市值430億，北大數學才子又拿下一個IPO

一個月內拿下兩個港股IPO。

作者丨邵延港

港股市場來了一家AI超級獨角獸。

11月3日，中國最大智能數據應用軟件企業明略科技，正式在港交所主板掛牌。作為「全球Agentic AI第一股」，在招股階段，明略科技就展現出較高人氣，其香港公開發售部分獲得4452.86倍超額認購。

此次IPO，明略科技採用不同投票權架構上市，發行價為141港元/股，全球發售721.9萬股，共募集資金約10.18億港元。上市首日，明略科技開盤價為280港元，高開98.6%。截至今日收盤，明略科技股價報301港元/股，較發行價漲113.48%，總市值434.58億港元。

值得注意的是，本次香港IPO，明略科技引入包括騰訊、郭敏芳、Hundreds Capital、包莉娜、Treasure-stone、GFH、晶泰控股等在內的基石投資者。其中，騰訊作為明略科技上市前第一大股東，再次表現出支持態度。

明略科技自創立至今已經19年，創始人吳明輝當時更是被稱為北大數學系才子。作為一家校園內起步的創業公司，明略科技如今已經成長為一家超級獨角獸，2020年時估值便已經達到人民幣210億元。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的總收入計，公司是中國最大的數據智能應用軟件供應商。

此外，明略科技順利實現上市目標，這也是吳明輝一個月內收穫的第二個IPO。因為此前吳明輝曾憑藉雲跡科技的聯合創始人，在10月16日已經收穫了一個IPO。

1個月內，北大才子拿下兩個IPO

明略科技是一家從校園起步的行業超級獨角獸。

2000年，18歲的吳明輝因奧數保送至北大數學系，並在之后的時間里在北大進行了本碩博的學習。

和很多愛折騰的「天才少年」一年，吳明輝對創業有自己的認識。在他的認知里，大部分人畢業之后會選擇出國、找工作，但是他會選擇創業。他認為從讀完碩士25歲，到46歲這21年間，有7次創業機會，每一輪的創業周期是3年，而只要7次當中成功1次，人生境遇便會大不相同。

第一次創業，是在吳明輝碩士畢業的前一年。2005年，吳明輝在校園里成立了自己的工作室。第二年，吳明輝創立了明略科技第一個組成部分「秒針系統」，正式開啟創業歷程。2008年，秒針系統推出的中國首款使用大數據技術支持的廣告監測產品投入商用。

2013年，吳明輝看到監測業務的天花板，業務增長速度從最開始每年一倍的速度降到百分之五六十。但吳明輝看到了新的機會，於是決定將整個公司的分拆，讓秒針的業務多元化。2014年，吳明輝從秒針系統抽調20個技術苗子，創辦了明略數據。

2018 年，吳明輝將目光瞄向校友企業，也是競爭對手的精碩科技（AdMaster），將秒針與AdMaster，然后又在 2019 年將合併后的公司與明略數據合併，成立了現在的AI 獨角獸——明略科技。

此時的明略科技已經具備一定體量，在資本市場上也趕上了春風。

招股書顯示，成立至今，明略科技已累計完成27輪融資，投資方包括騰訊、快手等知名產業投資方，還有金拓資本、紅杉、淡馬錫、華興資本、星界資本、春華資本、睿嘉資產、金沙江創投、弘卓資本等數十家頂級財務投資機構。

其中，明略科技在2019 年 3 月，獲得了 20 億元人民幣投資；2020 年 3月，明略科技 E 1輪拿了 3 億美金，E+ 輪融資又拿了 2 億美金。

略科技E 輪融資時，公司投前估值29.18億美元，約合人民幣210億元。

股權結構上，在IPO前，吳明輝作為創始人持有14835491股B類股份，以及控制1989393股A類股份的投票權。根據同股不同權制度，B類股份持有人享有每股十票投票權，A類股份持有人享有每股一票投票權，吳明輝合共擁有56.83%的投票權。

外部投資者中，騰訊通過意像架構投資（香港）有限公司、Grace Gate Holding Limited及Master Power HoldingLimited等合共持有明略科技27.33%的股份，是明略科技最大股東。

此外，紅杉中國持股為7.46%，淡馬錫（Temasek）持股為4.14%，華興資本通過華晟持股為3.97%，快手持股2.48%，金沙江持股2.32%，Hundreds Capital持股2.11%。

值得注意的是，明略科技是吳明輝創業生涯中的第二個IPO。

今年10月16日，雲跡科技頂着「機器人服務智能體第一股」的頭銜登陸港交所，吳明輝作為聯合創始人在上市前持股3.59%。

中國最大智能數據應用軟件，今年上半年淨利潤轉虧

吳明輝的連續創業經歷，也印證了對於創業的深刻認知。無論是秒針，雲跡科技，還是如今的明略科技，每一個都是行業超級獨角獸，這樣也讓吳明輝成為創投界的名人。

明略科技至今已經有19年，在當今的Agentic AI賽道中，明略科技通過創新的數據智能應用軟件，幫助客户收集、整合、管理和分析來自在線和線下運營的多模態數據，生成可執行的商業見解以滿足業務需求，使客户能夠不斷提高運營效率並促進創新。截至2025年6月30日，明略科技客户遍及零售、消費品、食品及飲料、汽車、3C、化粧品、母嬰用品等行業。

在業務端，明略科技以多模態數據智能、企業級知識圖譜與數據隱私技術三大核心能力為底座，構建了一套覆蓋企業全域運營的軟件產品矩陣。

業績方面，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，明略科技營收分別為12.69億元、14.62億元、13.81億元及6.44億元；毛利分別為6.76億元、7.33億元、7.13億元及3.6億元。

在研發投入上，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，明略科技的研發開支分別為7.5億元、4.8億元、3.5億元及1.5億元，佔營業收入的比例分別為59.2%、32.9%、25.9%及 23.4%。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，明略科技經調整運營利潤分別為-9.3億元、-1.18億元、58萬元及2688萬元。

不過，在2022年、2023年、2024年及2025年上半年，明略科技錄得淨利潤16.38億元、3.18億元、790萬元及虧損2.04億元。

明略科技在招股書中稱，其淨利潤狀況主要受於2022年、2023年及2024年與本公司價值相關的優先股、認股權證及可換股票據的公允價值變動（分別為人民幣28.15億元、5.86億元及1.86億元）所推動。

營收構成方面，營銷智能與營運智能業務共同支撐起明略科技的業務體系。其中，營銷智能業務收入主要來自秒針系統、私域工具及金數據三大人工智能軟件，該業務也是明略科技的最大收入來源。招股書顯示，2025年上半年明略科技該業務實現收入3.54億元，營收佔比為55.0%。

根據招股書披露的募資計劃，明略科技擬將IPO募資款分別用於未來三年提升集團的技術研發能力，豐富集團產品組合的產品開發，營銷、品牌推廣及銷售團隊擴充，以及公司營運資金及一般公司用途。