調味股三季報：中炬高新營收降兩成，ST加加虧損大幅收窄

　　中新經緯11月3日電 近日，A股15家調味品上市公司披露2025年三季報。

海天味業貢獻行業超五成營收

　　2025年前三季度，海天味業實現營業收入216.28億元，貢獻了A股調味品行業超五成營收；歸屬於上市公司股東的淨利潤53.22億元，貢獻了行業近七成淨利潤，營收、淨利均斷崖式領先。

　　按產品分項，2025年前三季度，海天味業醬油產品實現營業收入111.56億元，同比增長7.91%；海天味業蠔油產品實現營業收入36.29億元，同比增長5.89%；海天味業調味醬產品實現營業收入22.29億元，同比增長9.57%；海天味業其他產品實現營業收入35.91億元，同比增長13.44%。

　　按此計算，醬油、蠔油、調味醬和其他產品營收佔比分別為54.14%、17.61%、10.82%、17.43%。

　　同期，海天味業線下渠道實現營業收入193.60億元，同比增長7.42%；線上渠道實現營業收入12.45億元，同比增長32.11%。

　　海天味業曾在2025年半年報中寫道，電商平臺、社交媒體、新零售等線上渠道迅速發展，消費者的觸達場景已高度碎片化，全渠道交付模式變得立體多元。這要求企業加快重構供應與銷售體系，積極推進數字化營銷能力建設，並全面提升創新能力。但另一方面，新渠道的發展也為企業擴大品牌影響力、拓展銷售地域、密切與消費者互動提供了機遇。

中炬高新營收降兩成

　　中炬高新前三季度實現營收31.56億元，位列第二；蓮花控股、天味食品、寶立食品營收均超20億元，分別為24.91億元、24.11億元、21.33億元；此外，涪陵榨菜、千禾味業、恆順醋業、ST加加營收均超過10億元。

　　對比2024年同期，9家調味品公司營收正增長，6家負增長。其中，蓮花控股營收大漲28.74%，領跑板塊；蓋世食品、日辰股份、寶立食品均實現兩位數增長，分別為16.28%、15.69%、10.50%；中炬高新、千禾味業營收同比分別下滑20.01%、13.17%。

　　中炬高新披露，公司總部1-9月實現營業收入3445.87萬元，同比減少44.62%，主要是商品房銷售收入及徵地收入減少影響；美味鮮公司1-9月實現營業收入31.07億元，同比減少18.40%，主要是公司堅持推動經銷商庫存優化及夯實市場基礎體系，調味品銷售下降影響；中匯合創1-9月實現營業收入119.57萬元，同比減少94.80%，主要是徵地收入及商品房銷售收入減少影響。

　　9月29日，中炬高新曾在2025年半年度業績説明會上表示，「公司8月份成立主銷區經銷商價格聯盟委員會，各區域價格逐步恢復穩定，渠道庫存在年底前回到健康水平」。

　　同時，中炬高新提到，「公司堅持南派醬油天然曬制工藝，因工藝的差異會影響存貨周轉的時間。我們的存貨周期少於90天，在市場上是合理的。」

ST加加虧損收窄73%

　　淨利潤方面，除ST加加續虧外，其余14家上市公司均盈利。不過，對比2024年同期，ST加加虧損已大幅收窄73.34%，主要系採購材料成本降低，廣告投放費用減少以及計提存貨減值損失減少。

　　同期，蓮花控股歸母淨利潤同比增長53.09%。蓮花控股解釋，銷售規模上漲，推動銷售收入實現較大幅度增長，通過優化產品結構、成本控制及規模效應，銷售淨利率同比提升，導致本期利潤總額增加。

　　此外，日辰股份、恆順醋業、蓋世食品、寶立食品、海天味業淨利均增超一成；安記食品、仲景食品、涪陵榨菜淨利實現正增長。

　　中炬高新淨利同比下滑34.07%，該公司解釋，主要是銷售收入下降致銷售毛利減少，銷售費用增加、其他收益減少等因素影響。

佳隆股份、千禾味業淨利降近三成，降幅分別為29.92%、26.13%。

　　佳隆股份在三季報中解釋，主要是本期(指2025年第三季度)新品醬油處於市場培育期(市場投入較多、銷售暫未達預期、產能未完全釋放致成本居高)，疊加其他產品銷售有所下降，共同影響所致。(中新經緯APP)