牛市下券商成最大贏家：五大巨頭合賺825億，中信證券攬獲328億投資收益

截至10月30日，上市券商2025年三季度業績報告披露完畢。

數據顯示，前三季度券商行業整體表現亮眼，中信證券、國泰海通、華泰證券、廣發證券、銀河證券5家公司淨利潤突破百億元大關，合賺超過825億元。其中，中信證券以239.16億元位居行業榜首，國泰海通淨利潤230.59億元，同比大幅增長132.59%。

50家披露數據的券商中，僅華創雲信淨利潤不足1億元，絕大多數券商實現了正增長，其中15家券商淨利潤增速超過100%，行業整體呈強勁復甦態勢。

從業務結構看，在A股市場交易活躍、投資機會增多的背景下，經紀業務與投資業務成為推動業績增長的主要動力。

經紀業務收入普增，17家投行收入下滑

受益於三季度A股市場交易量放大，特別是科技股行情持續活躍，吸引大量資金進場交易，券商經紀業務成為業績增長的重要引擎。

據搜狐財經統計，在50家披露數據的券商中，前三季度所有券商經紀業務悉數實現正增長，其中3家公司同比增幅超過100%。

國聯民生證券表現最為搶眼，經紀業務手續費淨收入從去年同期的3.98億元增至15.65億元，增幅高達293.05%，增速位居行業第一。國泰海通、國信證券緊隨其后，分別增長142.80%和109.30%。

從絕對規模看，中信證券經紀業務收入達109.39億元，較去年同期的71.54億元增長52.90%，穩居行業首位。國泰君安同樣表現優異，經紀業務收入從44.54億元增至108.14億元，增速在大型券商中最高。

華泰證券、廣發證券、中國銀河等大型券商經紀業務收入均超過60億元，同比增速在65%至75%之間。此外，中小券商在經紀業務拓展上展現出強勁勢頭，第一創業、財達證券、中銀證券等公司增幅均超過80%。

與經紀業務的普遍增長不同，券商投行業務表現分化明顯。

大型券商在投行業務方面依然保持着顯著優勢。中信證券、中金公司、中信建投等頭部券商不僅規模領先，增長率也保持在20%以上。

具體而言，中金公司以29.40億元的投行業務收入位居行業前列，同比增42.55%。中信證券、中信建投分別以36.89億元和18.46億元的規模緊隨其后。

華安證券和國聯證券在投行業務方面表現突出，同比增長率分別達到164.73%和160.77%。西南證券投行業務收入從0.73億元增至1.63億元，增幅122.84%，展現出較強的業務拓展能力。

17家券商投行業務出現下滑，廣發證券投行收入下跌2.99%。太平洋證券投行業務收入從1.42億元降至0.55億元，跌幅達61.49%。中原證券、錦龍股份、紅塔證券等公司投行業務收入跌幅均超過40%。

6家券商兩融業務仍虧損，中信證券降17%

三季度，多家券商公司投資收益實現倍數增長。

據數據，在披露數據的50家券商中，超過八成券商投資淨收益實現正增長，其中19家公司增幅超過100%。

從絕對收入看，中信證券投資淨收益高達328.38億元，同比增長195.92%，穩居行業第一。國泰君安、華泰證券分別以183.74億元和161.40億元的投資收益位列第二、三位。

從增幅看，財通證券投資淨收益從去年同期的0.25億元增至23.17億元，由於基數小，增幅高達9022.70%。浙商證券、中國銀河分別以652.93%和572.06%的增幅緊隨其后。

此外，申萬宏源投資淨收益從20.17億元增至127.44億元，增幅達531.69%；中銀證券從0.80億元增至2.76億元，增幅246.32%；華西證券從2.48億元增至6.64億元，增幅167.53%。

不過，仍有部分券商投資業績不盡如人意。華林證券、國盛證券、中原證券投資淨收益分別下滑40.24%、34.58%和51.75%，華創雲信、長城證券也下降21.18%、15.97%。

下半年A股兩融市場持續活躍，8月5日兩融余額首次站上2萬億元關口，10月29日兩融余額更是突破2.5萬億元。

今年前三季度，國泰海通以52.08億元的利息淨收入位居榜首，增幅也高達232%。華泰證券、中國銀河分別以32.70億元和32.07億元緊隨其后，處於第一梯隊。不過，「券商一哥」中信證券利息收入7.64億元，同比下滑16.88%。

部分中小券商兩融業務擴張明顯。長城證券利息淨收入1.97億元，同比增幅超過30倍。中原證券利息淨收入從1.23億元增至2.82億元，增幅129.03%；財達證券從0.58億元增至1.33億元，增幅130.36%；西部證券、東北證券等公司均實現扭虧為盈。

不過，仍有6家券商利息淨收入為負，包括中金公司、天風證券、首創證券等。