用益-信託經理參考：《資產管理信託管理辦法》新規徵求意見出爐

登錄新浪財經APP 搜索【信披】查看更多考評等級

（來源：用益研究）

● 未來五年房地產發展新路徑出爐

● 城投債務增速已降至3.3%歷史低位

● 兩部門明確黃金有關税收政策

● 《資產管理信託管理辦法》新規徵求意見出爐

● 建元信託規模大增41%

● 英大信託規模增長28.33%

● 80后正式接掌「兩萬億級」信託

● 兩家信託公司的「首席合規官」獲批

● 2.5億！建信信託擬出手股權投資

● 山東國信落地擔保品服務信託

● 中海信託點金1號擔保品服務信託誕生記

● 百瑞信託積極探索標品業務新方向

●【觀察】信託規模狂飆，盈利「原地踏步」

●【觀察】信託助貸業務迎來「陽光化」運作

一、財經視點

■ 未來五年房地產發展新路徑出爐

10月28日，《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》發佈，其中，「推動房地產高質量發展」被納入加大保障和改善民生力度重點板塊。《建議》指出，推動房地產高質量發展。加快構建房地產發展新模式，完善商品房開發、融資、銷售等基礎制度。優化保障性住房供給，滿足城鎮工薪羣體和各類困難家庭基本住房需求。因城施策增加改善性住房供給。

點評：預計地產行業在底部區間實現築底后，十五五中后期可能出現企穩修復的跡象。

■ 城投債務增速已降至3.3%歷史低位

近日，惠譽國際信用評級有限公司在上海浦東舉辦線下交流會。惠譽評級亞太區國際公共融資評級高級董事孫浩指出，受10萬億元債務置換計劃與監管收緊影響，城投債務增速顯著降低，2024年全國城投平臺債務增速降至3.3%，為10萬億化債推出以來的最低水平。

點評：預計2026年底融資平臺退出的進度可能超九成，有效確保2027年上半年退平臺工作任務基本完成。

■ 兩部門明確黃金有關税收政策

財政部11月1日發佈消息稱，財政部、國家税務總局日前發佈《關於黃金有關税收政策的公告》。《公告》明確，在2027年年底前，對會員單位或客户通過上海黃金交易所、上海期貨交易所交易標準黃金，賣出方會員單位或客户銷售標準黃金時，免徵增值税。未發生實物交割出庫的，交易所免徵增值税；發生實物交割出庫的，區別標準黃金的投資性用途和非投資性用途，分別按規定適用增值税即徵即退政策，以及免徵增值税、買入方按照6%扣除率計算進項税額政策。

點評：相關税收政策或將吸引投資者向場內集中，尤其是大額資金，提升交易所的流動性與定價影響力。

二、信託動態  

■ 《資產管理信託管理辦法》新規徵求意見出爐

近日，國家金融監督管理總局發佈《資產管理信託管理辦法（徵求意見稿）》，從信託產品設立、運營管理到監督管理全鏈條劃定監管要求，同時廢止15項舊規，旨在推動信託公司迴歸資產管理本源，防範業務風險。這份歷經多輪調研論證的新規，不僅明確了資產管理信託的業務邊界，更通過八大核心監管要點，為信託行業高質量發展劃定清晰路徑。

■ 北京：鼓勵銀行理財和信託資金積極參與資本市場

北京證監局聯合市委金融辦、市人力資源社會保障局、市國資委、人民銀行北京市分行、北京金融監管局出臺了《北京市推動中長期資金入市的實施意見》。《意見》提到，優化商業保險資金、養老金權益投資政策環境。提升企業年金、個人養老金投資覆蓋面和靈活度，支持具備條件的用人單位放開企業年金個人投資選擇，鼓勵企業年金基金管理人探索開展差異化投資。鼓勵銀行理財和信託資金積極參與資本市場，優化激勵考覈機制，暢通入市渠道，提升權益投資規模。

■ 建元信託規模大增41%

2025年10月28日，建元信託發佈2025年第三季度報告。財報數據顯示，2025年第三季度，建元信託單季營業總收入3889.21萬元；屬於上市公司股東的淨利潤1127.68萬元，同比大幅增長89.19%。從年初至報告期末，建元信託累計實現淨利潤5156.65萬元，同比增幅24.25%，同比增長23.81%。

■ 英大信託規模增長28.33%

截至6月末，英大信託管理信託資產規模突破1.17萬億元大關，達11737.34億元，同比增長28.33%，遠超行業平均增速。上半年，實現淨利潤13.62億元，同比增長24.36%，在營業總收入同比微降3.58%（14.77億元）的情況下，盈利效率逆勢提升，凸顯業務結構優化成效。

■ 80后正式接掌「兩萬億級」信託

10月28日，國家金融監督管理總局深圳監管局發佈深金復〔2025〕403號批覆公告，正式覈准胡昊華潤深國投信託有限公司董事長的任職資格。胡昊，出生於1981年10月，是一位擁有碩士學歷的80后金融高管。

■ 兩家信託公司的「首席合規官」獲批

10月的最后幾天，國家金融監督管理總局北京監管局與雲南監管局相繼發佈行政批覆，分別覈准：羿錦峰擔任華鑫國際信託首席合規官；李崢擔任雲南國際信託首席合規官；這標誌着華鑫信託和雲南信託兩家金融機構在完善內部控制與合規管理架構上邁出關鍵一步。

■ 2.5億！建信信託擬出手股權投資

近日，長安汽車公告，擬與專業投資機構共同投資設立重慶長渝信和私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）。該基金總認繳出資額為10.02億元，其中，長安汽車認繳出資額2.5億元，建信信託作為有限合夥人（LP）認繳出資額2.5億元。該基金投資方向為，聚焦汽車產業鏈智能化項目、長安汽車戰略項目，兼顧新能源和先進製造；投資於新能源汽車產業鏈及生態上處於初創期、成長期、成熟期的項目，探索該領域併購類項目投資機會。

■ 中信信託正式受聘擔任"廣州市灣區國際重組中心重組協調人"

近日，在廣州市灣區國際重組中心聯合主辦的"重組新動能，激發新活力"主題推介會上，中信信託正式受聘擔任"廣州市灣區國際重組中心重組協調人"，為其在特殊資產領域的業務佈局再添關鍵新身份。

■ 天津信託要發債了

在信託行業深化改革的政策背景下，天津信託有限責任公司近日啟動債券主承銷商選聘招標，擬發行規模20-30億元的公司債券。根據招標公告，本次債券發行面向專業投資者，期限為3-5年固定期或5+N年無固定期，將遴選1-2家主承銷商負責註冊申請、發行及存續期管理等全流程工作。投標與開標均定於2025年11月14日在天津完成。

■ 陝國投信託總部遷址

10月28日，陝國投信託發佈遷址公告，辦公地址由「高新區科技路50號金橋國際廣場C座」，遷至「高新區錦業一路8號泰信大廈」，公司總部營業部同步遷址，辦公面積涵蓋2層、5層、15-18層及20-27層，郵編更新為710077。

■ 山東國信落地擔保品服務信託

近日，山東省國際信託股份有限公司成功落地「山東信託·篤行1號擔保品服務信託」，這是公司在深化服務轉型方面取得的又一重要突破。在本業務中，山東國信作為受託人，以保障商業體收益權作為債權還款來源，依託專業信託架構建立起制度化的風險管理服務體系。基於既存債權關係，債務人將其持有的商業體收益權作為信託財產設立信託計劃，委託山東國信進行管理，並指定債權人魯信惠金作為信託受益人。

■ 中海信託點金1號擔保品服務信託誕生記

2025年10月29日，在天津東麗區的一個普通的生產車間，中海信託黨委委員、副總裁祁超與天津某從事海洋高科技設備生產的中小企業負責人簽署了中海信託點金1號擔保品服務信託協議。標誌着全國首個以軟件著作權整體轉讓方式設立的擔保品服務信託正式誕生。這一信託定向為知識產權人對外融資提供增信，成功為其降低融資成本達20%。

■ 國投泰康信託直投項目西安奕材正式登陸科創板

2025年10月28日，國投泰康信託直投項目西安奕斯偉材料科技股份有限公司，成功於上海證券交易所科創板掛牌上市。開盤價39.78元，較發行價上漲361%。截至收盤，西安奕材股價為25.75元，漲幅超198.72%。

■ 華能信託「愛沐晚晴」系列養老服務品牌發佈

近日，華能信託「愛沐晚晴」系列養老服務品牌發佈。「愛沐晚晴」養老服務信託品牌，是公司繼「愛若春暉」特殊需要信託服務品牌體系后，再次「以愛為名」，聚焦傳統養老模式中「資金安全」、「信任缺失」與「服務落地」三大核心痛點，努力為「安心養老」提供金融創新服務。

■ 百瑞信託積極探索標品業務新方向

近年來，隨着固定收益類資產收益中樞的不斷下移，投資者如何在低利率環境下配置資產、實現財富的保值增值，成為備受關注的話題。多元化、全球化資產配置成為應對低利率環境的關鍵策略，百瑞信託標品信託業務團隊組織宏觀、策略、量化等投研骨干力量，不斷研發全球大類資產配置策略，2025年以來已成立相關全球大類資產配置產品線。

■ 江蘇首單物業服務信託在南京落地

10月28日，江蘇省首單物業服務信託在南京市秦淮區朝天宮街道評事街小區成功落地，真正實現錢屬業主、賬目透明、風險隔離、服務歸位。該項目由江蘇省國際信託有限責任公司、南京市秦淮區朝天宮街道評事街小區、寶石花物業公司以及寧波銀行共同合作完成。

■ 華宸信託與陝國投信託圍繞普惠金融業務開展座談交流

10月20日下午，陝國投信託到訪華宸信託就普惠金融業務進行交流，雙方重點圍繞互聯網貸款業務的合作模式及操作細節進行深入探討。座談中，陝國投信託詳細分享了其在業務發展、系統建設、團隊配置、營銷佈局及合作模式等方面的具體實踐，其成熟經驗可為未來合作提供堅實支撐。下一步，陝國投信託希望與華宸信託優勢互補，從資金和資產兩端協同發力，實現雙向賦能。

■ 華寶信託深耕服務信託沃土

華寶信託在財富管理、養老服務、綠色發展、社會治理等領域接連落子，堅持精耕細作、穩健前行，交出了一份沉甸甸的實踐答卷。華寶信託大力拓展家族信託及保險金信託業務，連續落地數個行業創新項目，如保險金信託2.0、「家庭委託人系列」家族信託、特殊需要信託、「家企治理」股權家族信託、「家族+慈善」信託、創新型養老特殊目的家族信託等。養老金與員工薪酬福利信託作為華寶信託長期堅守和深耕的戰略業務之一，20多年來，已經服務過超6000家企業客户。

■ 北方信託不動產信託財產登記試點再結碩果

天津市不動產信託財產登記試點實踐持續深化，北方信託「盤活」系列再結碩果——近日，「盤活·津麗1號」不動產服務信託順利完成轉移登記。本單業務以「資源整合-價值修復-融資賦能」為核心路徑，將分散閒置的不動產歸集為規模化的信託資產池，通過價值修復與專業化運營，打通從實物資產到金融資本的價值轉化通道，為國資平臺構建資產盤活閉環與融資新範式。

■ 深耕財富管理，吉林信託深化產學合作

2025年10月25日，吉林省信託有限責任公司與東北師範大學在該校經濟與管理學院成功舉辦「信託新生態 產學新動能：信託與財富管理轉型發展研討會暨產學合作簽約儀式」。在與會嘉賓的共同見證下，吉林信託公司黨委副書記、總經理呂進、東北師範大學經濟與管理學院院長呂康銀代表雙方簽署戰略合作協議。本次活動的主旨演講和圓桌沙龍環節上，多位與會專家圍繞「信託如何重塑財富管理生態」展開討論。

■ 光大信託賦能地方發展與京津冀協同

「十四五」時期，是我國經濟從高速增長轉向高質量發展的關鍵階段，也是京津冀協同發展向縱深推進的重要窗口期。光大興隴信託將自身發展深度融入地方經濟社會建設大局，依託信託制度優勢，對河北鋼鐵產業轉型升級母基金的24.9億元投資，成為其撬動實體經濟發展、助推產業升級的重要支點，更在服務科技創新、綠色發展、民生改善等領域多點突破，書寫了信託服務地方發展與京津冀協同的生動答卷。

■ 崑崙信託與國浩律所共同發佈《特殊需要信託操作指引》

2025年10月26日，「愛的守護——養老與特殊需要信託財富管理論壇」在寧波成功舉辦，此次論壇匯聚了來自信託、法律、養老、保險等多領域的專業人士與精英代表。《特殊需要信託操作指引》在此次論壇中正式發佈，以進一步提升特殊需要信託服務質量，滿足特殊需要羣體及其家庭的迫切需求，為行業實踐提供清晰指引。《特殊需要信託操作指引》由國浩財富管理與家事業務委員會暨法律研究中心、崑崙信託有限責任公司基於實踐案例共同編撰而成。

三、市場觀察

■ 信託規模狂飆，盈利「原地踏步」

中國信託業協會最新數據顯示，截至2025年6月末，信託全行業資產管理規模達到32.43萬億元，首次突破30萬億元大關，創下歷史新高。儘管信託業規模實現歷史性突破，但行業盈利能力面臨壓力，凸顯規模增長與效益提升的不平衡。

業內觀點：

1、規模增長的核心驅動力源自業務結構的優化與轉型。在監管部門的指引下，信託公司的主營業務正逐步從傳統的非標融資業務轉向更為多元化和專業化的資產服務信託、資產管理信託及公益慈善信託。得益於信託業務「三分類」政策的實施，資產管理信託和資產服務信託已取代傳統的融資信託和通道業務模式，成為推動本輪信託資產規模增長的主導力量。

2、盈利下滑源於多方面因素：一方面，部分轉型較晚的信託公司面臨「傳統業務收入驟降，創新業務不賺錢」的困境，房地產信託風險化解時間長，本源業務尚處培育期，收入貢獻有限；另一方面，近兩年部分信託公司為做大規模承接大量通道業務，但業務費率低、行業「內卷」嚴重，利潤空間收窄。

3、2021年以來信託業人均利潤呈下降趨勢，資產服務信託低收費影響行業整體利潤，信託公司需積極提高信託業務收益率，解決利潤增長不及預期問題。

■ 信託助貸業務迎來「陽光化」運作

國家金融監督管理總局於2025年4月發佈並於10月1日正式實施的《加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》提出，對平臺運營機構、增信服務機構實行名單制管理。助貸新規不僅劍指商業銀行及消費金融公司，更將信託公司納入參照執行範圍。已有7家信託公司披露了互聯網助貸業務合作機構名單，國投泰康信託、雲南信託、愛建信託、中誠信託、天津信託、上海信託、交銀信託。

業內觀點：

1、信託公司在消費金融領域的角色已從早期單純資金供給，深化為全鏈條運營參與者。其發展始終在機遇開拓與風險防控間尋求平衡，同時面對合規收緊與競爭加劇的雙重考驗。

2、助貸新規打破了此前信託助貸業務中合作關係的「黑箱狀態」。過去部分信託公司依賴助貸機構獲客與風控，卻未公開合作方信息，導致風險傳導鏈條模糊，消費者知情權難以保障。如今通過官網等渠道主動披露名單，既是信託公司落實監管要求的硬性舉措，更是以公開促規範的行業自覺。

3、名單披露能夠有效緩解市場對信託助貸業務的信息不對稱擔憂，增強借款人的信任度。信託公司應優先選擇股東背景可靠、經營規範的主體開展合作，從源頭控制合作風險，減少合規風險與投訴隱患。

■ 一周信託產品市場綜述

1、本周資產管理成立市場遇冷下調，成立規模有所下滑。日前，《資產管理信託管理辦法（徵求意見稿）》的出臺，信託業告別 「規模驅動」 的粗放發展階段，進入 「質量優先、合規為本」 的新時代。短期內，信託市場將面臨產品結構調整等挑戰；但長期來看，行業將向專業化、淨值化、多元化方向發展，具備投研能力和合規管理優勢的機構將主導市場，真正迴歸 「受人之託，代客理財」 的本源。

2、本周資產管理信託發行市場行情持續走弱，發行數量及規模均有所下滑。隨着信託市場監管趨嚴，需要市場化融資的項目，其信息披露、審批流程、還款來源評估將更加嚴格和透明。部分信託公司篩選項目難度加大，資產管理信託短期內供給端承壓。

3、本周非標信託產品成立市場行情走弱，成立數量持續下滑。當前多數信託公司正持續推進 「非標轉標」 轉型，同時搭建組合投資體系。在此過程中，公司對非標業務的立項及風控審批標準進一步收緊，從項目准入到風險覈查的環節均更趨嚴格，這也間接導致非標產品規模出現收縮。

4、本周標品信託成立市場表現平穩，成立數量與規模均維持窄幅波動，未出現大幅起落。近日在金融街論壇上央行表示將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長期流動性安排，保持社會融資條件相對寬松，這給債市修復提供了一個比較好的基礎，而標品信託中佔比頗高的固收類產品直接受益，募集節奏更趨穩健，進一步支撐標品信託成立端保持平穩態勢。 

作者：用益信託研究院

來源：用益信託網