本周看點：美聯儲影響、就業數據缺失以及繁忙的財報日程

專題：聚焦2025年第三季度美股財報

　　在經歷了一年中最繁忙的一周之一后，另一個緊湊的一周等待着投資者。隨着 2025 年還剩下八周多的時間，11 月的第一周將有大量公司財報迎接投資者。

　　上周股市以高漲態勢收盤，周四晚亞馬遜（AMZN）的財報推動科技股在周末上漲，使得以科技股為主的納斯達克指數（^IXIC）上周累計漲幅超過 2.5%。標準普爾 500 指數（^GSPC）和道瓊斯工業平均指數（^DJI）的漲幅相對較小，均為 1%。

　　在未來一周，人工智能相關股票交易仍將是投資者關注的焦點，帕蘭提爾（PLTR）、超微半導體公司（AMD）、超微電腦（SMCI）和星座能源（CEG）都將公佈季度業績。標準普爾 500 指數中的其他數十家公司也預計將公佈財報。

　　在經濟數據方面，持續的政府停擺可能會導致月度就業數據連續第二個月延迟發佈，這使得周三 ADP 發佈的月度私人就業人數數據成為本周最重要的勞動力市場更新。

　　供應管理協會和標普全球發佈的製造業和服務業活動更新將是本周的其他關鍵亮點，此外，周五還將公佈密歇根大學 11 月消費者信心的初步數據。

並非板上釘釘

　　市場普遍預期美聯儲 12月會議將降息 25 個基點。

美國銀行的分析師指出，「真正引人注目的事情」 發生在之后美聯儲主席傑伊・鮑威爾的新聞發佈會上，他表示 12 月再次降息 「並非板上釘釘，遠非如此」。

　　Capital.com的分析師丹妮拉・哈索恩表示：「聯邦公開市場委員會（FOMC）昨晚並不像市場希望的那樣鴿派，傑羅姆・鮑威爾給那些預期 12 月將再次降息 25 個基點的人潑了冷水，這一表態削弱了市場的冒險情緒。」

　　更糟糕的是，美聯儲官員們仍然幾乎完全缺乏可作為其展望依據的經濟數據。

　　法國巴黎銀行的分析師 「繼續預期會持續降息，包括 12 月的會議」，而美國銀行的分析師 「仍然堅持我們的觀點，即在鮑威爾主席的領導下，美聯儲不會再次降息」。不過，兩家銀行都認為這一過程只會變得更具爭議性。

　　法國巴黎銀行的分析師寫道：「這顯然可能是一個混亂無序的過程，鮑威爾對聯邦公開市場委員會的控制力減弱，地區儲備銀行的投票者們表達不同意見的聲音越來越大。」

　　上周的決定也引發了雙方的異議，美聯儲理事斯蒂芬・米蘭呼籲降息 50 個基點，而堪薩斯城聯邦儲備銀行行長傑夫・施密德則呼籲維持利率不變。周五，至少有三位同事與施密德一起對降息的必要性提出質疑，市場似乎也認真對待了這種異議 —— 截至周五下午，交易員們認為美聯儲 12 月會議再次降息 25 個基點的概率僅為 63%。而一周前，這一概率接近 95%。

　　麥格理集團的分析師寫道：「這意味着，至少在鮑威爾任職期間，也有人反對美聯儲在 2026 年大幅降息的前景。」

　　這一切將對股市產生多大影響難以預測。正如美國銀行的分析師所指出的，11 月傳統上是股市表現良好的月份：「在萬聖節或平安夜買入，因為這往往能為新年前夜的慶祝活動買單。」 分析師們寫道。

「我們達成了一項協議」

　　周四，特朗普總統和政府的貿易談判代表在與北京進行了期待已久的會談后宣佈，「我們達成了一項協議」，協議條款涵蓋了從稀土金屬、大豆到芬太尼和港口費用等各個方面。

　　特朗普在會談后不久在空軍一號上對一羣記者説：「如果從 0 到 10 打分，10 分為最好，我會説這次會議得 12 分。」

　　這一次，華盛頓和北京之間的協議再次涉及廣泛領域，並帶有多個目標。

經濟和財報日程

• 周一
  • 經濟數據：標普全球製造業採購經理人指數（PMI）10 月最終讀數（此前為 52.2）；供應管理協會製造業指數 10 月數據（預期為 49.2，此前為 49.1）；供應管理協會支付價格指數 10 月數據（此前為 61.9）；供應管理協會新訂單指數 10 月數據（此前為 48.9）；供應管理協會就業指數 10 月數據（此前為 45.3）；9 月建築支出月率；沃德 10 月汽車總銷量（預期為 1550 萬輛，此前為 1640 萬輛）
  • 財報日程：帕蘭提爾（PLTR）、福泰製藥（VRTX）、威廉姆斯公司（WMB）、西蒙房地產集團（SPG）、 Realty Income Corporation（O）、IDEXX Laboratories（IDXX）、安雷斯管理公司（ARES）、鑽石頭能源（FANG）、公共服務企業集團（PEG）、瑞安航空（RYAAY）、安森美半導體（ON）、羅伊斯公司（L）、BWX Technologies（BWXT）、科特拉能源（CTRA）、萊迪思半導體（LSCC）、Hims & Hers（HIMS）、沃納多房地產信託（VNO）
• 周二
  • 經濟數據：9 月職位空缺及勞動力流動調查（JOLTS）職位空缺數（預期為 720 萬，此前為 720 萬）
  • 財報日程：超微半導體公司（AMD）、Shopify（SHOP）、優步（UBER）、阿里斯塔網絡（ANET）、安進公司（AMGN）、伊頓公司（ETN）、輝瑞（PFE）、Spotify（SPOT）、英國石油公司（BP）、法拉利（RACE）、萬豪國際（MAR）、阿波羅全球管理公司（APO）、湯森路透（TRI）、碩騰（ZTS）、馬拉松石油（MPC）、Coupang（CPNG）、Axon Enterprises（AXON）、美國家庭人壽保險公司（AFL）、森科爾能源（SU）、愛克斯龍（EXC）、百勝中國（YUM）、Live Nation Entertainment（LYV）、超微電腦（SMCI）、阿徹丹尼爾斯米德蘭（ADM）、金羅斯黃金公司（KGC）、博理斯金融解決方案（BR）、萊多斯（LDOS）、Pinterest（PINS）、TPG（TPG）、Toast（TOST）、全球支付（GPN）、 Rivian（RIVN）、摩森康勝（TAP）
• 周三
  • 經濟數據：截至 10 月 31 日當周的美國抵押貸款銀行家協會（MBA）抵押貸款申請；10 月 ADP 就業人數變化（預期為增加 2.7 萬，此前為減少 3.2 萬）；標普全球美國服務業 PMI 10 月最終讀數（預期為 55，此前為 55.2）；標普全球美國綜合 PMI 10 月最終讀數（此前為 54.8）；供應管理協會服務業指數 10 月數據（預期為 50.7，此前為 50）；供應管理協會服務業支付價格指數 10 月數據（此前為 69.4）；供應管理協會服務業新訂單指數 10 月數據（此前為 50.4）；供應管理協會服務業就業指數 10 月數據（此前為 47.2）
  • 財報日程：豐田（TM）、諾和諾德（NVO）、麥當勞（MCD）、AppLovin（APP）、高通（QCOM）、安謀控股（ARM）、羅賓漢（HOOD）、DoorDash（DASH）、Snap（SNAP）、麥克森公司（MCK）、艾默生電氣（EMR）、飛塔信息（FTNT）、森普拉能源（SRE）、能源傳輸（ET）、大都會人壽（MET）、好事達保險（ALL）、卡梅科公司（CCJ）、費埃哲（FICO）、哈門那（HUM）、Targa Resources（TRGP）、富達國民信息服務（FIS）、鐵山公司（IRM）、阿特莫斯能源（ATO）、HubSpot（HUBS）、一級方程式集團（FWONK）、Figma（FIG）、梯瓦製藥（TEVA）、IonQ（IONQ）、塔倫能源（TLN）、TKO 集團（TKO）、Performance Food Group（PFGC）、皇家黃金（RGLD）、Joby Aviation（JOBY）、多鄰國（DUOL）、雅寶（ALB）
• 周四
  • 經濟數據：10 月挑戰者企業裁員年率（此前為 - 25.8%）；第三季度非農生產率初步讀數（預期為增長 4%，此前為增長 3.3%）；第三季度單位勞動力成本初步讀數（預期為增長 0.8%，此前為增長 1%）；截至 11 月 1 日當周的初請失業金人數（預期為 22.5 萬）
  • 財報日程：阿斯利康（AZN）、康菲石油（COP）、愛彼迎（ABNB）、怪物飲料（MNST）、Vistra（VST）、EOG Resources（EOG）、Datadog（DDOG）、華納兄弟探索（WBD）、Block（XYZ）、惠頓貴金屬（WPM）、聯合愛迪生公司（ED）、健贊（KVUE）、億客行（EXPE）、The Trade Desk（TTD）、Tapestry（TPR）、Affirm Holdings（AFRM）、拉爾夫・勞倫（RL）、Evergy（EVRG）、Alliant Energy Corporation（LNT）、美國食品（USFD）、新聞集團（NWS）、DraftKings（DKNG）、凱悦酒店（H）、永利度假村（WYNN）、MP Materials（MP）、德州路 house（TXRH）、莫德納（MRNA）、Avidity Biosciences（RNA）、Dropbox（DBX）、星球健身（PLNT）、聲智科技（SOUN）、H&R Block（HRB）、奈斯塔媒體集團（NXST）、NuScale Power（SMR）、Opendoor Technologies（OPEN）、奧斯卡健康（OSCR）、Grindr（GRND）、PENN Entertainment（PENN）、Warby Parker（WRBY）、漢佰集團（HBI）、美國稀土（USAR）、艾芬豪電力（IE）、安德瑪（UAA）、獅門影業（LION）
• 周五
  • 經濟數據：10 月就業報告（預計因美國政府停擺而延迟發佈）；密歇根大學 11 月消費者信心初步讀數（預期為 53，此前為 53.6）；紐約聯邦儲備銀行 10 月 1 年通脹預期（此前為 3.38%）；9 月消費者信貸（預期為 110 億美元，此前為 3.6 億美元）
  • 財報日程：星座能源（CEG）、KKR 集團（KKR）、恩橋能源（ENB）、杜克能源（DUK）、布魯克菲爾德資產管理（BAM）、優比快科技（UI）、HMC>本田汽車（HMC）、TELUS Corporation（TU）、MarketAxess Holdings（MKTX）、特朗普媒體與技術集團（DJT）、阿爾岡昆電力與公用事業公司（AQN）、Diginex（DGNX）、六旗娛樂（FUN）、Soho House（SHCO）、温迪快餐（WEN）