薦規模位居IPO保薦規模榜榜首，保薦數量為25起，中信證券（香港）以242.40 億港元位居第二，保薦數量18起，顯示出中金公司在跨境資本市場的強大實力。

　　對於亟待推進科創板上市的燧原科技而言，中信證券在A股市場豐富的項目經驗、出色的過會記錄和專注的業務佈局，相較於中金公司業務重心的多元化分佈，或更能滿足其當前階段的上市需求。