康菲石油(COP.US)績前大摩維持「增持」評級：Q3業績料穩健 但現金流表現或遜於預期

智通財經APP獲悉，康菲石油(COP.US)將於美東時間11月6日美股盤前公佈2025年第三季度業績。摩根士丹利分析師Devin McDermott將該股目標價由123美元下調至122美元，同時維持「增持」評級。大摩預計，該公司將交出穩健的第三季度經營數據，但同時指出，由於天然氣及液化天然氣實際售價走弱，該公司現金流表現可能低於市場普遍預期。

康菲石油已完成對馬拉松石油的整合，預計將實現超10億美元的協同效應及逾10億美元的一次性收益。該公司正憑藉其規模優勢與技術實力，力爭在2026年底前實現全公司範圍內超10億美元的降本增效。這些舉措將有效增強公司自由現金流生成能力。在另一份公告中，康菲石油宣佈已與美國能源公司NextDecade簽署長期購銷協議，將從該公司位於得克薩斯州布朗斯維爾附近的Rio Grande天然氣項目中每年採購100萬噸液化天然氣。

資管公司Cullen Capital Management此前曾在投資者信中指出，作為領先的獨立勘探生產公司，康菲石油擁有全球化的低成本、高回報資產組合，並堅持嚴格的資本配置策略。隨着大型長周期項目的資本支出將於2025年下半年開始逐步減少，該公司正迎來自由現金流拐點，這將提升其股東回報能力。管理層計劃通過股息和股票回購返還約45%的經營現金流，這一目標得到效率提升和穩健資產負債表的支撐。按2025年預期每股收益計算，康菲石油當前市盈率為14.4倍，資本回報率約達8%，在長期原油前景向好的背景下，呈現出頗具吸引力的買入時機。